湖南省研究生科研创新项目(CX2009B064)
- 作品数：3 被引量：11H指数：1
- 相关作者：杨招军杨金强石峰更多>>
- 相关机构：湖南大学上海财经大学北京石油化工学院更多>>
- 发文基金：湖南省研究生科研创新项目国家教育部博士点基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律社会学更多>>
- 创业企业家的最优消费与投资
- 2011年
- 本文考虑一个面临随机需求风险的创业企业家,如何通过消费平滑策略与动态调整企业规模,实现效用最大化的公司金融问题。运用动态随机控制方法,得到了风险厌恶下企业资本的平均价值与边际价值的半闭式解及相应的最优消费与投资策略。数值结果表明,创业企业家的风险态度对企业资本的边际价值与平均价值以及相应的最优消费与投资决策具有显著的影响。
- 杨金强杨招军
- 关键词：动态优化风险厌恶
- 部分信息下实物期权的定价和风险对冲被引量：10
- 2011年
- 当前所有实物期权理论研究都是基于完全信息(full information)假设。本文则通过研究投资者在部分信息(partial information)下极大化无限期消费效用的最优投资消费问题,得出实物期权的消费效用无差别价格。通过控制系统的分离原理,运用Kalman滤波技术和随机控制方法,得到了CARA效用函数情形下实物期权的自由边界偏微分方程。利用有限差分法,解得实物期权的隐含价值及最优执行水平从而得到最优投资消费策略和效用函数的数值解。通过蒙特卡洛模拟,给出了投资者在完全信息和部分信息下的动态决策差异,并且通过比较两种信息水平下的投资者福利给出了信息价值的测算。
- 杨金强杨招军
- 关键词：实物期权部分信息KALMAN滤波信息价值
- 企业家的最优投资消费与定价被引量：1
- 2011年
- 笔者考虑一个面临随机需求风险的企业家,如何通过消费平滑、风险管理及有成本地动态调整资本资产规模,实现消费效用最大化的公司金融问题。笔者运用动态随机控制方法,得到了非完备市场与非风险中性下企业资本的平均价值与边际价值的半闭式解及相应的最优经营策略;基于经典的资本资产定价(CAPM)理论,得到了企业家的期望收益率、企业的贝塔系数和风险溢价。数值结果表明,在非完备市场下企业家的风险态度对企业资本价值、贝塔系数、风险溢价、企业家的期望收益率及相应的最优经营策略等都具有显著影响。
- 杨金强杨招军石峰
- 关键词：风险厌恶风险溢价公司金融
