国家自然科学基金(71372038)
- 作品数：9 被引量：76H指数：4
- 相关作者：黄俊李挺陈信元王敏黄超更多>>
- 相关机构：上海财经大学山东财经大学上海师范大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目上海市教育委员会创新基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 新闻媒体报道、高管薪酬与企业未来经营绩效被引量：5
- 2018年
- 基于公司治理视角,本文考察了新闻媒体报道对公司高管薪酬的影响及其经济后果。以2007—2015年上市公司为样本,我们研究发现,媒体报道促进了高管薪酬的提升,具体表现为:媒体报道越多的公司,高管薪酬越高。进一步的分析显示,由媒体报道导致的高管超额薪酬与公司未来经营业绩显著正相关,由此证实了新闻媒体通过影响高管薪酬而作用于公司绩效的治理功能。最后,本文的研究表明,媒体报道对高管薪酬及经营业绩的影响主要通过提升公司信息透明度这一路径实现。
- 郭照蕊黄俊
- 关键词：媒体报道高管薪酬公司治理经营绩效
- 产能过剩、信贷资源挤占及其经济后果的研究被引量：14
- 2019年
- 作为困扰我国经济发展的重要问题之一,产能过剩的治理在当前供给侧结构性改革的背景下显得尤为重要。本文基于信贷配给的视角考察了产能过剩企业对信贷资源的挤占及其经济后果。论文研究发现,产能过剩企业的信贷获取显著降低了非产能过剩企业的信贷资金,即存在挤占效应。进一步的分析显示,产能过剩企业对非产能过剩企业信贷资源的挤占在政府干预越强、金融市场化程度越低地区及货币政策紧缩时期表现得更明显。最后,就经济后果而言,由于产能过剩企业的低效益,其对非产能过剩企业信贷资金的挤占,降低了非产能过剩企业的经营业绩,并对地区经济增长产生阻碍。
- 黄俊陈信元丁竹
- 关键词：产能过剩挤占效应公司绩效经济增长
- 寻租、制度变革与公司价值——基于“八项规定六项禁令”的实证检验被引量：4
- 2016年
- 文章基于交易费用和制度变迁理论,利用"八项规定六项禁令"公布这一外生事件,从公司微观层面深入研究寻租行为对公司价值的影响,并进一步讨论在中国新兴市场中寻租行为和公司价值之间的关系如何受到不同产权性质和管制行为的影响。文章实证发现,当"八项规定六项禁令"公布后,市场整体存在显著正的收益。企业"八项规定六项禁令"公布之前的寻租活动越多,"八项规定六项禁令"对公司的增值作用越显著。进一步考察发现,民营企业的价值增加更显著,而国有企业不显著;管制行业公司的价值增加更显著,而非管制行业公司不明显。研究结果表明,寻租行为损害了公司的价值,特别是民营企业和管制行业公司的价值。制度变革能够减少寻租活动,降低交易费用,提高公司价值,进而提高经济的发展水平。文章对我国进一步深化改革,认识制度的作用及其变迁具有重要的指导意义。
- 颜恩点
- 关键词：寻租产权性质
- 融资融券业务研究:一个文献综述
- 2017年
- 作为一种创新型市场交易机制,融资融券业务在证券市场上发挥着重要作用。相关文献的现有研究大都基于不同的理论基础,研究视角具有一定的局限性,而且研究结论并不统一。我国融资业务和融券业务同时实施且融资业务长期占据主导地位,但国内学者大都只关注融券业务实施的经济后果,往往忽视了对于融资业务和融资融券失衡现象的考察。通过系统梳理国内外相关文献,对融资融券业务的基本概念、制度背景、实施动因以及经济后果等方面的研究成果进行了总结,探讨了该领域研究存在的问题,提出了相关对策建议。
- 王敏黄新莹黄超
- 关键词：卖空机制融资融券公司治理
- 盈余管理、IPO审核与资源配置效率被引量：41
- 2016年
- 本文以2006～2012年申请上市公司为样本，基于盈余管理视角对发审委审核决策进行了考察。研究发现，拟上市公司IPO审核通过率与上市前盈余管理显著负相关，但这一关系仅在公司盈余管理程度较高时成立。进一步的分析显示，当拟上市公司为国有企业或其所在行业获得产业政策支持时，其IPO申请更不会因盈余管理而被否；同时，对于拥有政治关联背景或经营业务复杂的拟上市公司，IPO审核通过率与公司盈余管理的负相关关系变弱。最后，实施程度较高盈余管理并通过发行审核的公司，上市后的股票收益和经营业绩更差，由此表明，拟上市公司的盈余管理降低了资本市场资源配置的效率。
- 黄俊李挺
- 关键词：盈余管理国有企业政治关联
- 关系网络、信息传递与IPO利益联盟——基于承销商和机构投资者的实证研究被引量：2
- 2016年
- 基于中国经济转型的制度特征,以公司IPO承销为研究对象,本文考察了关系网络对资本市场信息传递的影响。研究发现,若参与IPO配售的机构投资者与承销商的关系越密切,则其投资企业上市后的会计业绩越好,股票收益越高。从承销商的角度来看,关系密切机构投资者的参与也有助于IPO公司募集更多的资金,并从中收取高额的承销费用。本文的分析证实,承销商与机构投资者之间的关系促进了公司IPO过程中的信息传递,机构投资者由此而投资于优质企业,获得了高额的投资回报;同时,承销商也从中获益,通过公司IPO的顺利发行来获得高额的承销收入。这一互惠交易构成了双方关系网络得以长期维系的基础。
- 陈信元颜恩点黄俊
- 关键词：关系网络信息传递募集资金
- 非执行董事影响高管薪酬激励契约的选择吗？--来自国有上市公司的经验证据被引量：6
- 2017年
- 考察了国有上市公司的非执行董事是否会影响公司高管薪酬激励契约的选择。研究发现,非执行董事能够显著提高国有公司高管薪酬激励契约的有效性,抑制公司高管对于在职消费隐形激励契约的选择。进一步的分析显示,对于市场化水平较高地区的国有公司,由于货币薪酬契约的成本更小,且对于公司业绩的提升作用更大,因此非执行董事对高管在职消费激励契约选择的抑制作用更明显。在机构投资者持股比例较低的国有公司,机构投资者发挥外部监督和治理的作用较弱,非执行董事抑制公司高管进行在职消费激励的作用更明显。
- 王敏黄新莹黄超
- 关键词：非执行董事高管薪酬机构投资者
- 新闻媒体的监督功能:基于上市公司并购事件的分析被引量：2
- 2015年
- 本文以2007--2013年上市公司并购事件为研究对象，考察了媒体报道对管理层并购决策行为的影响，以探究新闻媒体的舆论监督职能。研究发现，对于价值有损型并购，媒体报道数量越多，公司管理层放弃执行并购的概率越大，且这一影响主要通过负面新闻报道产生。进一步的考察显示，当并购宣告日市场反应越差或并购方为国有企业时，媒体报道对价值有损型并购的抑制作用越明显，而且媒体报道有助于弱化并购公司政治关联背景对并购决策的不利影响。最后，我们的分析表明，当管理层宣告放弃执行价值有损型并购时，公司存在正的累计超额收益，由此进一步验证了新闻媒体对公司并购决策的监督作用。
- 黄俊李挺李娟
- 关键词：媒体监督累计超额收益
- 金融危机下产权性质与企业绩效的研究被引量：2
- 2016年
- 利用2008年金融危机这一外生冲击,本文对危机下不同所有权性质企业的绩效进行了考察。研究发现,金融危机下国有企业业绩显著较私有企业差,表明私有产权在经济下滑时期具更高的经营优势;良好的公共治理环境有助于国有企业业绩的提高,表现为与私有企业绩效差距的缩小;有趣的是,竞争不仅没能提高国有企业业绩,相反,因为竞争危机下国有与私有企业的绩效差距拉大;最后,金融危机下国有企业经营的低效益主要源自无效率的投资和冗员。
- 张天舒黄俊
- 关键词：金融危机产权性质公共治理
