中国博士后科学基金(2003034238)
- 作品数：6 被引量：138H指数：5
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- 相关机构：中国人民银行金融研究所中国人民大学中国人民银行更多>>
- 发文基金：中国博士后科学基金国家自然科学基金博士科研启动基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 投资者搜寻信息行为的非对称信息范式分析被引量：8
- 2004年
- 本文在论述投资者信息搜寻的内容、渠道的基础上,分析了信息搜寻的成本和收益,及其所确定信息搜寻的最佳规模,并运用研究结论,对中国投资者的信息搜寻行为进行了分析。由于中国机构投资者数量少、规模小,信息搜寻成本高以及投资者搜寻信息的激励不足等原因,致使中国投资者搜寻信息的效果差、扩散效应弱,融资市场非对称信息问题严重。
- 蓝虹穆争社
- 关键词：非对称信息投资者信息搜寻
- 抵押、担保机制的功能及效果的博弈分析被引量：30
- 2004年
- 在企业融资过程中,由于非对称信息的存在,融资企业与投资者之间的博弈,将易于形成个体理性和集体理性矛盾的纳什均衡,使他们的利益均受损,因而,他们均有积极性降低其间非对称信息的程度,其重要手段就是抵押、担保机制。对融资企业而言,它是信号传递的手段;对投资者来说,它是信息甄别的手段。由于投资者运用它的成本较低,因而多为其常用,其运用效果取决于抵押、担保条款的可执行程度。在我国民营企业融资的过程中,由于缺乏对商业银行的激励和抵押、担保条款的可执行程度差,造成抵押、担保效果不理想,产生了"融资难"和"惜贷"问题,据此,本文提出了治理方略。
- 蓝虹穆争社
- 关键词：非对称信息信号传递信息甄别博弈
- 商业银行强制性信息披露的非对称信息范式分析被引量：12
- 2004年
- 本文以金融产权的特征与非对称信息的相互作用所造成的金融市场的萎缩为逻辑起点,说明了金融市场萎缩对商业银行、投资者以及社会(政府)利益的损害,阐述了信息劣势方借助信息甄别行为,强制商业银行进行信息披露,消除非对称信息,消灭金融市场萎缩现象的问题。指出,由于投资者信息甄别行为的规模不经济以及外部性问题,致使强制商业银行进行信息披露的主体是政府而非投资者;提出了商业银行强制性信息披露的目标是形成对商业银行的分离均衡,遵循的原则是参与约束和激励相容,以此为基础,论证了商业银行强制性信息披露的边界。
- 蓝虹穆争社
- 关键词：商业银行信息披露信息不对称
- 论股权配给作用于宏观经济波动的机理
- 2006年
- 当宏观经济进入衰退阶段时,由于融资企业的股权配给,融资企业投资的边际破产成本上升,这将导致融资企业的投资下降,在投资乘数原理和加速数原理的相互作用下,会使宏观经济衰退更加严重,宏观经济陷入经济衰退与股权配给相互作用的恶性循环中,宏观经济衰退的程度会进一步加大。当宏观经济进入繁荣阶段时,具有与上述相类似的过程,会导致宏观经济持续过度繁荣。因此,股权配给是宏观经济波动的加速器。我国的现实是,从微观上看,上市公司具有强烈的股权融资偏好;从宏观上看,政府进行股权配给。两者的共同作用,使股权配给具有平抑宏观经济波动的功能。
- 蓝虹穆争社
- 关键词：非对称信息宏观经济波动加速器
- 中国企业融资风险生成与转嫁的博弈分析被引量：11
- 2004年
- 国有企业和国有银行是中国企业融资的主体。在国有企业向国有银行融资的过程中 ,由于非对称信息和政府行政干预的存在 ,导致了国有银行债务约束软化及国有企业融资成本和破产成本约束软化 ,使国有企业的融资风险得以生成并转嫁给国有银行 ,产生了国有企业的高负债和国有银行巨额不良资产的问题。据此 ,笔者认为 ,应通过降低融资过程中的非对称信息的程度和建立现代商业银行制度解决上述问题。
- 蓝虹穆争社
- 关键词：行政干预非对称信息融资风险博弈
- 论信贷配给对宏观经济波动的影响被引量：78
- 2005年
- 当宏观经济进入衰退阶段,由于商业银行的资本充足率下降、信贷环境恶化,商业银行为实现自身利益最大化目标,其最优选择行为是发生较为严重的信贷配给行为,这将导致融资企业的信贷可得性下降。由于融资企业信贷可得性的直接影响和间接影响,将会引起融资企业及其相关企业的投资下降,在乘数效应和加速原理的相互作用下,其结果是宏观经济衰退更加严重,宏观经济陷入经济衰退与信贷配给相互作用的恶性循环中,宏观经济衰退的程度会进一步加大。当宏观经济进入繁荣阶段,具有与上述相类似的相反过程。可见,信贷配给是宏观经济波动的加速器。我国商业银行的信贷配给呈现关系型信贷配给的特征,具有两方面的作用一是自发抑制宏观经济波动,二是拉长货币政策发挥作用的时滞。
- 穆争社
- 关键词：非对称信息信贷配给信贷可得性宏观经济波动
