国家自然科学基金(71272025)
- 作品数：6 被引量：62H指数：4
- 相关作者：薛健窦超陈晓王玉涛文武康更多>>
- 相关机构：清华大学中央财经大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家教育部“211”工程北京市教育委员会共建项目更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 择善而从——宏观分析师能否影响个股分析师的预测？被引量：4
- 2019年
- 国内生产总值等宏观经济指标,对政府、企业、个人的投资融资决策具有重大的指导意义。近日来,首席经济学家的宏观分析能力备受市场追逐。"见贤思齐""择善而从",在同一家券商工作的宏观分析师可能会帮助个股分析师建立宏观分析意识,增强对宏观政策的分析能力。本文从宏观与微观的影响出发,围绕宏观分析对个股分析师的影响进行分析,研究发现个股分析师对负面消息反应不足,但当个股分析师所在券商雇佣了宏观分析师时,个股分析师对负面经济形势的反应不足得到了缓解,市场认可宏观分析师的帮助作用。本文从宏观政策对微观经济的影响出发,为宏微观领域的研究提供实证证据,为投资者进行投资决策以及监管机构制定政策提供依据,研究结果具有参考价值与研究意义。
- 薛健袁满
- 限售股减持:利润平滑还是投资收益最大?被引量：14
- 2013年
- 摘要:限售股减持在为股东企业兑现投资收益的同时,也能帮助其改善会计利润,因此限售股成为部分企业平滑利润的蓄水池。本文研究考察了不同产权性质的企业减持限售股的动机。我们发现民营企业出售限售股所获投资收益显著高于国有企业,而国有企业更倾向于在当期主营业务利润较低或亏损、业绩增长较少、盈利持续性较低时减持限售股。这一发现意味着国有企业减持限售股更多地是为了平滑利润,而民营企业则为了实现投资收益最大。本文的研究结果对国有企业业绩考核体系的改革具有重要的参考价值与借鉴意义。
- 王玉涛陈晓薛健
- 关键词：限售股减持产权性质利润平滑
- 会计稳健性与上市公司投资业绩
- 2015年
- 本文以2004—2012年沪深两市的上市公司为样本(创业板除外),实证检验了上市公司会计政策稳健性对企业投资业绩的影响。文章发现:会计政策较稳健的公司,其投资后的业绩较好,且其宣布投资时,市场有更好的反应。进一步分析表明,公司所投项目资金比重越高,会计稳健性对投资业绩的影响越明显,并且,会计稳健性能够保护收购方股东的财富。根据其他学者的研究结果,本文认为,会计稳健性能够给管理层施加业绩压力抑制管理层过度自信;并且通过保护债权人,改善投资不足,从而提高公司投资业绩。
- 薛健文武康
- 关键词：稳健性投资业绩
- 并购重组过程中的信息泄露与财富转移被引量：30
- 2015年
- 本文利用机构与个人投资者的持仓比例数据,分析检验了并购重组中存在的信息泄露问题与财富转移效应。实证结果表明,上市公司首次披露并购重组公告前,存在严重的信息泄露现象,机构投资者在交易时机与交易对象的选择上都明显占有优势,直接导致了不同投资者间出现显著的财富转移效应。进一步的分析还发现,信息泄露的现象在机构投资者持股比例较高的公司更容易出现,而在分析师关注程度较高、资产规模较大的公司则较少出现。这些发现有助于人们了解并购过程中存在的信息泄露现象,辩证地看待机构投资者所扮演的角色,并探寻了信息泄露在不同类型企业中存在的可能性,这对改进监管层政策法规、规范企业信息披露制度以及保护中小投资者利益都有着重要的启示作用。
- 薛健窦超
- 关键词：并购重组信息泄露财富转移
- 股权分置改革对上市公司现金使用的影响研究被引量：2
- 2016年
- 本文利用2001-2013年间A股上市公司的数据,通过股改这一事件从四个方面检验了大股东代理问题对企业现金使用状况的影响。实证结果表明,股改后企业的现金分红水平显著下降,运用现金偿还债务的力度有所加大,与此同时上市公司的投资支出更为有效,盲目并购的行为有所减少,进一步的研究也表明企业运用现金进行投资的回报率显著上升。以上结果均表明,企业内部代理问题的缓解能有效约束大股东掏空企业的行为,并提升企业的资金使用效率。
- 薛健窦超
- 关键词：股改
- 媒体新闻报道的声誉溢出效应被引量：12
- 2019年
- 本文聚焦于公司违规曝光这一特定事件,使用三重差分的计量分析方法,探讨了媒体的事前新闻报道是否会影响其在投资者群体中的声誉,即是否存在声誉溢出效应。结果表明媒体对违规公司的事前新闻报道越正面(负面),其日后针对非涉案公司发布的新闻报道的市场反应就越弱(强),即存在双向声誉溢出效应。然而该效应存在不对称性,表现为负面报道带来的正向溢出效应明显强于正面报道带来的负向溢出效应。进一步研究发现,声誉溢出效应取决于投资者对于媒体声誉的主观感知以及对于违规事件的信息解读能力。当媒体的既有声誉水平较低、违规案件较为严重,或非违规公司机构投资者比例较高时,媒体的声誉溢出效应更加明显。本文论证了媒体客观公正性对于声誉积累的重要性,为媒体是否应当以及如何维护在投资者群体中的声誉形象提供了经验证据。本文对投资者如何判断和使用媒体发布的信息,进而做出正确投资决策也具有重要意义。
- 汝毅薛健张乾
- 关键词：公司违规影响因素
