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融资融券交易对ETF基金市场流动性的影响被引量：4: 2013年; 以7种成为融资融券标的证券的交易型开放式指数基金(Exchange Traded Fund,EFT基金)构造处理组,以7种未成为融资融券标的证券的ETF基金构造控制组,采用双重差分模型研究有ETF基金成为融资融券标的证券前后我国ETF基金市场流动性的差异,分析融资融券交易对ETF基金市场流动性的净影响,得到的可靠结论是:融资融券交易提高了我国ETF基金市场流动性,改善了ETF基金市场质量。因此,ETF基金市场监管者和交易者都需要对ETF基金进入融资融券标的证券之前与之后进行区别对待。; 林祥友代宏霞; 关键词：融资融券交易型开放式指数基金流动性非流动性

股指期货主力合约转换的有效性研究——基于价格引导关系视角被引量：6: 2013年; 以成交量最大、持仓量最大、成交量持仓量之一最大、成交量持仓量共同最大作为判别标准,研究四种标准的主力合约转换日的差异性和有效性。对沪深300股指期货20次主力合约的实证分析表明:成交量最大确定的主力合约转换日和持仓量最大确定的主力合约转换日相同的有5次;成交量最大确定的主力合约转换日与持仓量最大确定的主力合约转换日不同的有15次;持仓量最大确定的主力合约转换比成交量最大确定的主力合约转换具有更强的有效性。; 林祥友代宏霞; 关键词：股指期货主力合约成交量持仓量价格引导

基于高频数据的股指期货动态价量关系研究被引量：4: 2014年; 利用股指期货合约在非主力合约期和主力合约期的五分钟高频交易价量数据,计算价格方面的五分钟收益率和GK波动率,五分钟成交量和持仓量,实证分析股指期货合约在存续期两个阶段的价量特征及其动态关系,得到的结论是:股指期货的价格收益率与成交量、持仓量之间不存在Granger因果关系,而其绝对收益率与成交量、持仓量之间存在不同程度的Granger因果关系。价格波动率与成交量之间存在显著的正相关关系,价格波动率与持仓量之间存在显著的负相关关系。; 林祥友甘雨婕; 关键词：股指期货收益率波动率持仓量

沪深300股指期货动态价量关系研究被引量：8: 2013年; 利用沪深300股指期货合约的5分钟高频交易价量数据,分析股指期货合约的价量特征及其动态关系,结果表明:股指期货合约的价格波动率与成交量、相对成交量和相对持仓量之间均存在显著正向关系,而与持仓量之间存在显著负向关系;与预期成交量和未预期成交量都显著正相关,且未预期成交量的正向影响更大;与预期持仓量和未预期持仓量都显著负相关,且未预期持仓量的负向影响更大;成交量和持仓量的变化对股指期货价格波动的影响是不对称的,正的成交量和持仓量冲击比负的成交量和持仓量冲击的影响更大,即未预期成交量和未预期持仓量为正时对价格波动的影响会更大。股指期货市场的监管者和投资者可以通过观察成交量、持仓量、相对成交量、相对持仓量等显性指标及其变化,判断价格波动和市场风险等隐性指标的变化趋势,进而实施正确的监管政策和交易策略。; 曾廷敏林祥友王勇; 关键词：股指期货价量关系成交量持仓量

股指期货主力合约转换过程的价格引导关系研究: 2013年; 研究股指期货主力合约转换前中后的价格引导关系的特征以及股指期货主力合约转换类型、转换提前期和转换成交量差异等转换特征对股指期货价格引导关系的影响。得出的结论是,总体上看,股指期货主力合约转换前,旧主力合约价格引导新主力合约;主力合约转换日,新旧主力合约价格引导关系不明确;主力合约转换后,新主力合约价格引导旧主力合约。另外,主力合约的转换类型、转换提前期及转换成交量差异等转换特征会对股指期货新旧主力合约的价格引导关系产生影响。; 代宏霞林祥友; 关键词：股指期货价格引导

股指期货不同交易类型对价格波动影响的差异性研究被引量：7: 2013年; 股指期货的交易类型包括开仓交易、平仓交易和换手交易,不同交易类型会对成交量和持仓量产生不同影响,进而对股指期货的价格波动产生不同影响。采用GK波动率测度股指期货的价格波动,以成交量和持仓量作为中间变量,研究股指期货的不同交易类型对股指期货价格波动影响的差异性,得到的结论是:在交易数量相同的情况下,股指期货的平仓交易对价格波动的影响最大,为正向影响;换手交易对价格波动的影响次之,为正向影响;开仓交易对价格波动的影响最小,为负向影响。在交易数量放大的情况下,开仓交易对价格波动的影响最大,且是正向影响;换手交易对价格波动的影响次之,且是正向影响;平仓交易对价格波动的影响最小,且是负向影响。; 代宏霞臧旻林祥友; 关键词：股指期货交易类型成交量持仓量波动率

基于价格引导关系的股指期货主力合约转换的有效性研究: 2012年; 分别以股指期货合约在合约序列中的成交量最大、持仓量最大、成交量持仓量之一最大、成交量持仓量共同最大作为判别主力合约的标准,确定股指期货主力合约转换日,研究以四种判别标准所确定的股指期货主力合约转换日的差异性和有效性。并对我国沪深300股指期货连续20次主力合约转换进行实证分析,得到的基本结论是:主力合约转换日的差异性方面,以持仓量最大标准和以成交量持仓量之一最大标准确定的主力合约转换日是相同的;以成交量最大标准和以成交量持仓量共同最大标准确定的主力合约转换日是相同的;以成交量最大标准确定的主力合约转换日和以持仓量最大标准确定的主力合约转换日相同的有5次;其余15次为以成交量最大标准确定的主力合约转换日比以持仓量最大标准确定的主力合约转换日晚一个交易日。主力合约转换日的有效性方面,以股指期货主力合约转换日前后新旧主力合约的价格引导关系变化的方向合理性和程度显著性作为判断主力合约转换有效性的标准,得到的结论是以持仓量最大确定的主力合约转换日比以成交量最大确定的主力合约转换日具有更强的有效性。; 林祥友代宏霞; 关键词：股指期货主力合约成交量持仓量价格引导

主力合约转换对股指期货市场质量的影响——基于双重差分模型的研究被引量：1: 2013年; 以股指期货合约在合约序列中的持仓量最大作为判别主力合约的标准,确定股指期货主力合约转换日。以我国沪深300股指期货市场10次主力合约转换中的新主力合约构造处理组,以同期并存的10个非主力合约构造控制组,采用双重差分模型研究股指期货主力合约转换前后的市场质量包括市场流动性、波动性和有效性的变化。得到的结论是:股指期货主力合约转换后新主力合约市场流动性增强,波动性减弱,有效性增强,股指期货新主力合约的市场质量得到提高。; 林祥友; 关键词：股指期货主力合约双重差分模型

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