国家社会科学基金(06BJL022)
- 作品数：10 被引量：38H指数：4
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- 对数正态随机波动率期权局部风险最小定价与风险对冲
- 2009年
- 随机波动率模型是著名的Black-Scholes模型的推广,该模型描述的市场是不完备的,相应期权的定价与保值和投资者的风险态度有关.本文假设标的资产波动率为对数正态过程,根据局部风险最小准则,运用梯度算子方法,得到了欧式看涨期权的局部风险最小定价及套期保值策略的显式解.
- 杨招军
- 关键词：随机波动率显式解
- 最大化生存概率的投资策略被引量：6
- 2009年
- 本文研究最大化生存概率准则下的最优投资问题。假设投资者面临着不可对冲的随机风险,市场是不完备的,任何投资策略都不能完全消除财富总量的下行风险。本文主要结果是:假设无风险资产利率大于零,分别研究了无借贷约束和有借贷约束条件下基于最大化生存概率准则的最优投资问题,运用随机控制理论,通过求解HJB方程,获得了最优投资策略及相应最大生存概率的闭式解,给出了数值算例,通过比较静态分析揭示了生存概率和投资策略与各参数之间的数量关系。结果表明,风险资产最优投资比例随财富总量的增加而减少,企业的生存概率随财富总量的增加而增加,随法定水平的增加而减少。
- 罗琰杨招军杨金强
- 关键词：随机控制借贷约束下行风险
- 均值回复收益的消费效用无差别定价被引量：9
- 2009年
- 假设项目收益服从算术均值回复过程,运用消费效用无差别定价原理,得出决策者在非完备市场下最优投资消费策略以及最优目标函数,与完备市场中项目收益波动率增加引起投资触发水平单方面增加所不同的是,在非完备市场情形下还须考虑决策者的风险规避动机对投资决策的影响,讨论了这一影响在一次性回报与现金流回报两种情形下的不同表现,给出了相应解释,指出了项目收益的均值回复速度与投资触发水平之间的相互变动关系.
- 易昊杨招军
- 关键词：实物期权最优控制
- 税收稽查智能甄别系统被引量：1
- 2007年
- 利用税收征管纳税户的申报材料,以及税收稽查部门已稽查其企业偷逃税资料基础上,采用模式识别技术,进行信息压缩、经验与知识提取、数学建模、计算机编程,实现税收稽查智能甄别系统。该系统辅助税收征管,对纳税户监控;实证表明,该系统识别率较高,基本实现了税收征管监控的智能化、现代化。
- 叶文忠杨招军王景芳
- 关键词：税收遵从人工智能计算机监控
- 回报率的滤波与极大似然估计被引量：2
- 2007年
- 几何布朗运动常用来描述风险资产价格的变动,其中回报率的估计是一个困难的问题.本文给出了回报率的Kalman滤波,对滤波估计与极大似然估计进行了比较分析,运用Monte Carlo技术给出了算例,结果表明Kalman滤波具有明显的优势.
- 蔡艳萍杨招军
- 关键词：回报率KALMAN滤波极大似然估计
- 一类三次系统无穷远点的中心条件
- 2007年
- 研究了一类三次系统无穷远点的中心条件.通过将实系统转化为复系统研究,给出了计算无穷远点奇点量的递推公式,并在计算机上用Mathematica软件推导出该系统无穷远点前7个无穷远点奇点量,进一步导出了无穷远点成为中心的条件.
- 易学军张瑞海
- 关键词：无穷远点奇点量
- 项目投资决策实物期权方法被引量：1
- 2007年
- 假设投资企业具有指数效用函数,项目投资收益服从具有上反射壁的几何布朗运动,项目投资收益不可复制,研究项目投资择时与定价问题,运用随机控制理论和新的证明方法,得到了项目投资择时与定价问题的解析解.
- 林正龙杨招军李树丞李林
- 关键词：实物期权随机控制
- FDI与国际贸易的相互关系研究被引量：10
- 2009年
- 以跨国公司为研究主体,研究贸易成本变化下的对外直接投资(FDI)与国际贸易的相互关系.结论表明:依据贸易成本的不同,FDI与国际贸易既可能是互补关系,又可能是替代关系.并结合我国的实际情况就加大吸引外商直接投资力度提出了相关政策建议.
- 刘志华李林周四清武止戈
- 关键词：对外直接投资国际贸易跨国公司博弈论
- 最小化生命期破产概率的最优投资被引量：3
- 2009年
- 研究最小化生命期破产概率准则下的最优投资问题.假设投资者具有财富依赖型线性消费率,运用最优随机控制理论,通过求解模型相对应的HJB方程,我们得到了投资者生命期内破产概率取最小值的最优投资策略及相应的最小破产概率.最后,给出了一个应用例子.结果表明,在最优评价标准为最小化破产概率时,死亡风险对投资者具体投资行为的影响是不可忽视的.
- 罗琰杨招军杨金强
- 关键词：HJB方程
- 基于中国股市的进化金融理论与实证研究被引量：9
- 2007年
- 运用达尔文进化思想研究中国股票市场的投资组合选择,利用真实股息数据对固定混合策略的长期行为进行数值分析,假设金融市场每种资产支付的相对股息是外生的和均值平稳的,资产价格是内生的且完全由供求平衡决定,针对中国股票市场通过模拟计算验证了以下进化金融理论:投资比例等于资产相对股息的数学期望的固定混合策略是进化稳定的,它将最终控制整个市场财富,对应的资产相对价格趋近于该资产相对股息的数学期望。模拟分析还发现了一个新现象:消费比例越大,市场竞争越激烈,市场进化的速度越快。
- 龙张红杨招军秦国文
- 关键词：稳定性
