国家自然科学基金(71172017)
- 作品数：27 被引量：251H指数：10
- 相关作者：巩娜王静邵军张西征郭思永更多>>
- 相关机构：上海立信会计学院东华大学华东师范大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金上海市教育委员会创新基金上海市教育委员会重点学科基金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 定向增发缘何演变成大股东获取控制权收益的工具?——基于驰宏锌锗案例的研究被引量：6
- 2013年
- 以驰宏锌锗面向大股东定向增发为案例,对大股东控制下的上市公司将股改与定向增发捆绑于一起的真正原因进行剖析,结果显示:大股东通过将股改和定向增发捆绑于一起来操纵定向增发发行价格和利用低质资产认购股份,巩固了其在上市公司的控制权地位,获取了控制权收益,从而使得中小股东的利益受损。另外,作为市场运行机制规则制定者的政府所设计的非公开发行制度存在的缺陷致使大股东利用对上市公司的控制权,方便地通过定向增发这一关联交易"谋求"到了自身利益的最大化,侵害了小股东的利益,加剧了大股东和小股东之间的代理冲突。
- 郭思永张鸣
- 关键词：大股东定向增发控制权收益资产注入
- 市场时机、定向增发与财富转移被引量：11
- 2013年
- 本文研究了市场时机对上市公司定向增发发行价格的影响。经验结果表明,当证券市场处于股市下行周期时,上市公司定向增发折价程度相较于股市上行周期时要大;在股市上行周期,大股东借助增发折价进行了更多财富转移。这一研究为政府监管部门如何进一步放松股票发行的审核程序,突出证券发行的市场价格约束和投资者约束机制,强化保护公众投资者权益,提供了重要的监管思路和理论基础。
- 郭思永刘春江
- 关键词：定向增发财富转移
- 股权激励实施经济后果分析——基于青岛海尔与美的公司的比较被引量：11
- 2016年
- 《上市公司股权激励管理办法》公布实施后,越来越多的上市公司公布了股权激励计划以更好地将管理者的利益与公司利益联系起来,而在具体的实施过程中,股权激励方案起到何种作用一直是学术界与实务界关注的问题,本文以青岛海尔2006~2014年公布的五次股权激励方案以及同一时期美的公司的三次股权激励方案为例,分析股权激励计划对公司及管理者产生的作用并提出建议,以使股权激励能够更好地在企业发挥作用。
- 巩娜俞方君
- 关键词：股权激励青岛海尔经济后果
- 企业家经济预期、融资约束与预防性现金管理被引量：8
- 2014年
- 本文基于企业预防性现金持有的权衡理论、融资约束理论和代理理论,分析了企业家经济预期、融资约束和企业预防性现金持有三者之间的关系,并使用企业家信心指数作为企业家经济预期的代理变量,实证检验了企业家经济预期对企业预防性现金持有的影响。结果显示,企业预防性现金持有水平明显受到企业家经济预期的影响,两者之间呈现负相关关系;融资约束越强的企业受影响程度越大;东部地区企业受到的影响明显小于中西部地区企业;高公司治理水平的国有控股企业受到的影响明显小于非国有控股企业;低公司治理水平的国有控股企业受到的影响明显大于非国有控股企业。
- 张西征
- 关键词：融资约束经济预期
- 民营上市公司高管-员工薪酬差距影响因素及其经济后果分析——以控股股东作为调节变量的分析被引量：1
- 2014年
- 本文通过收集高管薪酬数据,以2012年民营上市公司为样本,以公平理论、社会比较理论以及锦标赛理论为基础,以控股股东作为调节变量,分析了我国民营上市公司高管-员工薪酬差距的影响因素及其经济后果。实证研究发现,民营企业高管团队的规模以及公司外部环境的不确定性均会显著影响高管与员工之间的薪酬差距,但是控股股东会产生抑制作用。此外,高管-员工薪酬差距对于公司业绩会产生显著正向影响,符合社会比较理论和锦标赛理论的预期,同样,控股股东会抑制薪酬差距与公司业绩之间的正向关系。
- 巩娜俞方君
- 关键词：影响因素经济后果
- 内部资本配置效率研究的新进展被引量：2
- 2013年
- 文章系统地梳理了内部资本配置效率的理论和经验研究,主要包括两方面内容:一是影响内部资本配置效率的外部因素;二是影响内部资本配置效率的内部因素。评价现有文献的价值和存在问题,为我国企业内部资本市场的理论研究和实践提供启示。
- 邵军边姝予于小溪
- 关键词：内部资本配置影响因素
- 垂直整合与内部资本配置效率——基于比亚迪的案例研究被引量：8
- 2014年
- 从内部资本配置的视角,以比亚迪公司垂直整合为案例分析对象,考察在新兴市场经济国家,企业垂直整合对其内部资本配置效率的影响。研究结果表明,垂直整合是有限度的,垂直整合和内部资本市场的配置效率之间并非简单的正相关关系。比亚迪公司进行了独特的垂直整合,使其从兴盛跌入低谷又走上回升。过度的垂直整合非但不会提高企业竞争力,反而会缩小盈利空间,甚至造成资金链的断裂。适度的垂直整合才能提高企业内部资本配置效率,增强企业竞争力。研究结论为内部资本配置研究提供了垂直整合视角的案例证据。
- 钱翼晟许舸韩萍孙吉汪雅琼邵军
- 关键词：内部资本市场
- 股权激励计划取消与终止会计处理及准则漏洞被引量：4
- 2013年
- 本文以两家上市公司股权激励计划为例,分析比较了资产负债表日后取消股权激励计划以及股权激励计划自然失效两种情形下的会计处理及其经济后果,在此基础上分析了我国会计准则的漏洞,并结合国外相关规定提出了完善建议。
- 巩娜
- 关键词：股权激励会计处理
- CEO还是TMT——民营上市公司高管薪酬差距对于企业研发的影响被引量：27
- 2015年
- 本文以手工收集的2012年中国民营上市公司高管薪酬数据为例,行为理论、锦标赛理论以及堑壕理论为基础,高管团队规模和控股股东为调节变量,实证分析了公司高管团队(TMT)薪酬差距对于企业研发的影响。本文研究发现,薪酬差距能够提升高管团队对于风险的接受水平,民营上市公司高管薪酬差距与公司的研发支出显著正相关。此外,本文进一步的研究发现,高管薪酬差距对于企业研发的正向影响会受到高管团队规模以及控股股东持股比例的抑制,表明了锦标赛激励实施的局限性。本文的研究为理解民营企业高管薪酬差距与企业研发的关系提供了新的经验证据。
- 巩娜刘清源
- 关键词：CEO高管团队高管薪酬差距
- 法律对投资者利益保护、公司治理与反收购条款的设立——基于我国A股上市公司的证据被引量：10
- 2013年
- 本文通过手工收集的数据，实证检验了我国上市公司章程中反收购条款的设置与公司代理成本之间的关系。研究结果表明，从整体来讲，金色降落伞条款的设立是对公司管理层的一种保护，不利于投资者利益的保护。公司治理对金色降落伞条款的效应有影响：民营企业设立金色降落伞条款，不利于降低代理成本。但前十大股东持股比例越高，设定金色降落伞条款越不利于降低代理成本。限制提名董事人选的股东资格条款、交错董事会条款、绝对多数条款对于降低上市公司代理成本没有显著的影响。本文的研究结论为法与金融文献提供了公司层面的法律规章同样对投资者利益保护有影响的我国上市公司的经验证据，也将促使我国理论界、立法机构和监管部门重新思考公司层面的法律规章的合理性和可能存在的问题。
- 邵军刘志远于小溪
- 关键词：投资者利益保护公司治理
