江苏省教育厅哲学社会科学基金(2012SJBT00038)
- 作品数：1 被引量：11H指数：1
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- 相关机构：南京信息工程大学南京航空航天大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金江苏省教育厅哲学社会科学基金国家自然科学基金更多>>
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- 股份解禁的微观市场结构效应研究——流动性的观点被引量：11
- 2012年
- 限售股解禁事件本身不含有新信息,却造成显著的负向价格冲击。本文从市场微观结构入手,基于流动性的观点来解释这一现象。实证研究表明,在事件期[-10,20]内,相对于估计期,价差平均增加10%,逆向选择成分平均增加14%。这说明限售股解禁带来了逆向选择和价差的增加,导致股票流动性下降。在控制下倾需求曲线效应、投机泡沫效应以及公司业绩变化等因素后,限售股解禁的累积异常收益与价差、逆向选择的增加程度成反比,这意味着解禁后逆向选择成分和价差增加得越多,负向价格冲击越大。因此,流动性的变化是解禁事件的累积异常收益的主要原因。
- 储小俊刘思峰
- 关键词：限售股解禁微观结构流动性信息不对称
