国家自然科学基金(71271135)
- 作品数：6 被引量：19H指数：2
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- 多维跳跃扩散模型下一篮子期权定价
- 2013年
- 考虑了由一个零息债券和k个由多维跳跃扩散过程驱动的风险资产组成的金融市场模型.基于该金融市场模型,利用远期利率模型和远期鞅测度方法,同时借鉴Gentle处理近似问题的技巧,获得了欧式一篮子期权的近似定价公式,推广了Black-Scholes模型下的结果.
- 蒋英
- 关键词：跳跃扩散模型等价鞅测度
- 主权财富基金投资的公告效应实证分析被引量：1
- 2015年
- 主权财富基金作为一种机构投资者,能够有效地监督管理层,部分消除委托代理问题从而提升公司价值,但是同时政府背景可能会使得它们不一定出于经济目的投资公司,从而损害公司的盈利能力。就这一问题,本文选取了从2001年到2013年175起主权财富基金投资事件,研究发现:(1)公告日期间的累计超额收益显著为正,而且和主权财富基金收购股份的比例呈正向关系;(2)主权财富基金海外投资时,被投资国的司法成熟度和主权财富基金的透明度对累计超额收益有着显著的正向影响;(3)从长期超额收益率和公司主要经营指标的变化来看,主权财富基金投资并没有给被投资公司的经营业绩带来太多改变,这意味着主权财富基金并不是一类积极的投资者。本文事件研究的结果进一步证实了,从全球角度来看金融市场并非Fama(1976)所定义的半强式有效市场。
- 童宇蔡明超
- 关键词：主权财富基金公告效应事件研究法
- 背景风险对居民风险资产投资的影响——基于长三角微观调查数据的实证研究被引量：6
- 2016年
- 基于2010年长三角微观调查数据,本文首次引入自主创业、收入稳定性等背景风险变量,全面地探讨了居民背景风险因素对其风险资产投资概率的影响。研究表明:健康状况对居民风险资产投资概率没有显著影响,不过享有医疗保险能提高风险资产投资概率;人力资本对居民风险资产投资概率有显著的二次型影响;居民自主创业对风险资产投资的影响不显著;居民收入稳定性高能提高风险资产投资概率。实证结果具有丰富的政策含义和投资指导意义。
- 李海荣蔡明超
- 关键词：自主创业
- 背景风险与主权财富基金风险资产配置研究被引量：1
- 2013年
- 在构建理论模型进行分析后,以全球17个国家和地区的主权财富基金为研究样本,采用2009至2011年的非平衡面板数据,首次就背景风险对主权财富基金风险资产配置的影响进行了实证研究.研究表明,主权财富基金的背景资产和金融资产相关性越高、背景资产来源集中度越高,其风险资产配置比例越低;主权财富基金背景负债和金融资产相关性越高,其风险资产配置比例越高.另外,如果主权财富基金规模越大,其风险资产配置比例也会越高.本文的理论与实证结论对主权财富基金从国家背景视野进行战略资产配置具有指导作用.
- 杜金鹏蔡明超
- 关键词：主权财富基金
- 劳动收入与中国城镇家庭风险资产配置研究被引量：10
- 2016年
- 劳动收入是家庭金融领域中背景风险理论的重要内容,由于国内家庭金融研究起步较晚,理论上针对劳动收入与家庭风险资产配置、股市参与的研究还很少。本文在Campbell&Viceira(2002)研究的基础上构建了引入劳动收入的居民资产配置模型,深入分析了与劳动收入相关的3个变量对居民资产配置的影响。基于中国家庭金融调查(CHFS)2011年的数据,运用Probit模型和Tobit模型实证研究发现:我国城镇家庭预期收入增长率对家庭股市参与和参与程度有显著的积极影响,家庭劳动收入的自有风险与家庭股市参与和参与程度显著地负相关,而劳动收入的协方差风险对股市参与的影响并不显著。
- 宋炜蔡明超
- 关键词：股市参与
- 主权财富基金绩效评估及影响因素实证分析被引量：1
- 2019年
- 主权财富基金已经成为全球最大的单一投资基金,对国家的储备资产管理及金融市场都有重要影响。通过实证分析后发现,主权财富基金绩效从整体上看超越业绩基准,绩效主要来源于管理者的选股能力而不是择时能力。在对主权财富基金绩效影响因素建立多元线性回归模型进行实证分析后发现,基金规模、债券投资比例对主权财富基金的绩效表现有显著的影响。研究结论为主权财富基金投资策略提供了理论依据与参考。
- 龙婧蔡明超
- 关键词：主权财富基金绩效
