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基于战略视角的烟草企业文化构建研究初探被引量：5: 2013年; 剖析了在缺失企业战略考虑条件下我国烟草企业文化构建存在的误区。构建起烟草企业文化与企业战略的关系框架,并提出相应的政策建议。; 王毅辉; 关键词：企业文化管控文化评价

烟草企业危机管理研究初探被引量：1: 2012年; 站在企业主体视角,依据危机诱因,结合行业特性,将烟草企业面临的危机归为宏观危机、中观危机和微观危机三类,并逐一解读。剖析我国烟草企业危机管理存在问题的缘由并提出相应的政策建议。; 王毅辉; 关键词：危机管理生命周期

时机选择、停牌操控与控股股东掏空--来自中国上市公司定向增发的证据被引量：44: 2013年; 定向增发是否存在控股股东掏空行为近年来颇受争议。以2006-2009年实施定向增发的上市公司作为样本,可对定向增发过程中是否存在控股股东掏空行为,以及控股股东掏空行为的表现形式进行研究。研究发现:相比较对机构投资者的定向增发,对控股股东定向增发的折价率显著更高;控股股东对上市公司定向增发的时机选择,是导致不同增发对象发行折价率差异的重要原因;控股股东对上市公司定向增发前的停牌操控,是导致不同增发对象发行折价率差异的又一原因。研究结果证实了定向增发过程中确实存在控股股东掏空行为。; 吴育辉魏志华吴世农; 关键词：定向增发

危机事件的溢出效应:同质混合还是异质共存?——来自“3Q大战”的实证研究被引量：15: 2012年; 文章以"3Q大战"为例,从竞争关系和社会距离两方面对危机事件的溢出效应进行了探讨,并首次证实了溢出效应具有异质性。具体而言,在竞争关系方面,竞争公司在危机事件中获得了正的累积超常收益而表现为竞争效应,而非竞争公司的累积超常收益则为负而表现为传染效应;在社会距离方面,距离最远的对立阵营在危机事件中获利,而中立阵营和联盟阵营则受损。文章不仅弥补了现有研究只关注混合的溢出效应的不足,也为未来深入探讨溢出效应的影响因素提供了经验证据。; 熊艳李常青魏志华; 关键词：社会距离

媒体“轰动效应”:传导机制、经济后果与声誉惩戒——基于“霸王事件”的案例研究被引量：125: 2011年; 已有文献对媒体"轰动效应"鲜有关注,本文基于传播学视角对"霸王事件"进行案例分析,首次系统考察了媒体追逐"轰动效应"的传导机制、经济后果以及声誉惩戒,并为分析其在内地和香港市场中的影响差异提供证据。研究发现,媒体在信息传导过程中通过"有偏的放大机制"而非"中立的把关机制"的传导产生了"轰动效应";媒体追逐"轰动效应"给霸王集团及其在香港及内地的同行业者带来了短期内无法恢复的损失,而香港及内地投资者对"霸王事件"的反应存在明显差异;媒体追逐"轰动效应"并未受到资本市场的声誉惩戒,需引起媒体本身、监管和立法当局以及投资者等各界审慎的思考。本文研究表明,媒体作为上市公司的外部监管渠道,不可否认有助于完善资本市场外部环境,但其出于自利目的制造"轰动效应"也会令资本市场乱象丛生。本文对媒体"双刃剑"功能的探讨,将有益于引导、规制媒体更好地服务于资本市场。; 熊艳李常青魏志华; 关键词：轰动效应经济后果

我国国债期货交易成本与市场质量被引量：1: 2015年; 本文立足于我国国债期货市场,考察了交易成本与市场流动性和波动性的关系,并从买卖价差、冲击成本、市场深度以及波动性等多方面进行检验。本文研究发现,国债期货保证金从3%调降至2%,并免去平仓手续费的调整事件并没有显著改变市场质量。这是由国债期货本身市场结构特征、现券市场的行情、成交情况以及政策消息等外部因素影响所致。未来需进一步在降低交易成本,优化手续费、保证金收取模式以及完善交易机制等方面作出优化。; 熊艳王玮; 关键词：国债期货交易成本买卖价差波动性

媒体报道与IPO定价效率：基于信息不对称与行为金融视角被引量：93: 2014年; 本文首次基于信息不对称与行为金融的双重视角,系统考察了媒体报道数量及倾向性对IPO定价效率的影响。研究结果表明:媒体报道能够降低询价过程中的信息不对称程度,使机构投资者的整体报价水平朝内在价值趋近,提高了一级市场定价效率;媒体报道也会加剧二级市场投资者非理性程度,增加首日换手率,降低二级市场定价效率;媒体报道在主板市场信息效应最强,在创业板市场情绪效应最强;媒体报道对IPO定价效率的影响随询价机制的完善而增强。因此,为使媒体在IPO市场中发挥有效的非正式制度角色,既要为媒体提供良好的报道环境,同时也应尽量减少媒体渲染情绪引发的不利影响。; 熊艳李常青魏志华; 关键词：媒体报道 IPO定价效率信息不对称投资者情绪

我国卷烟需求预测研究述评被引量：9: 2012年; 基于经济学视角对卷烟和卷烟需求作了分析,然后对当前现有的卷烟需求预测研究进行文献爬梳并评价,认为未来相关研究应从以下方面改进,1)完善研究方法;2)基于回归模型的卷烟需求预测研究,有赖于确定影响卷烟消费的有效因子;3)基于时间序列模型的卷烟需求预测研究,有赖于未来时间序列的拉长和采取更合理的算法来拟合卷烟时间序列的概率结构。; 王毅辉; 关键词：卷烟需求

“股利税收追随者效应”研究述评: 2012年; 股利政策是上市公司最重要的财务决策之一。国内股利研究忽视了税收这个重要制度变量。本文对"股利税收追随者效应"的相关研究进行了全面、系统的文献梳理,总结了国外最新研究动态,以期为中国上市公司"股利税收追随者效应"的研究提供依据。; 王毅辉; 关键词：股利政策除息日市场微观结构

金融生态环境、审计意见与债务融资成本被引量：214: 2012年; 本文旨在研究金融生态环境、审计意见对于上市公司债务融资成本的影响。以2006—2009年1555家中国A股上市公司为样本,实证发现,良好的金融生态环境有助于上市公司获得较低成本的债务融资,民营上市公司承担了比国有上市公司显著更高的债务融资成本,而金融生态环境的改善有助于降低这种信贷融资成本差异。同时,被出具非标审计意见的上市公司相比获得标准审计意见的上市公司具有显著更高的债务融资成本,并且无论是对国有企业抑或民营企业来说,良好的金融生态环境都有助于增强审计意见的风险揭示功能。研究结果表明,在我国良好的金融生态环境以及外部审计监督有助于增强债务融资的市场化定价,提高信贷资源的配置效率。; 魏志华王贞洁吴育辉李常青; 关键词：金融生态环境审计意见债务融资成本公司治理

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