国家社会科学基金(03CJY025)
- 作品数：12 被引量：24H指数：3
- 相关作者：孙宁华吕新明姚晓维王成书刘文娟更多>>
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- 相关领域：经济管理理学更多>>
- 基于行为金融学视角的股票市场价格仿真研究被引量：3
- 2007年
- 对股票价格走势及其主要影响因素(投资者心理行为)的研究,不仅有助于投资者理解股票市场的运行特点而且还可以给监管当局提供相关的政策建议。文中利用Multi-agents建模技术,对投资者心理行为进行了合理简化,综合考虑了交易制度、宏观经济因素、历史交易信息等因素的影响,构造出了具有自适应能力的投资者(Agent),动态模拟了真实股票市场的运行情况。文章的主要结论为:相对较多的资金投入致使股票价格在较高水平频繁波动;相对过多的投资者也导致股票价格的频繁波动;消极的投资态度引致较低的股票价格水平。文中的仿真方法可以应用到复杂金融衍生品价格形成机制的研究中。
- 吕新明
- 关键词：行为金融学复杂适应性系统心理预期
- 百年期权定价被引量：2
- 2006年
- 期权是20世纪金融衍生市场创新的成功典范。期权市场已经成为国际金融市场的一个重要部分。期权定价理论不仅支撑着期权市场的发展,同时推动了整个金融衍生市场的发展。回顾了经典的期权定价理论及欧式期权定价模型,对其进行了详细的评价,展望了未来期权定价理论的发展方向。
- 刘文娟孙宁华
- 关键词：期权定价理论欧式期权定价模型国际金融市场
- 我国金融衍生市场放开、有序竞争与规范发展被引量：4
- 2004年
- 随着《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》的出台和实施 ,我国金融衍生市场放开的步伐加快了 ,竞争加剧了。但金融衍生市场的过快开放很可能引发无序竞争 ,加剧衍生市场的风险 ,不利于金融衍生市场的健康有序发展。实行动态式监管 ,完善信息披露有助于防范和化解整个金融衍生市场无序竞争所产生的风险 。
- 王成书孙宁华
- 关键词：金融衍生市场交易业务管理暂行办法
- 金融衍生产品风险的计量方法被引量：1
- 2007年
- 风险因子和资产回报之间的非线性关系以及回报分布形式的复杂性在金融世界中广泛存在,非线性特征和分布形式给传统风险度量造成了技术上的困难,针对这些特征的新理论模型中,基于g-h分布的分位数回归方法就是其中之一。计算机模拟的结果显示,用基于g-h分布的分位数回归法计量金融风险,比传统的Delta法、Delta-Gamma法更加精确,而且比蒙特卡罗模拟法更加简便易行。
- 姚晓维孙宁华
- 关键词：金融风险分位数回归G-H分布VAR
- 金融衍生工具定价理论述评被引量：2
- 2004年
- 目前我国金融衍生市场面临一个大的发展契机。金融衍生工具的定价理论是支撑金融衍生市场发展的最重要的理论武器。本文回顾了包括远期、期货和互换在内的线性衍生工具定价理论以及非线性的期权定价模型 。
- 孙宁华
- 关键词：金融衍生工具期权
- 交易所道德风险与期货市场风险形成被引量：2
- 2006年
- 期货市场是风险分解与风险转移的市场。期货市场频繁发生的违规事件和较大的风险积聚可以用交易所道德风险行为来说明。在期货市场监管的层级结构中,交易所相对于中央监管当局拥有信息优势,交易所既有发挥监管职能,促进期货市场良性运行的动机,又有通过吸引更多业务从而达到收取更高手续费的动机。本文建立了中央监管当局与交易所之间的委托代理模型,揭示了在信息不对称条件下,交易所收取更高手续费的动机促成交易所在监管活动中的道德风险行为,这种行为引发了期货市场风险形成。最后,本文提出了化解交易所道德风险、完善期货市场监管体系的对策性建议。
- 孙宁华卞加振
- 关键词：期货市场道德风险
- 金融衍生产品风险度量:从灵敏度到VaR被引量：2
- 2006年
- 目前我国金融衍生市场面临着快速发展的机遇。金融衍生产品的虚拟性、表外性、高杠杆性以及结构的复杂性等特点使之风险度量难度很大。文章探讨了用灵敏度和VaR度量金融衍生产品风险的理论与方法,并对VaR作为一种风险管理思想和体系的功能进行了阐述。
- 孙宁华
- 关键词：金融衍生产品灵敏度VAR
- 股票市场价格仿真研究被引量：1
- 2007年
- 本文基于行为金融学的视角,利用Multi-agents的计算机建模技术,在对投资者的心理行为进行合理简化的基础上,设计出了具有自适应能力的投资者(Agent)。在交易制度、宏观经济因素、心理预期等因素的影响下,各个自适应投资者(Agent)做出自己的非劣投资决策,进而在底层微观个体投资者相互竞价的基础上模拟了一个宏观的虚拟的股票市场。本文主要结论为:相对较多的资金投入致使股票价格在较高水平频繁波动;相对过多的投资者也导致股票价格的频繁波动;消极的投资态度引致较低的股票价格水平。
- 孙黎明吕新明
- 关键词：复杂适应性系统
- 道德风险与金融衍生产品风险形成被引量：2
- 2008年
- 金融衍生产品犹如一把双刃剑,在规避和转移风险的同时却产生了新的金融风险。文章指出金融衍生产品风险的基本特征是具有可选择性,进而建立了一个金融衍生产品公司交易员的道德风险模型,分析了这种道德风险所引致的效率损失和金融风险,最后,文章提出可以通过构建合理的激励约束机制来防范和化解金融衍生产品风险。
- 孙宁华
- 关键词：金融衍生产品道德风险激励约束机制
- 中国衍生品市场风险的形成和管理
- 2007年
- 随着我国对外开放程度的增加和与世界其他经济体联系的紧密,我国未来可能受到外部金融风险的可能性就会增加,为此,我国应采用衍生工具来规避金融风险。本文研究了我国可能在衍生市场出现的风险,并分析了其产生的原因,进而提出了规避可能出现风险的办法和对衍生市场监管的措施。
- 堵溢孙宁华
- 关键词：规避风险
