国家社会科学基金(12CGL028)
- 作品数：4 被引量：17H指数：3
- 相关作者：郑琦薛爽李常安徐先知更多>>
- 相关机构：长沙理工大学上海财经大学安徽财经大学更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金湖南省教育厅科研基金教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 会计信息可比性与新三板公司定向增发被引量：4
- 2017年
- 论文研究了会计信息可比性对新三板公司定向增发的影响。以同行业上市公司作为新三板公司对标,研究发现新三板公司会计信息可比性越高,所能吸引的参加定向增发认购的投资者数量越多;其次提高会计信息可比性能吸引更多新投资者认购,而未能吸引更多原投资者认购,且在一定程度上会计信息可比性和盈余透明度存在替代关系。再次会计信息可比性较高的公司,定向增发的发行市盈率和发行市净率更高。最后提高会计信息可比性使得信息在投资者之间的分布更加均衡、能降低投资者之间意见分歧。本文研究表明新三板公司可以从提高会计信息可比性入手,降低投资者承担的信息不对称风险,从而降低资本成本和提高公司价值。
- 郑琦李常安
- 关键词：定向增发信息不对称
- 自主配售权、关系投资者与IPO网下配售被引量：7
- 2015年
- 2014年初,券商被赋予了IPO网下配售的自主权。本文以投资者参加定向增发申购的积极程度来衡量投资者—券商关系,利用自主配售期间投资者参加IPO网下申购和入围数据,研究了券商对支持自己承销业务的关系投资者如何给予"关照"。研究发现,投资者在2013年参加券商承销定向增发申购的次数越多,在2014年初该券商承销的IPO网下配售中,该投资者入围的概率越大。这种正相关关系的存在与券商IPO资源的相对多寡及投资者在定向增发申购中报价积极程度有关。进一步研究发现,券商对关系投资者关照的手段是在网下申购快结束时,将可能的价格区间泄露给关系投资者。本文的实证结果说明,券商自主配售权已成为其对关系投资者投桃报李的新手段。
- 郑琦薛爽
- 关键词：定向增发IPO
- 基于非经常性损益的应计异象分析——来自中国A股市场的证据被引量：4
- 2014年
- 以2003-2011年的A股上市公司为研究对象,基于非经常性损益对应计异象展开分析,研究发现:投资者无法识别盈余各组成部分的持续性差异,存在错误定价,买入应计盈余最低组同时卖出应计盈余最高组的股票,在未来一年能获得8.5%的超额收益,按非经常性损益的大小进一步细分后,买入应计盈余最低且低非经常性损益组的股票,同时卖出应计盈余最高且高非经常性损益组的股票,在未来一年能获得14.4%的超额收益。
- 徐先知
- 关键词：非经常性损益
- 分析师对基金重仓股发布乐观预测的后果研究——来自佣金分仓的证据被引量：2
- 2017年
- 选取2010—2015年分析师盈利预测、基金重仓持股和基金向券商支付的佣金数据研究分析师对基金公司重仓股发布乐观盈利预测的后果,发现分析师对基金公司重仓股发布乐观盈利预测次数越多,基金公司向该分析师所在券商支付的交易佣金越多。进一步的研究发现:分析师对重仓的冷门股发布乐观预测以及越早发布乐观预测,能提高基金公司对券商的分仓佣金;小规模基金公司通过佣金分仓回报券商分析师讨好的成分更大;基金公司通过提高交易量的方式向券商支付更多交易佣金;利益冲突是导致分析师行为异化的原因。
- 郑琦
- 关键词：证券分析师交易佣金
