教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目(11JJD790046)
- 作品数：12 被引量：88H指数：5
- 相关作者：许文彬张亦春郭晔李晚春郑晓亚更多>>
- 相关机构：厦门大学上海财经大学中国银行更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目福建省社会科学规划项目教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学更多>>
- 货币政策与上市企业投资效率——基于未预期的风险投资和机构投资者的研究被引量：10
- 2015年
- 创业企业IPO成功后,风险投资者1若未如预期退出则称为"未预期的风险投资参与",可能导致上市企业投资决策受到影响。以中国2007—2012年的A股上市公司为样本的相关研究表明,在货币政策非对称性框架下,不同货币环境中未预期的风险投资和机构投资者对企业投资效率的作用效果存在差异:宽松的货币政策能抑制企业非效率投资,紧缩的货币政策却加剧了非效率投资;未预期的风险投资和机构投资者在货币政策紧缩时均能抑制企业非效率投资,在货币政策宽松时则进一步交互影响,增强作用效果。因此,可通过规范货币操作,完善资本市场尤其是加快风险资本的发展,以改善上市企业投资效率。
- 张亦春李晚春
- 关键词：货币政策
- 关系型贷款与企业投资行为监督——基于中国上市公司的经验证据被引量：2
- 2015年
- 本文采用样本区间为2007-2012年的中国上市公司代表性数据,实证分析了紧缩货币政策下关系型贷款对企业投资效率的影响机制。研究发现,我国关系型贷款具有监督治理作用,能减少银企信息不对称并抑制企业非效率投资;进一步发现,关系型贷款能显著抑制信息透明度低、信任度低和政治关联企业的非效率投资,且在紧缩货币期间的作用效果增强。在我国法律执行较弱且经济政策频繁调控的现实背景下,关系型贷款提供了基于市场的内生监督机制,有助于提升企业投资效率。对此,政府、银行和企业三方应共同努力,通过构建市场型银企关系、提升关系型贷款技术,从而改善企业投资效率。
- 张亦春李晚春
- 关键词：关系型贷款货币政策
- 金融发展、行业特征、地区差异与全要素生产率——基于1999～2011年中国省际行业数据的分析被引量：9
- 2014年
- 本文立足于当前“调结构”的宏观政策环境，集中探讨了我国金融对全要素生产率增长的行业影响渠道及该影响的地区差异性。本文首先对相关文献进行了扼要回顾，并针对可能的影响渠道提炼出六条等待检验的理论设定；接着使用我国1999～2011年30个省级行政区、20个制造行业的相关数据构建了全要素生产率（两指标）、金融发展（三指标）、行业比例、行业特征（七指标）及地区特征（八指标）数据库，并实证检验了全国范围及分地区层面金融发展通过不同的行业渠道对我国全要素生产率的贡献；最后总结了实证结论，并据以提出若干政策建议。
- 许文彬张丰
- 关键词：金融发展全要素生产率
- 最优贷款利率的价格机制与运行机理——结合中美实践的比较研究被引量：8
- 2015年
- 利率市场化改革背景下,中国版最优贷款利率应运而生,信贷市场价格决定机制在制度层面出现了根本性变化。制度变迁对市场监管者与市场参与者提出了全新的要求。本文选取美国为样本,比较研究我国与发达市场国家最优贷款利率的共性与差异,结合回顾西方学界研究,以期为我国利率形成机制的构建与完善提供参考。研究表明,我国现阶段的最优贷款利率在形成基础、市场地位与决定机理等方面存在异质特征。明确市场监管者的干预边界,提升利率传导效力,强化商业银行的自主定、报价能力,是充分释放市场化利率定价机制效力的有效路径。
- 郑晓亚孙歌睿陈华
- 关键词：利率市场化金融市场商业银行
- 中国货币政策转换中麦卡勒姆规则的实证检验被引量：2
- 2012年
- 本文以2010年1月我国开始实行的货币政策方向转换为着眼点,对货币政策麦卡勒姆规则进行了实证检验。首先,对货币政策麦卡勒姆规则的文献做了一个扼要的综述;其次,简要介绍了麦卡勒姆规则及其发展,并论证了该规则对我国当前的适用性;最后,论文介绍了本文实证样本数据的选择和技术性处理方式;最后,检验了麦卡勒姆规则下我国的基础货币反应函数,并根据我国的实际情况进行了两项改进:一是引入外汇储备增长率这一解释变量,发现模型对基础货币增长率的解释能力得到了增强;二是以通货膨胀率作为解释变量考察基础货币的增速关系,发现通货膨胀率的变动一定程度上是货币政策操作实施后的结果。在此基础上,本文总结了实证结论,并阐述了可能的政策启示。
- 许文彬厉增业
- 关键词：实证检验
- 居民预期、微观决策与房地产调控——基于OLG模型的局部均衡分析被引量：3
- 2016年
- 通过构建居民房地产需求的世交迭代模型,分析居民收入增加预期与房地产价格上涨预期使房地产价格不断上涨的微观作用机制。在此基础上,借助比较静态分析研究"预期调控"、"按揭率"和"房产税"等房地产调控政策在不同情形下的适用性。理论模型分析结果显示,最为有效的房地产需求调控政策依赖于居民对房地产价格增长的预期,而非一成不变。进一步利用面板数据回归对理论模型推演结果进行实证检验,发现年轻人口增长因素、收入因素以及成本因素显著,支持了理论模型的分析结论。
- 孙涛郑晓亚张翔
- 关键词：房地产调控OLG模型
- FDI、经济增长与金融发展双门槛效应——基于我国1992-2012年省际面板数据被引量：16
- 2016年
- FDI对经济增长是否总是起到正面推进作用?进一步,该作用的发挥在多大程度上依赖于当地的金融发展水平?这是我国当前修订对外开放政策框架前所必须要考虑的问题。本文使用Hansen非动态面板门槛回归模型、采用我国1992-2012年省际面板数据对FDI对经济增长作用的金融发展门槛进行了实证分析。研究发现,与一般认为的FDI总能促进地区经济增长的观点不同,FDI对经济增长的作用具有明显的金融发展门槛效应,而且是双重门槛:当金融发展水平低于低门槛时,FDI对地区经济会有抑制作用;在高低门槛之间,FDI对经济增长会有比较显著的促进作用;高于高门槛时,FDI对地区经济的促进作用将逐步回落;金融发展双重门槛的存在使得FDI对经济增长的作用整体呈现倒U型。论文最后据此提出应根据地区金融发展程度实行差异性政策等相关的政策建议。
- 许文彬叶文霞
- 关键词：FDI经济增长金融发展门槛效应
- 城镇化干预对企业投资效率的影响——来自中国上市公司的经验证据被引量：1
- 2018年
- 在我国,地方政府是城镇化建设的主力,为了追求经济增长等目标,地方政府具有引导企业加大投资,以推动城镇化的相关建设的冲动。土地是重要的生产资料,且土地出让市场由地方政府所垄断,所以地方政府通过干预土地市场,可能影响到企业的投资效率。以我国2003—2013年A股上市公司的数据进行实证研究,结果表明,提高每单位土地出让面积的就业人口,会显著降低企业因为现金流富余引发的过度投资,而且股权分散度高的企业和非国有企业,受到的影响会更加显著。因此,限制地方政府的土地出让行为,能够一定程度上改善企业的投资效率。
- 张亦春周杰峰
- 关键词：现金流
- 中国的城市化进程与经济增长——基于2000～2012年省际面板数据被引量：4
- 2014年
- 过去十几年中我国城市化对经济增长的驱动力主要来自物质资本渠道,属于"粗放型"城市化阶段,并且存在较明显的地区差异。城市化对经济增长可能产生驱动力的其他渠道效应还比较弱,要实现城市化与经济增长的长期良性互动,应大力推动人力资本和技术创新等渠道效应的发挥,促进城市化逐步转向"集约型"模式。
- 许文彬
- 关键词：城市化经济增长省际面板数据
- 货币政策的指示器——FCI的实证检验和比较被引量：29
- 2012年
- 本文分别用两种VAR模型构建了包含实际房价缺口、实际利率缺口、实际汇率缺口和实际股价缺口在内的我国金融状况指数FCI,并且以次贷危机为基准划分两个子样本进行FCI的构成比较。通过比较,本文发现我国的房地产价格和股票价格对通货膨胀的影响已经大大增强,在次贷危机之前房价的影响更大,而次贷危机之后股价的影响更大。同时,我国金融状况指数对于通货膨胀CPI具有先导作用,且能够更好地预示宏观经济和金融的走势,将为宏观经济政策制定提供更有效的指示器和参考指标。然而,FCI中各变量的权重具有很强的数据依赖性,这是其充当我国货币政策指示器的最大阻碍之一,运用时变系数模型构建FCI是今后研究的重要方向。
- 郭晔杨娇
- 关键词：货币政策通货膨胀目标制
