国家自然科学基金(71372011)
- 作品数：11 被引量：349H指数：7
- 相关作者：程小可姚立杰李昊洋钟凯李馨子更多>>
- 相关机构：北京交通大学中国人民大学中央财经大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央级公益性科研院所基本科研业务费专项中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 企业避税、债务融资能力和债务成本被引量：41
- 2018年
- 目前国内有关企业避税经济后果的研究较少,尤其是从债权人角度的研究更是少之又少。本文从债权人视角出发,以我国沪深A股上市公司2009-2016年的数据为样本,鉴于水平值检验可能存在的遗漏相关变量问题以及为了使研究设计更好地符合本文的理论预期,本文采用变化值模型实证检验了企业避税程度对债务融资能力和债务成本的影响。具体地,本文检验了企业所得税避税程度变化和企业总体避税程度变化对企业融资能力变化和债务成本变化的影响。研究发现,无论是企业所得税避税程度变化还是企业总体避税程度变化,均与债务融资能力变化显著负相关,与债务成本变化显著正相关,即企业避税程度增加得越多,债务融资能力下降得越多,债务成本增加得越多。研究还发现企业避税程度变化对债务融资能力变化和债务成本变化的影响仅存在于公司治理较差或信息透明度较低的企业中,公司治理较好或者信息透明度较高企业中,企业避税程度对债务融资能力和债务成本的负向影响并不显著。
- 姚立杰付方佳程小可
- 关键词：税收规避融资能力债务成本公司治理信息透明度
- 制度环境、公司治理与企业创新投资:回顾与展望被引量：7
- 2017年
- 经济"新常态"时期,如何通过积极的创新活动驱动微观企业及宏观经济发展成为当下学术界与实务界广泛关注的热点议题。结合我国特殊制度情境,本文基于企业创新投资视角,系统梳理了企业创新投资的界定,制度环境(法律保护、金融发展、宏观环境)与内外部公司治理机制对企业创新投资的传导机理,以及企业创新投资的经济效应(企业层面、产业层面、宏观层面),并对现有研究成果加以述评,为后续研究如何结合中国特殊制度环境,提出相应的研究建议。
- 钟凯杨鸣京程小可
- 关键词：制度环境公司治理
- 管理层能力、创新水平与创新效率被引量：133
- 2018年
- 企业创新是企业在日益激烈的竞争中生存和发展的必要条件。然而,作为重要人力资源的高管能力对企业创新有无影响以及有何影响一直缺乏相关实证研究。本文以2009-2015年中国A股上市公司为样本,检验管理层能力对企业创新水平和创新效率的影响。研究发现,管理层能力对企业创新水平和创新效率均具有显著正向影响,即企业管理层能力越强,企业创新水平越高,企业创新效率也越高。进一步研究还表明:不同产权性质和行业差异,管理层能力对企业创新水平及创新效率的影响并不存在显著差异。简言之,本文发现管理层能力对企业创新活动起到推动作用,本研究丰富了管理层能力与企业创新的相关理论研究。
- 姚立杰周颖
- 投资者调研与高管薪酬契约有效性研究被引量：14
- 2017年
- 立足于信息不对称视角,以深圳交易所2013-2015年上市公司为研究样本,从薪酬业绩敏感性和薪酬粘性两方面实证检验了投资者调研与高管薪酬契约有效性的关系,并进一步考察公司股权结构对二者关系的影响。研究发现:投资者调研强度越大的公司,薪酬业绩敏感性越高而薪酬粘性越低,这种影响在公司不存在绝对控股股东时更为显著;进一步检验发现,投资者调研通过提高财务报告质量作用于高管薪酬契约。此外,相对于买方机构,卖方机构的调研强度对高管薪酬契约有效性的影响更显著。
- 李昊洋程小可李馨子
- 关键词：高管薪酬契约薪酬业绩敏感性股权结构
- 内部控制缺陷披露制度有效性及其影响因素被引量：5
- 2015年
- 本文以沪深主板上市公司实施《企业内部控制配套指引》为背景,就中国上市公司内部控制缺陷披露制度实施效果及其制约因素进行探究。研究发现:由于监管力度宽松,现阶段上市公司内控缺陷披露及其缺陷类型的划分不能客观地反映披露公司内部控制的真实状况,且上市公司内部控制缺陷披露行为存在倒置趋势。上述结论为中国上市公司披露其内部控制缺陷的动机提供新的经验证据,同时为监管者、投资者在制定相关制度以及投资决策方面提供有益参考。
- 杨程程程小可王芯卉
- 关键词：内部控制内控缺陷信息披露《企业内部控制配套指引》
- 机构投资者调研、公司特征与企业创新绩效被引量：30
- 2018年
- 以深圳证券交易所2013—2015年上市公司的数据为样本,探讨了机构投资者调研与企业创新绩效之间的关系。研究发现,机构投资者调研提高了创新绩效;在区分投资者异质性后发现,证券公司不仅通过发挥监督作用促使上市公司进行实质性创新,还会诱发上市公司进行策略性创新以迎合投资者对创新概念的追捧;公募基金、私募基金以及保险公司则更关注上市公司的实质性创新,他们的监督能促进上市公司的实质性创新,但不会诱发策略性创新。此外,在代理冲突较大、信息透明度较差的公司中,投资者调研对企业创新的促进作用更强。
- 杨鸣京程小可李昊洋
- 货币政策不确定性损害了资金配置效率吗?——来自企业资本结构视角的经验证据被引量：17
- 2017年
- 本文基于资本结构静态调整与动态调整双重视角,探讨了货币政策不确定性如何影响资金配置效率。研究发现：货币政策不确定性通过降低信贷供给,导致企业杠杆水平下降,而且加剧了市场摩擦,降低了资本结构调整的速度;结合信贷期限结构的分析,表明上述结果主要是长期信贷供给减少所致。此外,结合融资约束与投资机会的探讨,深入说明了货币政策不确定性对企业资本结构的影响主要由供给主导。本文研究表明货币政策不确定性加剧了市场摩擦,是导致资金配置效率低下的原因之一,同时也强调加强货币政策预期管理、促进货币政策平稳调整,对于提升资金配置效率、落实供给侧结构性改革具有重要的借鉴意义。
- 钟凯程小可王化成
- 关键词：货币政策资本结构不确定性资金配置效率
- 持续经营审计意见、公司治理和企业价值——基于财务困境公司的经验证据被引量：42
- 2017年
- 以2003—2013年沪深A股财务困境类上市公司为研究样本,检验持续经营审计意见及公司治理对企业价值的影响。研究发现,持续经营审计意见与财务困境类上市公司未来企业价值显著负相关;公司治理水平与财务困境类上市公司被出具持续经营审计意见的概率显著负相关;然而高质量的公司治理水平会缓解持续经营审计意见对企业价值的负面影响。进一步研究发现,当上市公司为非国有时,高质量的公司治理水平缓解持续经营审计意见与企业价值关系的负面影响程度比国有企业更明显。
- 张立民李琰
- 关键词：公司治理财务困境产权性质审计质量审计独立性
- 财政补贴、法律监督与地方投融资平台代理成本被引量：5
- 2020年
- 在"去杠杆"政策背景下,规范地方投融资平台运营对我国经济平稳发展至关重要。本文基于委托代理理论,采用2007-2015年间公开发行债券的地方投融资平台作为样本,实证分析了财政补贴对地方投融资平台代理成本产生的影响以及法律监督在其间所起的调节作用,并比较了该影响在不同层级投融资平台间的差异。研究发现,财政补贴提高了投融资平台代理成本,降低了经营效率,但法律监督的加强能够使这种现象得到缓解,并且由于不同层级平台间制度建设与管理层晋升激励强度存在差异,使得这种情况在较低层级地方投融资平台中更为明显。进一步研究发现,以上情况主要存在于管理层从事机会主义行为能力或动机较强的样本中。
- 李昊洋程小可李馨子
- 关键词：财政补贴代理成本法律监督投融资平台
- 管理层能力与投资效率被引量：70
- 2020年
- 疫情过后,我国经济高质量发展的步伐将更大。我国经济转型发展阶段,经济增长动能需从投资规模驱动转向投资效率驱动。何以提升投资效率?本文以2008-2017年我国A股上市公司为研究样本,实证检验管理层能力与企业投资效率之间的关系,研究发现随着管理层能力的提高,企业投资效率显著提升。此外,研究还发现管理层能力对企业投资效率的积极影响主要通过如下两个渠道:资金配置效率和信息透明度。研究还发现,在市场化进程较高的地区,企业内部控制较完善的情境下,管理层能力对企业投资效率的促进作用越显著。本文还进行了一系列稳健性检验,包括采用管理层能力和投资效率的不同测度方法,探究管理层能力变动对企业投资效率变动的影响,采用不同研究样本区间,考虑潜在的内生性问题,采用倾向得分匹配方法以及格兰杰因果检验等方法,研究结果依然稳健。本研究不仅丰富了管理层能力和投资效率的相关理论研究,也为企业提高投资效率提供思路和方法,更为我国经济高质量发展提供政策性建议。
- 姚立杰陈雪颖周颖陈小军
- 关键词：信息透明度市场化进程内部控制
