江西省教育厅科技计划项目([2007]261)
- 作品数：10 被引量：39H指数：5
- 相关作者：吴恒煜陈鹏吕江林赵平肖峻更多>>
- 相关机构：江西财经大学中山大学西安交通大学更多>>
- 发文基金：江西省教育厅科技计划项目教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理医药卫生更多>>
- 具有价格随机波动率的新型期权定价被引量：5
- 2008年
- 为了研究具有随机波动率的新型期权的定价,应用近似方法分析随机波动率期权的价格。模型允许基础资产价格具有均值回复特征与波动率具有平方根过程,得出关于平均波动率新型期权泰勒展开式。平均波动率交叉矩通过常微分方程的F roben ius展开得到,并给出一些新型期权的定价公式,结果表明该近似方法在给具有价格随机波动率的新型期权的定价时非常准确与有效。
- 吴恒煜吴唤群
- 关键词：期权定价新型期权随机波动率
- 两类短期利率模型的实证研究——基于GARCH类模型与单因子扩散模型的比较
- 2008年
- GARCH类模型和扩散类模型是常用于研究利率的两类模型。运用这两类模型对我国银行间国债隔夜回购利率进行实证研究,结果表明短期利率波动存在明显的非对称性。在预测均值时两类模型表现较差,而在预测波动率水平时,GARCH类模型具有较好的预测效果,其中数GARCH-M和TGARCH表现最好,虽然扩散类模型在预测方面表现不好,但由于具有马尔科夫性,所以在衍生产品定价上具有明显优势。
- 吴恒煜陈鹏杨启敏
- 关键词：GARCHCKLS模型回购利率
- 期权敏感性的拟蒙特卡罗模拟
- 2010年
- 使用似然比方法对期权敏感性进行估计时,分别采用标准的蒙特卡罗模拟、拟蒙特卡罗模拟和分层抽样下的蒙特卡罗模拟,比较三种方法在模拟结果的可靠性和耗时上的优劣,发现拟蒙特卡罗模拟和分层抽样下的蒙特卡罗模拟都优于标准的蒙特卡罗方法;拟蒙特卡罗模拟在模拟结果的可靠性上具有明显的优势,在模拟维数为一维时,拟蒙特卡罗模拟的模拟耗时并不明显优势,而在二维时,耗时明显比分层抽样下的蒙特卡罗模拟短。
- 吴恒煜陈鹏
- 关键词：蒙特卡罗敏感性
- 单因素利率模型的实证比较--基于模拟定价的视角被引量：8
- 2009年
- 首先,选取银行间国债隔夜回购利率,采用极大似然方法对常用的单因素利率模型进行了参数估计。然后,采用蒙特卡罗模拟方法对我国上海证券交易所的19只国债进行了模拟定价,并与真实市场价格进行了比较。结果发现,模拟的债券价格与真实市场价格相差较大,其主要原因是由于单因素利率模型无法描述我国市场上的流动性溢价。此外,在对随机利率条件下的股票欧式看涨期权模拟定价中发现,GBM模型价格明显偏高,Vasicek模型价格明显偏低;在对零息债券的欧式看涨期权模拟定价中发现,两者表现恰好相反。
- 吴恒煜陈鹏
- 关键词：极大似然估计利率期限结构
- 我国商业银行操作风险的度量——基于极值理论的研究被引量：9
- 2009年
- 以1994～2007年202起损失事件为样本，采用极值理论中基于GPD的POT模型度量商业银行面临的操作风险，并为其分配经济资本，以抵御非预期事件带来的巨大损失。Hill图、SME散点图、HKKP等方法的研究结果均认为选择9亿元作为阈值比较合理，而且在此基础上估计的尾部参数能够通过有效性检验。同时研究还表明，由于同一置信水平下的VaR与ES存在一定差异，所以其对应的经济资本也存在较大差异，从而导致计提的经济资本占总资产的百分比差别也比较大。
- 吴恒煜赵平
- 关键词：操作风险极值理论经济资本
- 不完全市场下有违约风险的欧式期权定价被引量：7
- 2008年
- 为了研究不完全市场对有违约风险欧式期权定价的影响,结合 Klein 的有违约风险期权处理方法和 Co-chrane 与 Saa-Requejo 的不完全市场处理方法给有违约风险的欧式期权定价,得到不完全市场下有违约风险欧式期权的一般化定价公式.进一步推导出一些特定欧式期权的定价公式,并指出这些公式均为一般化定价公式的特例.结果表明定价公式结合了上述两个模型的优点,因此特别适合于给基于不可交易资产有违约风险期权定价.
- 吴恒煜吕江林肖峻
- 关键词：违约风险欧式期权
- 有违约风险的欧式期权定价被引量：5
- 2007年
- 为了研究违约风险对欧式期权定价的影响,允许随机利率与随机的对手公司负债,应用结构化方法,扩展了Klein(1996)的定价模型,得到有违约风险欧式期权的一般化定价公式.进一步推导出交易对手负债固定、固定利率、固定利率与固定负债情形下的欧式期权以及标准欧式期权、交换期权的定价公式,并指出这些公式均为一般化定价公式的特例.
- 吴恒煜吕江林闵晓平
- 关键词：违约风险
- 再议研究利率模型的数据选择
- 2009年
- 潘冠中(2004)提出实证研究利率模型的数据选择要遵循相关性、交易频繁以及交易量大的原则,并论证了其在我国最佳的选择是七日回购利率(R007)。文章在上述两原则的基础上增加无风险程度高、无异常数据损失的原则,分别用两个时期、两种利率数据进行了模型估计并比较,认为2005年之后隔夜回购利率(R001)数据是研究利率模型的最佳选择。
- 吴恒煜陈鹏
- 关键词：利率模型回购利率数据选择
- GARCH模型下的美式期权模拟定价--来自中国权证市场的经验被引量：6
- 2009年
- 分别运用GBM模型和GARCH模型对我国市场上的股票价格进行参数估计,并使用最小二乘蒙特卡罗模拟方法对我国具有百慕大性质的权证进行蒙特卡罗模拟定价,发现GARCH模型的定价效果明显优于GBM假设下的定价,虚值程度越高的权证,定价误差越大。定价误差的对数与上证综合指数的对数之间存在明显的协整关系,权证没有卖空机制,使得套利无法实现,投机气氛较浓,是我国权证的市场价格明显高估的重要原因。实证对GARCH条件下的定价误差更加具有解释力。
- 吴恒煜陈金贤陈鹏
- 关键词：GARCH权证蒙特卡罗模拟
- 物理学对金融学的影响
- 2007年
- 金融界以几何布朗运动来描述股价、油价、汇率等金融上重要变量的时间序列,并因此与许多物理学上的模型与定律存在显著的联系。理工学科人才能在金融领域拥有明显的竞争优势。
- 吴恒煜
- 关键词：几何布朗运动利率期限结构实物期权
