中国博士后科学基金(20110490766)
- 作品数：8 被引量：811H指数：7
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- 连锁董事联结与会计师事务所选择被引量：27
- 2012年
- 本文使用网络分析方法研究董事会的关系特征(连锁董事联结)对会计师事务所选择的影响。文章基于我国A股上市公司2007年的数据样本,使用QAP(Quadratic Assignment Procedure)分析方法,研究发现:通过连锁董事联结的两家公司在选择会计师事务所时表现出一致性,即目标公司与联结公司倾向于选择同一家会计师事务所;外部连锁董事(由独立董事形成的连锁董事)与内部连锁董事(由除独立董事之外的董事形成的连锁董事)联结的两家公司在会计师事务所选择一致性方面均有显著的正向影响,但外部连锁董事联结的影响强于内部连锁董事联结;随着企业间连锁董事联结距离(直接联结为1步距离,间接联结的距离不小于2步)的增加,公司之间的会计师事务所选择一致性程度逐渐减弱。上述结论不仅在理论上表明社会网络情境会影响公司的会计师事务所的选择,而且在实践方面为相关政策提供了有益启示。
- 陈仕华马超
- 关键词：连锁董事会计师事务所实证研究
- 并购溢价决策中的锚定效应研究被引量：99
- 2016年
- Kahneman(2003)在总结决策者的非理性特征时,发现除了过度自信外,还有一个重要的非理性特征——锚定效应。已有研究只考察了并购溢价决策中高管过度自信的非理性因素,尚未考察锚定效应的非理性因素。本文旨在考察并购溢价决策中的锚定效应。文章基于我国A股上市公司2004—2011年的并购事件样本,结果发现:并购溢价决策虽然受到理性因素的支配,但也存在一定程度的锚定效应。具体来说,如果决策情景中仅存在内在锚,不存在外在锚,那么并购溢价决策会呈现内在锚效应;如果决策情景中仅存在外在锚,不存在内在锚,那么并购溢价决策会呈现外在锚效应;如果决策情景中同时存在内在锚和外在锚,那么并购溢价决策中仍然会呈现出内在锚效应,但外在锚效应会减弱或消失。如果并购聘请了咨询顾问,那么并购溢价决策中的锚定效应会有所缓解。
- 陈仕华李维安
- 关键词：锚定效应
- 企业间高管联结与并购溢价决策——基于组织间模仿理论的实证研究被引量：163
- 2013年
- 本文从企业间网络视角基于组织间模仿理论研究企业间高管联结对并购溢价决策行为的影响。文章基于我国A股上市公司2004～2010年间917对企业的并购溢价数据,研究发现:(1)公司的并购溢价决策存在组织间模仿行为,即联结企业在之前并购中支付的溢价水平对目标企业之后进行并购的溢价水平有显著的正向影响;在进一步考察"模仿三定律"对并购溢价决策的组织间模仿行为的调节效应时,本文发现:(2)并购溢价决策的组织间模仿行为服从"逻辑模仿律"和"先内后外律",即联结企业支付的并购溢价水平越低,或者联结企业与目标企业属于同一行业,联结企业并购溢价与目标企业并购溢价之间的正相关关系越强;(3)并购溢价决策的组织间模仿行为不服从"模仿级数律",即目标企业在企业网络中的集中度,并不调节联结企业并购溢价与目标企业并购溢价之间关系,而是对目标企业并购溢价有显著的主效应影响(即目标企业的网络集中度越高,并购中支付的溢价水平越低)。上述发现不仅在理论上表明企业间网络关系会影响公司高管的并购溢价决策,同时也在实践上为我国上市公司并购决策提供了有益启示。
- 陈仕华卢昌崇
- 关键词：实证研究
- 国有企业纪委的治理参与能否抑制高管私有收益?被引量：99
- 2014年
- 本文基于我国2003—2012年国有上市公司数据,考察纪委的治理参与对高管私有收益的可能影响。在将高管私有收益分为货币性私有收益和非货币性私有收益之后,本文研究发现:国有企业纪委参与公司治理(与纪委未参与公司治理的情况相比)对高管的非货币性私有收益有显著的抑制作用,而对高管的货币性私有收益则无显著影响。在进一步考察国有企业纪委的治理参与在不同情景中的作用时,本文发现:当国有企业纪委参与监事会治理(与参与董事会治理的情况相比)、国有企业总经理是中共党员(与总经理不是中共党员的情况相比),以及在中央国有企业(与在地方国有企业中的情况相比)时,纪委的治理参与对高管的非货币性私有收益的抑制作用更强。
- 陈仕华姜广省李维安王春林
- 关键词：国有企业纪委私有收益实证研究
- 中国上市公司股票期权:大股东的一个合法性“赎买”工具被引量：23
- 2012年
- 对于我国上市公司采用的股票期权大多未能发挥激励作用的现象,现有研究主要从"最优契约观"和"管理者权力观"两个理论视角进行解释。但这两个理论均是基于"不存在控股股东的股权分散公司"的典型样例基础上构建,与我国资本市场中绝大多数上市公司是"存在控股股东的高度集中型股权结构"的现实情况不相符。有鉴于此,本文从大股东行为角度解析此现象,认为,大股东在转移上市公司资源时,需要对作为上市公司资源的"守护者"高管进行"赎买",股票期权正是此一"合法性""赎买"工具,因而未能发挥激励高管的作用(大股东"赎买"观)。如果上述理论推断正确,那么应有如下两个假设:(1)大股东隧道行为与股票期权的激励强度负相关;(2)大股东控制权是通过隧道行为这一中介机制影响股票期权的激励有效性。本文基于2005年第3季度至2009年底我国上市公司实施的股票期权数据,使用事件法和多元回归方法证实了两个假设,表明了上述理论推断的合理性。本文随后对"大股东赎买观"与现有的"最优契约观"、"管理者权力观"进行了对比分析,表明"大股东赎买观"更适合用于我国上市公司的高管薪酬问题。本文结论表明,要使股票期权如愿发挥激励作用,最好在股权分散型公司实施,如果在股权集中型公司实施,必须设法"堵住"大股东窃取公司资源的"隧道"。
- 陈仕华李维安
- 关键词：股票期权大股东行为
- 国有企业党组织的治理参与能够有效抑制并购中的“国有资产流失”吗?被引量：227
- 2014年
- 本文基于卖方为国有上市公司的并购数据,考察国有企业党组织的治理参与对国有企业出售国有资产或股权时索要并购溢价水平的影响。研究结果发现:(1)当国有企业党组织参与公司治理时(与没有参与公司治理情况相比),国有企业在出售国有资产或股权时索要的并购溢价水平会相对较高;(2)当国有企业党组织成员参与董事会或监事会治理时,党组织的治理参与对并购溢价水平会有显著的正向作用;而当党组织成员参与高管团队治理时,党组织的治理参与对并购溢价水平的正向作用并不显著;(3)在卖方为地方国有企业中,党组织治理参与对并购溢价水平会有显著的正向影响;而在卖方为中央国有企业中,党组织治理参与对并购溢价水平的正向影响并不显著;(4)当将国有资产或股权出售给私企(包括民营和外资)和异地国企时,党组织的治理参与对并购溢价水平会有显著的正向影响;当将国有资产或股权出售给中央国企和本地国企时,党组织的治理参与对并购溢价的正向影响并不显著。上述研究发现不仅在理论上拓展了有关并购行为中政府干预作用的现有研究,还在实践上为发掘党组织作用提供了有益的实践启示。
- 陈仕华卢昌崇
- 关键词：党组织并购溢价国有企业实证研究
- 企业声誉建立与维持:一个企业内部员工的视角——乔家字号的例证及理论拓展
- 2013年
- 企业如何确保员工有动力去建立和维持企业声誉?不同于现有理论视角,本文从企业内部(员工)视角给出解答。要建立良好声誉,企业必须从两种机制着手,即事前选人机制和事后监督机制,且只有搭配使用两种机制才能确保以最有效的方式建立企业声誉,两种机制的匹配程度取决于企业使用每种机制花费的相对成本。要维持良好声誉,企业还需将声誉租金分配给员工,以激励他们保持声誉状态的稳定性。本文使用乔家字号史料佐证了这些想法。
- 陈仕华
- 关键词：选人机制
- 董事联结、目标公司选择与并购绩效——基于并购双方之间信息不对称的研究视角被引量：262
- 2013年
- 本文基于并购双方之间信息不对称的研究视角,检验了并购双方之间的董事联结关系对目标公司选择和并购绩效的影响,结果显示:与并购方存在董事联结(包括间接董事联结)关系的公司更可能成为并购的目标公司,当这种董事联结关系是由内部董事形成时,以及当目标公司与并购方地处不同区域时,与并购方存在董事联结关系的公司成为目标公司的可能性更大;当并购方与目标公司之间存在董事联结关系时(与不存在董事联结关系相比),并购方获得的短期并购绩效并无显著差异,但获得的长期并购绩效会相对较好;并且当这种董事联结关系是由内部董事形成时,以及当目标公司与并购方地处不同区域时,董事联结关系对长期并购绩效的正向影响更强。这些发现意味着,并购双方之间的董事联结关系对并购行为产生重要影响,但其影响程度大小同时还依赖于联结关系类型、并购双方空间距离,特别地,董事联结关系的正向绩效效应需要在并购后一段时间之后才得以体现。
- 陈仕华姜广省卢昌崇
- 关键词：信息不对称目标公司选择并购绩效实证研究
