国家自然科学基金(71273257)
- 作品数：35 被引量：197H指数：9
- 相关作者：杨海珍寇明婷史芳芳杨晓光徐昭更多>>
- 相关机构：中国科学院大学中国科学院数学与系统科学研究院北京科技大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 金融自由化与国际资本流入大进、急停关系研究被引量：5
- 2017年
- 本文从理论上探讨金融自由化对国际资本流入大进、急停的影响,以20个发达国家和29个新兴市场国家为样本,对国际资本流入大进和急停事件进行鉴别和统计分析,在此基础上运用非平衡面板模型量化测度金融自由化对国际资本流入大进、急停的影响。理论研究表明:金融自由化是否对国际资本流入大进、急停产生显著影响,主要取决于金融自由化过程中本国产出水平的升降幅度。如果金融自由化导致本国产出水平大幅下降,则发生国际资本流入急停的概率较大。如果金融自由化能够大幅提高国内产出水平,则发生国际资本流入大进的概率较大。实证研究表明:新兴市场国家的金融自由化会显著增加国际资本总流入大进以及其他投资项下资本流入大进的概率;但对于发达国家来说,金融自由化对其国际资本总流入的极端波动没有显著影响,却会降低其证券投资项下资本流入发生大进的概率。当前,我国经济增速的下行压力较大,为此,推进人民币资本项目开放要注意把控节奏、循序渐进,同时要强化对国内金融机构和企业跨境资本流动的监测预警和风险抵御能力评估,防止跨境资本流动大进大出对经济产生较大冲击。
- 杨海珍史芳芳
- 关键词：金融脆弱性金融自由化
- 推动中国商品住宅价格的主要因素:时期与城市差异被引量：9
- 2018年
- 本文梳理、总结商品住宅价格变动的影响因素和机理,在对中国城市房价特征的变化时点进行识别并根据城市房价波动特点进行分类的基础上,运用面板门槛回归模型,对中国35个大中城市2001至2015年商品住宅价格波动影响因素的时期与城市差异进行了实证研究.研究结果表明：2009年后我国城市房价的主要影响因素发生了改变,个人住房信贷可获得性、土地财政和土地供给对房价的影响显著增强,股票市场的投资替代品作用显现;对于不同城市类别,＂北上广深＂和热门＂二线＂城市构成的第1、2类城市房价在2009年后受土地财政、土地供给和个人住房信贷可获得性的影响较大,经济发展相对靠后的第3类城市房价在2009年后主要受收入水平推动.
- 杨海珍向悦王开阳
- 关键词：房地产市场住宅价格影响因素
- 中国资本账户开放进程中跨境证券投资对国内金融市场的影响被引量：7
- 2017年
- 随着中国资本项目开放进程的推进,跨境证券投资对国内金融市场的冲击日益增强。在此背景下,本文首先通过构建考虑了资本市场收益率以及有管理浮动汇率制度的ISLM-BP模型对跨境证券投资与中国国内金融市场的相互影响机理进行了理论探究,并基于中国2005年7月—2016年8月的月度数据,运用马尔科夫区制转移向量自回归模型对中国资本账户开放进程中跨境证券投资与人民币汇率、股票市场收益率、短期利率的联动关系进行了实证分析。研究结果表明:第一,四者的关联性存在明显的区制特征,区制1主要包括次贷危机时期(2007—2008年)、欧债危机时期(2010—2012年)以及后金融危机时期(2015—2016年),经济呈现"股票市场收益率较低、跨境证券投资较少、短期利率较高、金融市场波动性大"的状态;区制2主要包括次贷危机前夕(2005—2006年)、次贷危机后的量化宽松时期(2009—2010年)以及欧债危机后的调整期(2013—2014年),经济呈现"股票市场收益率较高、跨境证券投资较多、短期利率较低、金融市场波动性小"的状态。第二,当处于资本市场化进程较快、金融市场波动性较大的区制阶段(区制1)时,跨境证券投资与国内金融市场的联动关系更加明显。本文研究结论对于我国进一步开放资本市场具有借鉴价值和政策启示。
- 杨海珍李苏骁史芳芳
- 关键词：资本账户开放
- 国际证券资金流动对中国股市的影响被引量：13
- 2015年
- 随着全球金融一体化进程的加速,跨境证券资金流动逐渐成为国际资本流动的重要组成部分,对一国金融市场的影响也越来越显著.在此背景下,本研究分析了流入中国股市的国际证券资金流动的总体特征和行业板块特征,并运用多元回归模型和面板模型从市场综合指数和行业板块指数两个角度实证研究了其对中国股票市场收益率的影响.结论表明:第一,2006年以来中国国际证券资金流动规模不断增加,从股市板块来看,流入金融板块的国际资金最多,医疗保健、信息技术、可选消费等板块也是国际证券投资的热点.第二,当期国际证券资金的流入对国内股市收益率有显著的正向影响,且影响程度和显著性不断增强,但影响效应是短期的,符合"价格压力"假说.
- 杨海珍李苏骁史芳芳
- 关键词：面板数据中国股市
- 股票价格与宏观经济联动关系研究——政策预期视角被引量：21
- 2018年
- 经济预测机构对经济数据的预测与发布使得宏观经济信息宣布对金融市场和投资者而言已非全新信息,与之相对应的传统资产价格与宏观经济政策之间传递溢出效应的估计也因此而有失偏颇。本文以政策预期为视角,通过构建改进的C-GARCH模型,在特别设计区分宏观经济信息的预见与未预见部分的基础上,分别从政策异质性与行业差异性层面细致分析了我国股票价格波动与宏观经济变量的关联互动,并借助扩展的T-GARCH模型进行了稳健性检验。实证结果表明,未预期到的宏观经济信息变动较预期部分对股票市场的影响更大;受宏观经济政策异质性的影响,股票市场在长期和短期层面的波动差异显著;同时还发现行业的差异导致股票市场与宏观经济运行联动关系迥异,与宏观经济变量关联较大的行业主要分布在能源、材料、消费、医药行业。
- 寇明婷杨海珍汪寿阳
- 关键词：股票价格宏观经济信息
- 全球经济艰难复苏背景下国际资本流动新趋势
- 2016年
- 预计2016年全球国际资本流动总规模将实现小幅增长,新兴市场和发展中国家仍然是直接投资的主要流入地,发达国家由于其良好的经济增长前景将吸引更多的直接投资。2016年我国将保持资本净输出和私人资本净流出状态。2 0 1 5年,全球金融危机和欧元区危机的影响还未完全减退,伴随着石油等大宗商品价格的持续低位运行和美联储加息信号的不断释放,全球经济艰难复苏。据IMF预测,预计2015年世界经济增长3.12%。
- 中国科学院国际资本流动与金融稳定研究课题组
- 关键词：国际资本流动净流出经济增长前景欧元区
- 非均衡复苏下的资本流动
- 2015年
- 经历了国际金融危机和欧债危机的全球经济，2014年的复苏态势并不乐观。据IMF2014年10ff（（世界经济展望》估计，2014年世界经济增长率为3．31％，略高于2013年3．28％的GDP增速，但低于2010～2012年的经济复苏速度。世界经济在缓慢复苏过程中呈现出不均衡的特点：一方面，发达国家复苏态势明显，发展中国家的经济增长率则在调整中走低。另一方面，发达经济体和新兴市场经济体内部也呈现不平衡的复苏态势。
- 中国科学院大学课题组杨海珍
- 关键词：资本流动非均衡国际金融危机新兴市场经济体发达经济体全球经济
- 金融危机的政府救助与国际协调被引量：5
- 2019年
- 基于对历史上重大金融危机政府救助实践的归纳总结,针对次贷危机和欧债危机,总结梳理了金融危机的政府救助与国际协调模式的演变,并对不同危机背景下的救助措施和对象效果进行分类评析。分析表明,政府始终是危机救助的主角,传统货币政策与财政政策是危机救助最有效的措施,非常规政策在短期内促进了金融稳定,政策的最终选择需要在短期效益和长期效益综合平衡的原则下全盘权衡;金融危机救助与国际协调模式呈现主体多样化、领域扩大化、工具创新化以及方式扩展多样化的演变趋势;国际协调救助已成为降低跨国负向溢出效应的关键,高效主动的国际协调和跨国协作的退出战略是危机救助效果的有力保障。
- 寇明婷杨海珍杨晓光
- 关键词：金融危机政府救助
- 新兴市场国际资本流动的动因——基于亚洲和拉美新兴市场的研究被引量：3
- 2014年
- 本文基于亚洲和拉美新兴市场13个样本国家1980--2013年的季度数据,运用静态和动态非均衡面板模型,对国际资本流动两种重要形式——直接投资和证券投资的动因进行区域比较研究。实证结果表明：本国和发达国家经济发展水平均对新兴市场的国际资本流动具有较为明显的拉动和推动作用;贸易开放度、利率水平、金融深化程度等表征一国投资环境的指标是国际资本流动的重要驱动因素;重大事件的发生、经济预期和汇市预期等预期因素的作用亦不可忽视;直接投资和证券投资的驱动因素存在显著的区域性差异。
- 熊园杨海珍昃于靖
- 关键词：国际资本流动证券投资投资环境
- 国际资本流动分析被引量：1
- 2018年
- 2017全球资本流动态势
2017年10月IMF《世界经济展望》预计，2017年世界经济增长率将达到3．6％，显著高于2016年的3．2％。第一，整体来看，2017年全球资本流动规模虽然受反全球化情绪和极端气候的影响继续下降，但缩减幅度与2016年相比大幅收窄。
- 关键词：国际资本流动经济展望反全球化IMF
