教育部人文社会科学研究基金(09YJA630090)
- 作品数：4 被引量：8H指数：2
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- 治理环境、财务杠杆与企业投资——来自中国上市公司的经验证据被引量：2
- 2013年
- 以中国上市公司2001-2004年的数据为样本,实证分析了财务杠杆相对于治理环境的内生性以及治理环境对财务杠杆与企业投资之间关系的影响。研究结果显示:治理环境的确是影响企业财务杠杆的因素之一,企业所在地的治理环境越好,其杠杆水平越低;财务杠杆对企业过度投资具有显著的抑制作用,并且该抑制作用随着企业所在地治理环境的改善而增强;高管持股对过度投资具有治理效应,且该治理效应随着国有股比例的上升而增强。
- 孔莹姚明安
- 关键词：治理环境财务杠杆
- 为何选择ROE作为股权再融资的业绩门槛?——可比性视角下的经验研究
- 2013年
- 借助于风险厌恶假设及不同行业的公司管理层具有相同风险偏好的假设,在对行业间各公司净资产收益率(ROE)可比性优势进行理论分析的基础上,运用2006年至2010年的中国上市公司数据进行检验,研究结果显示:在剔除盈余管理因素后,行业间总资产净利率(ROA)和息税前利润率(EBITOA)标准差的差异较行业间ROE的标准差的差异更为明显,分布更广泛;公司间ROA及EBITOA标准差的差异较公司间ROE标准差的差异更能够由公司的行业特征来解释。这表明行业间各公司的ROE具有较好的可比性。对ROE、ROA及EBITOA的操纵难度进行比较,结果显示操纵ROE的难度最大。
- 姚明安孔莹
- 关键词：股权再融资
- 大股东所有权对股权激励效果的影响——基于管理层权力的解释被引量：3
- 2014年
- 通过分析管理层权力1在大股东所有权与股权激励效果之间的中介作用,考察大股东所有权性质及持股比例对股权激励效果的影响,并利用我国上市公司2007-2012年的面板数据对这一影响进行检验。理论与实证结果均表明,国有控股股东持股比例的提高有助于增强股权激励的效果,而提高民营控股股东的持股水平会抑制股权激励的治理效应。上述研究发现对我国上市公司激励契约的设计具有参考价值,而基于管理层权力经济后果的分析则为契约签订及执行中如何合理配置管理层的权力提供了思路。
- 孔莹姚明安
- 关键词：控股股东管理层权力股权激励
- CEO的MBA背景与公司绩效——MBA教育效果的实证检验被引量：3
- 2014年
- 以2000—2006年间总经理由非MBA学历拥有者更换为MBA学历拥有者的上市公司为样本,对总经理变更前后经配对调整的公司绩效(含业绩和风险两个维度)的变化进行考察,结果显示:MBA学历拥有者的接任整体上并没有带来公司绩效的显著改善;MBA不同办学模式对公司绩效的影响存在差异,外资模式和中外合作模式培养的MBA显著改善了公司绩效,而自主模式和商业化模式下的MBA在改善公司绩效方面则乏善可陈。由于外资模式和中外合作模式拥有优良的师资及悠久的办学历史,研究结果意味着高质量的MBA项目能够培养出色的经理人。
- 姚明安李恒丽孔莹
- 关键词：MBA教育教育背景公司绩效
