教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目(06JJD910002)
- 作品数：8 被引量：178H指数：5
- 相关作者：史永东赵永刚武军伟陈炜李竹薇更多>>
- 相关机构：东北财经大学中国人民大学深圳证券交易所更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目辽宁省高校创新团队支持计划国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 中国证券投资者交易行为的实证研究被引量：67
- 2009年
- 本文利用深圳证券交易所所有投资者账户信息和交易信息,基于财富水平,将个人投资者分为小个人组、中个人组和大个人组三类,在此基础上,研究分类个人投资者和机构投资者的交易行为。结果显示,小个人组的交易行为左右了个人总体的行为,而中个人组和大个人组的行为与机构极其相似;小个人组和个人总体在买入时,从短期来看采用反转策略,从长期来看采用动量策略,卖出时均采用反转策略;中个人组、大个人组和机构无论从长期还是短期来看,在买入时都采用反转策略,卖出时都采用动量策略。同时我们发现,小个人组趋于非理性,是风险偏好型投资者,具有损失厌恶心理,并且存在处置效应和周内效应;而中个人组、大个人组和机构投资者是风险厌恶型投资者。
- 史永东李竹薇陈炜
- 关键词：账户信息交易策略损失厌恶周内效应
- 信用衍生品的国际发展机理研究被引量：17
- 2008年
- 信用衍生品是有效管理信用风险的重要工具,对于信用风险日益膨胀的我国商业银行来说,发展信用衍生产品管理信用风险已成为当前理论界和实务界的共识。美国次贷危机爆发后,人们对危机中信用衍生品发挥的作用,以及我国如何发展信用衍生品等问题产生困扰,而这已经成为我国信用衍生品市场发展的重要阻碍。为此,本文在对国际信用衍生品市场的发展现状、产品类别、运作机理和市场交易机制等方面进行详细分析的基础上,深入客观地评价了次贷危机中信用衍生品的作用,并结合国情提出了我国发展信用衍生品的相关政策建议。
- 史永东赵永刚
- 关键词：信用衍生品交易机制次贷危机
- 违约集聚与组合信用衍生品:基于Levy过程的动态模型被引量：2
- 2009年
- 信用衍生产品是有效分散、转移以及对冲信用风险的重要工具。2008年,全面爆发的美国次贷危机导致了严重的违约集聚现象,致使现有的信用衍生品定价模型面临极大的挑战,如何对信用衍生品进行准确定价成为学者们研究的焦点。为了更好地描述这种现象,本文利用Levy过程刻画违约密度的跳跃结构,构建了一种更为一般的仿射跳跃模型。对于组合信用衍生品定价模型的数值模拟结果显示,与传统的定价模型相比,这种结构可以很好地描述违约的集聚现象。文章最后给出了该模型的扩展方向。
- 史永东武军伟
- 关键词：动态定价模型LEVY过程
- 信用衍生产品定价理论文献综述被引量：25
- 2007年
- 信用衍生产品是有效分散、转移以及对冲信用风险的重要工具。近年来伴随信用衍生品市场的飞速发展,如何对信用衍生品进行准确定价成为学者们研究的焦点。本文基于信息视角,将信用衍生品定价模型分为完全信息模型——结构模型、不完全信息模型—简化模型和综合模型三类,再加上经验事实模型,对信用衍生品定价理论进行梳理、评析,并对未来的发展趋势进行总结。
- 史永东赵永刚
- 基于Levy Copula的组合信用衍生品定价模型被引量：4
- 2009年
- 信用衍生品是有效分散、转移以及对冲信用风险的重要工具。2007年以来,全面爆发的美国金融危机导致了金融资产价格的急剧下跌,致使现有的信用衍生品定价模型面临极大的挑战,因此,如何假设基础金融资产价格的变动过程,进而对信用衍生品进行准确定价成为学者们研究的焦点。本文假设资产服从Variance Gamma过程,利用Levy Copula直接将资产的跳跃进行关联,对组合信用衍生品进行定价。蒙特卡罗模拟结果显示,本文模型可以很好地对不同的参数设置下的组合信用衍生品进行定价。
- 史永东武军伟
- 关键词：GAMMA分布LEVYCOPULA蒙特卡罗模拟
- 管理者过度自信与企业并购行为的实证研究被引量：55
- 2010年
- 基于企业理论和财务理论,本文从行为公司金融视角对我国上市公司管理者过度自信和企业并购行为之间的关系进行了实证检验。通过2006～2008年间沪、深两市上市公司并购行为的实证研究,发现管理者过度自信是企业并购行为的重要动力和原因,企业并购政策和管理者过度自信之间存在显著的正相关关系,过度自信企业实施的并购行为比非过度自信企业高20%左右;而内部治理结构和企业的并购决策之间不存在显著的相关关系。过度自信管理者相信自己是忠于股东的,但是却可能做出损害公司利益的决策;标准的激励合约无法解决这一问题。独立董事可能需要在项目评估和选择管理层方面发挥更为积极和有效的作用。
- 史永东朱广印
- 关键词：行为公司金融管理者过度自信并购行为
- 证券市场非线性动力学模型及其模拟分析被引量：4
- 2007年
- 本文基于行为金融学和非线性科学的理论框架,在Brock和Hommes(1997,1998)工作的基础上,引入噪声交易者、信息传播速度、涨跌停板和做空机制,在理论上比较全面地阐述了证券价格动态行为的内在机制,建立了证券市场非线性动力学模型。同时进行数值模拟分析,分析影响价格波动的因素。模拟结果显示:噪声水平越高,噪声信息传播速度越快以及卖空机制都会加剧股票价格的波动;而基础值信息传播速度越快以及买空机制则会平抑股票价格的波动。基于模拟结果,笔者从证券市场的交易机制、监管机制以及投资者的角度给出政策建议。
- 史永东赵永刚
- 关键词：信息传播速度微观结构数值模拟
- 大连商品交易所大豆期货市场动态有效性分析被引量：6
- 2009年
- 收益的显著相关通常称为可预测性。若收益是可预测的,则在一定程度上表明市场是无效的。本文基于可变参数的Kalm an滤波模型,首次从市场相关制度颁布与实施的角度,将大连商品交易所大豆期货市场划分为5个时间段,通过分析期货市场收益的可预测性,分段考察大豆期货市场的动态有效性。实证结果显示,大连商品交易所大豆期货价格收益序列随时间变化可预测性明显降低,表明大连商品交易所大豆期货市场的有效性明显提高,其中政策法规的颁布与实施对大豆期货市场有效性的提高起到了非常重要的积极作用。基于上述研究,本文最后给出了相关的政策含义。
- 甄红线赵永刚
- 关键词：期货市场KALMAN滤波
