国家自然科学基金(70972130)
- 作品数：11 被引量：959H指数：9
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- 机构投资者具有监督作用吗——来自股权激励宣告公司的证据
- 本文运用事件研究法,以我国2006年至2008年6月期间首次宣告实施股权激励方案的103家上市公司为样本,按照机构投资者投资期限将上市公司进行分组,考察了上市公司股权激励宣告是否具有不同的市场反应。实证结果显示,机构投资...
- 伊志宏李艳丽江轩宇
- 关键词：机构投资者股权激励公司治理
- 文献传递
- 机构投资者、企业产权与薪酬契约被引量：100
- 2010年
- 本文以中国沪、深两市2001～2008年的上市公司为研究样本,从国有企业和民营企业角度研究了机构投资者对公司薪酬契约的影响。研究结果表明:中国的机构投资者在民营企业中起到了显著的治理作用,它能够显著提高民营企业的"业绩—薪酬"敏感性、降低民营企业的薪酬"粘性";没有发现机构投资者在国有企业中的治理作用。这一结论表明,机构投资者治理作用的发挥需要合适的治理环境。本文的研究不仅丰富了机构投资者和薪酬契约研究领域的内容,而且对中国的相关监管部门也具有借鉴意义。
- 张敏姜付秀
- 关键词：机构持股企业产权薪酬激励
- 公司异质性、在职消费与机构投资者治理被引量：35
- 2012年
- 文章实证检验了在代理成本不同的上市公司中,机构投资者持股与管理层在职消费之间的关系。研究发现,机构投资者持股能够有效降低管理层在职消费,而且这种抑制作用在代理成本较高的公司中更加明显;同时,管理层在职消费与公司绩效负相关,这一负相关关系同样在代理成本较高的公司中更加显著。研究结果表明,大力发展机构投资者有利于公司治理的改善,而且在代理成本不同的上市公司中机构投资者的治理作用存在显著差异。
- 李艳丽孙剑非伊志宏
- 关键词：在职消费机构投资者公司治理
- 忙碌的董事会：敬业还是低效？被引量：13
- 2011年
- 本文基于我国上市公司董事会会议频率存在极大差异这一现象,检验了董事会会议对公司未来经营业绩的影响及这种影响产生的机制。实证结果表明,增加董事会会议次数能够显著提高公司未来的经营业绩;进一步地,尽管董事会会议次数的增加并没有显著提高CEO薪酬与公司业绩的敏感性,但可以提高CEO被迫离职与公司业绩的敏感性,证明董事会会议通过撤换不称职的CEO,向管理层施加替代的压力,使管理层的努力与所有者的利益一致。本文的研究结论在一定程度上支持忙碌的董事会是董事会成员敬业的表现这一假说。
- 伊志宏于上尧姜付秀
- 关键词：经营业绩
- 在职消费、员工工资与企业绩效被引量：36
- 2010年
- 利用2003-2008年上市公司数据,本文研究了管理者在职消费和员工工资之间的关系,并深入探讨了以员工工资为传导机制条件下在职消费对企业绩效的影响。本文发现,无论在国有企业还是民营企业,在职消费和企业员工工资都显著正相关,这说明管理者在职消费的同时也提高了员工工资,实证支持了"高管吃肉,员工喝汤"的社会现象。同时,本文还进一步证明,对于国有企业来说,在职消费具有激励作用,不过在职消费的激励作用随着员工工资的增加而显著降低,这说明高管给员工发放较多工资并不是以实现股东财富最大化为目标,而是建立在高管损害股东利益的基础之上,经理层为了自身利益拉拢员工会增加企业的成本。对于民营企业来说,在职消费不存在这种作用机制。
- 李焰秦义虎黄继承
- 关键词：工资制度在职消费员工工资企业绩效
- 机构投资者的公司治理角色:一个文献综述被引量：75
- 2013年
- 机构投资者在公司治理中的角色是近年来学术界在公司治理研究中关注的焦点。本文通过对该领域相关文献的综述,梳理了机构投资者公司治理角色研究的主要脉络和框架,希望为中国机构投资者的公司治理机制研究提供参考。本文首先归纳了机构投资者类型;其次,介绍了机构股东积极主义的兴起,分析机构投资者积极参与公司治理的原因;再次,综述了机构投资者参与公司治理的优势、方式、实现途径、发挥治理作用所需要的环境以及参与公司治理的效果;最后,构建了机构投资者公司治理机制研究的框架体系,并对今后的研究重点和难点进行了评述。
- 伊志宏李艳丽
- 关键词：机构投资者治理角色
- 分析师利益冲突、乐观偏差与股价崩盘风险被引量：628
- 2012年
- "股价崩盘风险"是当前金融危机背景下财务学的一个研究热点。本文使用2003-2010年中国A股上市公司的数据,研究分析师乐观偏差是否影响上市公司股价崩盘风险,并考察分析师面临的"利益冲突"是否会加剧乐观偏差对股价崩盘风险的影响。研究发现:(1)分析师乐观偏差与上市公司未来股价崩盘风险之间显著正相关,且此关系在"牛市"更为显著;(2)机构投资者持股比例越高,机构投资者数量越多,公司存在再融资行为,以及来自前五大佣金收入券商的分析师比例越高,分析师乐观偏差与崩盘风险之间的正向关系就更为显著,说明"利益冲突"会加剧两者的关系。本文的研究对于全面认识分析师在资本市场中的作用,以及如何降低我国股价崩盘风险、促进股市平稳发展具有重要的理论和现实意义。
- 许年行江轩宇伊志宏徐信忠
- 机构投资者、信息披露与盈余管理被引量：8
- 2011年
- 本文以反映公司治理效率的信息披露与盈余管理作为关注要点,深入研究了机构投资者持股的治理效果问题。本文研究表明,机构投资者持股公司的盈余管理程度显著低于无机构投资者持股公司,并且盈余管理程度随着机构投资者持股的增加而显著降低。本文还检验了机构投资者持股能否有效提高公司信息披露的质量,发现机构投资者持股公司的信息披露质量显著高于无机构投资者持股公司,而且信息披露质量随着机构投资者持股的增加而提高。本文还发现,机构投资者持股公司信息披露对于盈余管理的监控作用更为显著,并且随着机构投资者持股的增加促进作用更为明显。以上发现意味着目前我国机构投资者已经参与到公司治理中,并在一定程度上发挥了积极的治理作用。
- 申景奇
- 关键词：机构投资者信息披露盈余管理
- 市场化改革、知识转移与区域创新能力研究被引量：10
- 2012年
- 在识别出科技研发合作、技术转移和引进FDI这三种主要的区域知识转移方式后,系统地研究市场化过程中区域知识转移对我国区域创新能力的影响关系。结果发现,知识转移整体上对我国区域创新能力的培育和提升具有显著的促进作用,不同的知识转移方式对我国区域创新能力产生的影响作用具有明显的差异性,市场化进程对二者之间的关系具有显著的调节作用。
- 李艳丽赵大丽高伟
- 关键词：区域创新能力知识转移市场化进程
- 产品市场竞争与机构投资者的治理效应——基于盈余管理的视角被引量：7
- 2010年
- 从盈余管理的角度研究了产品市场竞争和机构投资者的治理效应,以及产品市场竞争与机构投资者在公司治理方面的交互作用。研究结论表明,产品市场竞争与机构投资者作为影响管理层决策行为的重要治理机制,能够有效抑制上市公司的盈余管理;产品市场竞争对于机构投资者治理机制的发挥产生显著的影响;适度的产品市场竞争为机构投资者监督职能的发挥提供了良好的平台。
- 申景奇伊志宏
- 关键词：机构投资者盈余管理
