教育部人文社会科学研究基金(10YJA630146)
- 作品数：11 被引量：33H指数：4
- 相关作者：邹颖汪平王雪梅杨晓玮张军华更多>>
- 相关机构：首都经济贸易大学河南财经政法大学中国农业大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家社会科学基金北京市属高等学校高层次人才引进与培养计划更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 集团财务公司对其成员单位价值的影响效应被引量：10
- 2011年
- 我国集团财务公司虽被赋予加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率的职责,但通过文献梳理,未发现支持性论证,甚至有文献提出因财务公司帮扶性质,导致资金未得到优化配置。本文根据集团财务公司信息,确认其所属集团,进一步以集团控股上市公司作为研究样本,检验集团财务公司对成员单位价值、负债水平和债务成本的影响。结果表明:集团财务公司成立前样本账面价值明显优于成立后,成立前后市场价值的差异不明显;集团财务公司成立后样本公司负债水平显著增加,财务费用率变化不明显。上述结果说明集团财务公司成立并没有增加其成员单位价值。
- 王雪梅
- 关键词：账面价值负债水平
- 政府层级、终极股权结构长度和宽度与股权资本成本——基于我国政府终极控股上市公司经验数据的分析
- 2014年
- 以我国A股2004—2011年政府终极控股的上市公司作为研究样本,采用CAPM、Gordon、OJ和ES模型估算其平均股权资本成本,检验国有企业集团控股政府层级、终极股权结构长度和宽度对股权资本成本的影响,分析表明:中央政府终极控股的上市公司的股权资本成本低于地方政府终极控股的上市公司,终极股权结构长度与股权资本成本显著负相关,而终极股权结构宽度与股权资本成本不存在显著相关性。因此,相对于延长控制链条长度(控制层级),政府通过增加链条数(控制渠道)控制上市公司更加有利;政府应减少对上市公司的干预,同时也不能让终极股权结构长度无限延长。
- 王雪梅
- 关键词：政府层级股权资本成本政府控股
- 行业竞争、信息质量与股权资本成本被引量：5
- 2012年
- 本文以2003～2009年沪深两市A股上市公司为样本,用信息精确度作为信息质量的替代变量,考察了行业竞争、信息质量与股权资本成本之间的关系。研究结果表明,行业竞争越激烈、公开信息质量越高,则股权资本成本越低;私有信息质量对股权资本成本的影响不显著,公开信息质量与私有信息质量之间的互补效应也不会对股权资本成本产生影响。在降低股权资本成本方面,行业竞争程度与公开信息质量之间存在互补关系。
- 张军华
- 关键词：公开信息私有信息股权资本成本
- 企业主要财务政策的制定:原则与方法
- 2012年
- 资本成本对公司的财务政策具有锚定效应，是公司财务政策的制定与优化的核心约束机制，科学、合理的财务政策一定是依据资本成本之“锚”而建立起来的财务政策。在财务政策的制定与优化过程中，资本成本锚定效应的有效发挥取决于资本成本水平的合理估算。大量实证分析结果袁明，国际企业界普遍采用的估算股权资本成本的方法主要有资本资产定价模型（CAPM）、股利增长模型、公司债报酬率加风险补偿方法等。企业界对估算方法的选择有一个曲折的历史过程，从早期的将历史平均报酬率作为资本成本，到后来的在市场报酬率基础上进行风险调整估算资本成本，这些变化既体现了人们对资本成本性质认识的不断深化，也体现了相关学科发展对于公司财务理论的贡献，比如资产定价理论的发展就极大地丰富了资本成本的估算思想与技术。另外一种现象也应当引起关注，就是企业对估算技术的选择要受到客观环境的制约与影响。
- 汪平邹颖莫丽艳
- 关键词：财务政策股权资本成本资本资产定价模型公司财务理论资产定价理论锚定效应
- 资本成本、政府规制与公益性国企效率最优被引量：3
- 2014年
- 公益性企业的健康发展既有赖于企业经营管理水平的提高,也与政府规制质量有着直接的关系。政府规制改革应当兼顾社会公益目标与企业财务目标,同时公益性企业的效率最优也体现为消费者福利满足与投资者财富增加的共赢。公正报酬率规制与价格上限规制是国际上应用最为普遍的两种政府规制方法,资本成本在其中均发挥着基础性作用。资本成本估算值的大小直接决定了政府规制的质量。本文认为,鉴于我国经济环境以及公益性国有企业的现状,我国政府规制更适合运用公正报酬率规制方法。
- 汪平邹颖单令彬
- 关键词：资本成本政府规制
- 资本成本的锚定效应与财务政策的优化被引量：3
- 2012年
- 财务政策的制定是一个复杂的过程。合理的财务政策不仅要符合相应的理财惯例，更要有助于股东财富最大化这一理财目标的实现。这就意味着在财务政策的制定过程中，必然存在着一个明确的基准，这个基准就是资本成本。
- 汪平邹颖
- 关键词：财务政策资本成本锚定效应股东财富最大化理财
- 我国企业财务政策的现状及其国际比较
- 2012年
- 从历史上看，有关企业财务政策的研究主要是运用调查研究的方法。学者们通过E—mail、问卷、访谈等形式对企业财务人员尤其是首席财务官（CFO）进行调查。根据实务界人士的回答，对企业的财务政策进行整理、分类和研究，得出系统的结论。
- 汪平邹颖
- 关键词：财务政策企业首席财务官财务人员问卷
- 政治关联、金融生态环境与股权资本成本——基于2005-2012年的数据分析被引量：5
- 2014年
- 建立政治关联是很多公司试图降低股权资本成本的重要途径。作为公司理财的外部环境,不同的金融生态环境影响着政治关联的股权资本成本效应。文章应用2005-2012年中国上市公司数据进行实证研究,结果表明:总体而论,我国企业通过建立政治关联可以降低股权资本成本;金融生态环境好的地区,政治关联对股权资本成本的降低效应弱于金融生态环境差的地区;金融生态环境综合指数高于0.739的地区,建立政治关联会提高股权资本成本;金融生态环境越差的地区,政治关联对股权资本成本的降低效应越强。
- 邹颖杨晓玮
- 关键词：政治关联金融生态环境股权资本成本
- 理财目标、财务政策与企业理财行为的优化被引量：1
- 2012年
- 企业财务管理水平的高低不仅决定了企业经济效益的优劣，而且还会影响到投资者利益的保护程度，甚至直接关系到企业的生存与发展。在新的经济环境之下，我国企业财务管理面临着越来越大的挑战，其对企业未来发展的影响力也日益显著。经过数十年的改革与发展，我国企业在财务会计领域取得了长足进步，但令人遗憾的是，在财务管理领域所取得的进展却不太理想。
- 汪平邹颖
- 关键词：财务政策理财目标理财行为财务管理水平企业财务管理投资者利益
- 终极控股权、控制层级与经济增加值——基于北京上市公司数据被引量：6
- 2012年
- 按照终极控股权和控制层级理论,将北京109家样本公司分为八类。用EVA验证各类公司的价值创造能力,结果得出:样本公司2009年的平均EVA值偏低,均值为0.03%;终极控股股东性质对EVA的影响不显著,控制层级与EVA显著负相关;非政府一级控股公司EVA值最高,其次是政府二级控股公司,他们显著优于政府控股四级控股公司和非政府三级控股公司。
- 王雪梅
- 关键词：终极控股股权经济增加值
