教育部人文社会科学研究基金(11YJC790181)
- 作品数：8 被引量：20H指数：2
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- 深交所完善IPO股票上市首日盘中临时停牌制度的实际效果
- 2012年
- IPO抑价及"炒新"在世界范围内普遍存在。所不同的是,深交所通过行政性手段及制度性方式对新股上市首日的涨跌幅及换手率进行了约束。为分析新股上市首日盘中临时停牌制度的实际效果,本文使用基因配对方法和Rubin因果推断模型分析《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》的具体影响后发现:《通知》尽管降低了上市首日的换手率,却推高了上市首日的个股回报率和市盈率;其实际上将新股上市首日的收盘价维持在较高水平,而无助于抑制炒新风险。
- 石凯滕建州刘力臻
- 基于外汇储备属性的外汇储备币种结构研究
- 2015年
- 文章对外汇储备币种结构确定的现有思路进行了梳理并对现有思路进行了分类评述,在此基础上通过解析非国际货币发行国外汇储备的基本属性,探讨了基于外汇储备属性的非国际货币发行国确定外汇储备最优币种结构的可行思路,从而为非国际货币发行国外汇储备币种结构确定的研究和实践提供借鉴。文章认为,非国际货币发行国的外汇储备包含国际支付工具、国际风险资产和宏观政策工具三种基本属性;对应于外汇储备的每一种基本属性都可以根据一定的原则和方法找到相应的最优币种结构;在此基础上,结合中央银行依据自身偏好和宏观经济现状为外汇储备三种基本属性设定的权重,通过对外汇储备不同属性下的最优币种结构进行加权组合可以求出本国外汇储备的最优币种结构。
- 张见
- 关键词：外汇储备国际货币币种结构金融经济
- 论美国政府公共债务的可持续性——基于ADL模型的实证研究被引量：1
- 2016年
- 随着世界经济缓慢复苏,不断攀升的政府债务问题正困扰着美国、日本及欧洲多个国家,这其中美国政府债务问题尤为引人关注。以1959—2013年美国基本预算盈余/赤字、公共债务规模等相关数据为基础,构建了自回归分布滞后(ADL)模型,并对美国政府公共债务可持续性问题进行了分析,研究结果表明:政府预算赤字/盈余、公共债务规模、预期通货膨胀、经济波动指标等变量之间存在门限协整关系。美国政府预算充分考虑了债务规模的膨胀及经济周期等因素,这保障了公共债务呈现出向其均衡稳态回归的特征,不存在爆炸性增长的可能,保证了美国公共债务的可持续。
- 秦卫波王立荣李成宇
- 关键词：ADL模型门限协整
- 中国在未来国际汇率体系变革中的作用被引量：1
- 2012年
- 2008年爆发的全球性金融危机引发了国际社会对当前美元本位国际货币体系的反思。作为国际货币体系重要组成部分的国际汇率制度的改革成为后危机时期各国关注的焦点。在未来国际汇率制度的改革中,中国作为全球第二大经济体将发挥其积极作用,主要体现为夯实东亚货币合作基础、进一步推动区域性汇率合作机制建设,在此基础上构建东亚地区"混合驻锚"货币篮,并促进东亚各国共同盯住该货币篮,建立起东亚区域内外的汇率稳定机制。
- 王立荣刘力臻
- 关键词：国际汇率制度货币合作
- 汇率预期、外汇供给与外汇储备被引量：4
- 2011年
- 基于货币资产组合思想和外汇储备供求理论,本文综合运用理论和实证的研究方法分析了汇率预期、外汇供给和外汇储备三者之间的关系。理论研究发现:直接标价法表示的汇率预期波动对非国际货币发行国的外汇供给具有反向影响,而且这种反向影响随着预期汇率大小的不同具有分段特征;为了维持汇率的相对稳定,外汇供给增加的冲击会导致非国际货币发行国的外汇储备增加,但即期汇率的变化方向并不确定;总体而言,预期汇率波动对非国际货币发行国外汇储备具有反向影响。基于中国数据的实证研究很好地支持了理论分析的结论。
- 张见刘力臻
- 关键词：汇率预期外汇储备VAR模型
- 论国际货币体系改革的前景
- 后危机时期,美元依然主导,欧元面临挑战,人心向往多元。国际货币体系改革既取决于储备货币发行国间的政策博弈,又离不开中心国家与外围国家的合作。尽管美元霸权弱化,但短期内并不会丧失国际本位币地位,改革的时间被显著拉长。国际货...
- 石凯聂丽
- 关键词：国际货币体系霸权稳定论
- 深交所完善IPO股票上市首日盘中临时停牌制度的实际效果
- IPO抑价及"炒新"在世界范围内普遍存在。所不同的是,深交所通过行政性手段及制度性方式对新股上市首日的涨跌幅及换手率进行了约束。为分析新股上市首日盘中临时停牌制度的实际效果,本文使用基因配对方法和Rubin因果推断模型分...
- 石凯滕建州刘力臻
- 文献传递
- 中国宏观经济内外失衡现状与政策组合研究被引量：2
- 2015年
- 本文以政策组合理论为指导,深入剖析当前我国宏观经济内外失衡的现状和原因,探索实现中国经济内外双均衡发展的有效政策组合模式。研究发现,当前中国宏观经济内外失衡主要表现为经济增长、物价、人民币汇率和国际收支四个宏观经济变量的失衡;不同宏观经济变量之间既存在兼容性,又存在冲突性;宏观政策工具的选择需要考虑不同宏观经济变量之间的兼容性和冲突性;需要多种政策工具的组合运用才能够同时实现中国宏观经济内外双均衡。
- 张见
- 关键词：中国宏观经济内外失衡
- 中国外汇储备币种结构的动态优化被引量：10
- 2012年
- 在主权债务危机期间,由于欧美发达经济体国家信用屡遭降级,币种结构调整已成为中国外汇储备风险管理的重要方式。运用美国财政部国际资本系统和国际货币基金组织官方外汇储备货币构成数据,分析中国外汇储备的可能币种结构,并通过均值———方差分析框架寻找到具有最小风险的币种构成,继而使用动态最优化方法构建币种结构调整的动态最优路径。实证结果表明,按计划将外汇储备中的美元资产转换为日元资产,将会有效降低风险。
- 石凯刘力臻聂丽
- 关键词：外汇储备币种结构
- 包容性增长视角下中国经济增长质量的综合评价被引量：2
- 2012年
- 对新中国60年经济增长质量的定量分析,是研究中国经济问题的一次重要突破。文章在透析"包容性增长"理念的基础上,从数量、效益、稳定性和民生福利等方面构建了四维三层综合评价体系,使用"逐层"纵向拉开档次法,从动态时序角度对中国经济增长的质量进行了综合评价。包容性增长视角下,中国经济增长质量依次呈现波动平稳、波动上升和稳步提升三种状态,相继出现四次较大波动。如何在保持稳定的基础上进一步提高经济增长的质量,是目前亟待解决的难题。
- 石凯刘力臻
- 关键词：经济增长质量综合评价
