教育部“优秀青年教师资助计划”(无)
- 作品数：9 被引量：169H指数：7
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- 相关机构：厦门大学更多>>
- 发文基金：教育部“优秀青年教师资助计划”教育部人文社会科学研究基金教育部“新世纪优秀人才支持计划”更多>>
- 相关领域：经济管理理学更多>>
- 我国可转债转股价调整条款设计存在的问题与修正建议被引量：9
- 2005年
- 可转债转股价格调整条款设计的基本原则是要使可转债是红利保护的,要实现这一目标,必须将转股价格和股票价格进行同比例调整。我国可转债发行过程中转股价格调整条款对现金红利、增发和配股的处理办法在一般情况下基本符合红利保护的原则,但在现金红利数额较大,增发和配股比例比较高的情况下,必须根据更科学的方法来调整转股价格。
- 康朝锋郑振龙
- 关键词：转股价格可转换债券
- 金融衍生产品:风险、市场失灵与公共政策被引量：6
- 2005年
- 金融衍生产品的引入在中国已是大势所趋,然而至今为止,我们尚未对其真实的特殊风险进行深入的分析和探讨,而且在理论和实务界对衍生产品风险还存在认识误区。衍生产品可能导致额外风险,但这些风险对市场个体的影响并不重要,重要的是,金融衍生市场本身存在的市场失灵,从而可能导致风险的放大。然而,这些风险是可以管理和控制的。基于此,相应的公共政策与监管原则应针对风险进行控制和管理,并且注重于预防系统性风险和提供公平竞争的市场环境。
- 陈蓉郑振龙张林昌
- 关键词：金融衍生产品金融风险公共政策
- 保险精算中双损失环境的“独立性”问题
- 2006年
- 保险精算中,双损失环境理论对于寿险风险分析和风险控制具有极其重要的意义,而且也是进行寿险产品设计的基础.本文在双损失环境理论的基础上,用概率论的方法,尝试对tP(x)τ等于tPx(′d)与tP′x(w)的乘积成立的独立性条件给出新的解释,并对一些学者的“独立性是矩估计成立的充分条件”等观点提出了不同的看法,并证明了基本矩关系不依赖于独立性的假设而恒成立.
- 郑振龙李明
- 关键词：矩估计
- 中国可转债发行的股权价值效应
- 本文运用Merton（1990）的或有索取权分析方法,对中国上市公司发行可转债行为对非流通股东和流通股东股权价值的不同影响作了深入的分析,得出如下结论:（1）在中国目前股权分割的情况下,无论可转债是否按照合理价格发行,原...
- 郑振龙林海
- 关键词：可转换债券
- 文献传递
- 贝塔系数的均值回归过程被引量：25
- 2006年
- CAPM中的贝塔系数被认为是证券组合和单个证券风险大小的衡量指标,近年来理论界对于CAPM中的贝塔系数并非常数已经达成了共识,而且众多迹象表明,贝塔系数的变化很可能遵循一个均值回归过程。本文的主要目的即以深发展为例,检验其贝塔系数是否遵循一个均值回归过程。
- 马喜德郑振龙
- 关键词：CAPM贝塔系数
- 可转债投资对股票投资的绝对占优:中国可转债市场效率的一个反例
- 可转换债券是公司债券的一种,其持有人有权利在一定期间将债券转换成相应公司的股票,因此可转换债券价格与股票的价格之间应该具有一定的相关性,如果市场价格与这种相关性不相符合,投资者就可能获得无风险套利的机会。在价格有效的证券...
- 郑振龙康朝锋
- 关键词：可转换债券无风险套利
- 文献传递
- 可转债投资对股票投资的绝对占优:中国可转债市场效率的一个反例被引量：10
- 2005年
- 可转换债券是公司债券的一种,其持有人有权利在一定期间将债券转换成相应公司的股票,因此可转换债券价格与股票价格之间应该具有一定的相关性;如果市场价格与这种相关性不相符,投资者就可能获得无风险套利的机会。在价格有效的证券市场上,这种无风险套利的机会是不存在的;但在中国证券市场上,经常会出现可转债投资对股票投资的绝对占优机会。
- 郑振龙康朝锋
- 关键词：可转换债券无风险套利
- 含期权债券利率风险的衡量被引量：7
- 2005年
- 久期(Duration)和凸度(Convexity)是度量普通债券利率风险的常用指标。含权债券中内嵌的期权会改变债券价格变动和利率变动的关系,使债券面临更大的利率风险,但常用的久期和凸度无法体现这一影响。实际久期和实际凸度可以弥补这一缺陷,是衡量含权债券利率风险的有效指标。对国家开发银行发行的可赎回债券和可回售债券的模拟和实证分析表明,由于内嵌了期权,在有些情况下实际凸度解释了大部分的利率风险,因此建议在投资中使用实际久期和实际凸度来衡量含权债券的利率风险,而且在利率比较高或比较低时不可忽略实际凸度对利率风险的解释作用。
- 郑振龙康朝锋
- 关键词：可赎回债券利率风险期权国家开发银行利率变动价格变动
- 可转换债券发行公司的最优决策被引量：36
- 2004年
- 本文从公司和投资者之间的博弈入手,研究可转债发行后,发行公司在行使调整转股价格的权利和赎回的权利时的决策目标和最优决策行为。分析表明,发行公司的决策目标是以尽可能高的转股价格尽可能早地实现转股,除非面临回售的压力,公司不会主动调整转股价格,调整的幅度仅以保证回售日投资者不回售为限。只要满足赎回条件,公司通常会行使赎回权,以便实现强制性转股,实现尽可能早转股的决策目标。本文得到的5个重要推论对于可转债的准确定价和可转债发行条款的设计均有重大指导意义。
- 郑振龙林海
- 关键词：可转换债券赎回权
- 中国利率动态模型研究被引量：53
- 2005年
- 本文对中国两种高度相关的利率的动态行为进行了考察和分析。第一种利率是政府利率,由中央银行决定和颁布,可以用一个单纯的可变波动率跳跃过程进行描述。我们给出了跳跃强度的估计,并且通过不同的检验证明它是稳定可靠的。跳跃幅度能够满足确保利率有合理范围的条件,并且体现出一定的经济周期内涵。第二种利率根据政府债券的交易价格利用样本估计法计算的市场利率。我们对市场利率的Vasicek模型和CIR模型进行了实证比较。检验结果表明简单的Vasicek模型表现最好。本文还对由于单位根问题引起的估计偏误问题进行了分析,一般方法和GPH方法都无法拒绝单位根假设。
- 林海郑振龙
- 关键词：利率单位根过程
