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股票市场波动性特征及溢出效应经验研究被引量：8: 2018年; 以1990~2016年中国上证综合指数、深圳成份指数、创业板指数及美国标准普尔500指数、香港恒生指数、俄罗斯RTS指数、印度孟买30指数的日收益率数据为研究样本,采用GARCH模型族对股票市场波动的集聚效应、持续效应、非对称效应、溢出效应进行实证比较分析。结果表明:中国内地股票市场中创业板指数的集聚效应和持续效应最大,但是不具有杠杆效应,上证综合指数的杠杆效应最强;中国内地股票市场的集聚效应和持续效应总体上大于其他股票市场,但杠杆效应在所有股票市场中最弱;中国内地股票市场与其他股票市场存在整体相关性,美国股票市场波动对中国内地股票市场波动具有溢出影响,中国内地股票市场波动对发达股票市场的影响很弱,对新兴股票市场有一定溢出影响。; 刘凤根周驭舰; 关键词：股票市场波动

利率市场化改革中的银行监管原则与路径选择被引量：4: 2012年; 本文通过对利率市场化环境下我国银行业有效监管的原则与路径选择的研究,为金融监管部门通过有效监管促进银行业改革发展和转型,更好的服务实体经济提供政策建议。; 赵勇; 关键词：利率市场化银行监管

财政政策对经济波动的不确定性影响效应——基于DSGE模型的分析: 2014年; 依据中国实际经济情况,通过Smets and Wouters(2003)模型进行拓展,构建了一个DSGE模型,探究了中国财政政策变化对经济波动的不确定性影响。研究结果显示财政政策对经济波动呈现出不确定性的影响:1非生产性财政支出对产出的影响并不是一直保持着正向影响,也会存在负向影响,原因在于,非生产性财政支出的增加最终是通过以后的税收增加来偿还的,或是通过减少以后的财政支出来偿还,而这些行为又都会抑制经济增长;2消费税、劳动收入税与资本收入税对产出的影响并不是一直都是负向。其原因在于:当前税收的增加会降低政府债务水平,从而可以增加未来的财政支出或是减少未来的税收,这些政策对产出都是具有扩张效应。; 李玉双刘凤根; 关键词：财政支出税收经济波动 DSGE模型

中国上市公司区位分布的空间差异及驱动因素被引量：7: 2017年; 以1996—2014年上市公司市值为研究样本,建立动态面板计量模型,对东中西部上市公司区位分布的空间差异及其驱动因素进行经验分析。结果表明：①我国上市公司区位分布存在明显的空间差异和地理集聚性。②人均国民收入水平对三大区域上市公司区位分布的影响显著,而GDP、人口总量、物价指数、进出口水平等宏观经济因素对东中西部的影响不尽相同。③除人均道路面积对三大区域上市公司区位分布具有显著的正相关关系之外,R＆D支出、电视人口覆盖率、失业率3个社会发展指标对各个地区的影响是不同的。④东中部地区GDP、人均国民收入和人口总量与上市公司区位分布均存在长期协整关系,而西部地区的上市公司区位分布仅与GDP和人均国民收入存在协整关系。⑤东部地区的文化发展水平、科研经费支出和基础设施状况与上市公司区位分布存在协整关系;中部地区的科研经费支出、城镇登记失业率和基础设施发展状况与上市公司区位分布存在长期协整关系;而西部地区的文化发展水平、城镇登记失业率和基础设施发展状况与上市公司区位分布存在长期协整关系。; 刘凤根李坤欢柳思维; 关键词：上市公司区位分布系统GMM估计面板协整

资产价格变动对居民消费影响的实证研究被引量：1: 2011年; 资产价格持续上涨,使居民资产投资股票和房地产市场意愿逐渐增强,改变了居民的理性预期,使资产投资收入从暂时性收入定性转变为持久性收入,进而带来了消费的增长。股票和房地产作为居民资产的重要组成,其价格上涨带来了我国居民资产结构的巨大变化。本文选取全国31个省际2005年6月至2007年11月间的面板数据作为研究对象,运用OLS方法和广义矩方法(GMM),分析了股票市场和房地产价格上涨引起的居民资产结构变化,以及对居民消费带来的冲击。实证结果表明:股票市场对居民消费影响显著为正,房地产市场则相反。; 刘凤根赵建军; 关键词：资产价格变动居民消费财富效应

中国通货膨胀成因与结构动态的经验分析被引量：1: 2016年; 选取CPI作为通货膨胀的衡量指标,以人民币存款利率、资产价格波动、人民币有效汇率、流动性和产出缺口作为解释变量,运用VAR模型、格兰杰因果检验、脉冲响应和方差分解等方法,对1994～2014年中国通货膨胀的结构动态及其成因展开了实证分析。结果表明,中国通货膨胀呈现出阶段性的结构动态特征。同时,通货膨胀具有明显的惯性作用;产品缺口对物价水平的影响是长期的,在短期内使物价水平剧烈震荡;货币供应量对于物价的影响是波浪式的;人民币有效汇率对CPI有负向冲击作用且具有减弱趋势,在一定程度上可以缓解输入型通货膨胀;资产价格和存款利率的上升会导致物价水平的上升,但对通货膨胀的长期作用并不明显。从方差分解的结果来看,CPI受自身新息冲击的影响较大,产出缺口对CPI的贡献最高达到17%,流动性过剩对CPI的贡献最高达到7.41%,人民币汇率和资产价格对通货膨胀的影响较弱,但两者的累积贡献超过5%,可以认为上述几个因素是影响中国通货膨胀形成最主要的因素。; 张敏; 关键词：通货膨胀 VAR模型脉冲响应函数

货币政策中资产价格的作用及其传导机制: 2011年; 货币政策通过股票价格、房地产价格和汇率影响公司和家庭的投资和消费决策,并最终影响经济。假定资产价格对货币传导会产生作用,中央银行可以使用这些资产价格作为货币政策目标。但是,尽管资产价格在货币政策管理中的重要性,中央银行以资产价格为货币政策目标也可能会导致更坏的经济后果并可能侵蚀中央银行独立性。; 张敏王萍; 关键词：资产价格货币政策

宏观经济波动对股票市场的动态影响经验分析被引量：1: 2017年; 基于1990~2015年上证综合指数与宏观经济相关变量的时间序列数据,运用SVAR模型的脉冲响应和方差分解、协整检验与误差修正模型对宏观经济波动对股票市场的冲击进行实证,并运用状态空间模型就股票市场波动对宏观经济各变量的敏感度进行分析。结果表明,在长期,利率和汇率对股票市场波动影响明显;而短期,国内生产总值与居民消费水平对股票市场冲击较为明显;居民消费水平对股票市场波动最为敏感,国内生产总值对股票市场波动的敏感度随着股票市场的完善逐渐增强。; 刘凤根周驭舰; 关键词：宏观经济股票市场 SVAR 状态空间模型

M2/GDP比率对资产价格变化影响的实证研究被引量：1: 2011年; 选取2001—2010年间的季度数据,利用误差修正模型和脉冲响应函数对中国M2/GDP比率对资产价格变化的影响进行实证研究。结果表明:M2/GDP比率与股票价格存在负相关关系,同时对股票价格的影响还存在着时延性,M2/GDP比率对房地产价格的影响几乎为零。这一结论为中国股市价格泡沫提供了一个早期预警指标,具有很强的政策意义。; 赵建军陈智君刘凤根; 关键词：流动性过剩 M2/GDP比率资产价格

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湖南省高等学校科学研究项目(09C587)

文献类型

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机构

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