中国博士后科学基金(20090461016)
- 作品数：8 被引量：120H指数：4
- 相关作者：张荣武沈庆元常青青伍中信聂慧丽更多>>
- 相关机构：广东商学院中南财经政法大学湖南大学更多>>
- 发文基金：中国博士后科学基金国家社会科学基金广东省哲学社会科学规划项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 产权保护、公允价值与会计稳健性被引量：88
- 2010年
- 在金融危机和会计国际趋同的宏观背景下,以产权保护为逻辑主线,本文重点考察了公允价值与会计稳健性之间的关系。研究发现:在历史成本会计模式下,公允价值与会计稳健性之间若即若离;在公允价值会计模式下,公允价值与会计稳健性之间彻底悖离;在混合会计模式下,公允价值与会计稳健性之间适度耦合;金融危机中公允价值论战的焦点表面上是会计的"技术性"问题,实质上是会计的"社会性"问题,即公允价值充当了一个产权博弈的筹码。
- 张荣武伍中信
- 关键词：公允价值会计稳健性顺周期效应
- 产权范式的企业收益分配问题研究被引量：5
- 2012年
- 文章以产权理论为基石,重点研究了产权范式的企业本质观;产权范式收益分配制度是收益分享还是收益独占;产权范式收益分配的效率与公平。研究表明:现代企业是产权契约联结体;产权范式的企业收益分配是物质资本所有者、人力资本所有者和社会资本所有者的收益分享制而不是物质资本所有者的收益独占制;产权范式的企业收益分配不仅能提升企业生产要素配置和使用效率,而且有利于确保收益分配公正合理、产权平等保护和机会均等。
- 张荣武沈庆元
- 经济周期、投资者心理偏差与资产定价被引量：16
- 2011年
- 新兴的行为资产定价理论存在的重大缺陷是未全面、系统地研究投资者心理偏差的变动机理和行为偏差的形成根源,以及它们对资产定价的影响,从而削弱了模型的解释力。投资者心理偏差随经济周期动态变化,不同周期阶段下呈现出不同态势(方向或强度),使得人们相应产生各种非理性程度不一的投资预期,进而导致资产价格偏离基础价值。而这种偏离又会反作用于投资者心理偏差与经济周期波动,从而相互影响,不规则地循环反复。文章将投资者心理偏差置于经济周期这一宏观背景下,提出"经济周期-心理偏差-行为偏差-资产定价"的研究新思路,以期揭示心理偏差影响下投资者行为与资产定价之间的作用与反作用机理,打开"心理偏差-资产定价"的"过程黑箱"。
- 张荣武沈庆元聂慧丽
- 关键词：经济周期资产定价
- 异质预期、群体演化与资产价格波动
- 客观信息和心理偏差的非完全同质性导致投资者形成异质预期,而主观信息的传播又使得异质预期投资者之间发生预期跟风,进而导致异质预期趋于同质,最终形成主观预期基础上的投资群体。文章依据这一传导机制,解读了"个体——群体——群体...
- 张荣武徐文仲
- 关键词：资产价格波动
- 文献传递
- 企业最优剩余财权配置模型研究被引量：2
- 2010年
- 剩余财权能否合理配置是影响公司财务治理效率的关键因素。本文将企业发展过程划分为两个阶段,即古典经济阶段和新知识经济阶段,通过构建剩余财权配置模型,并以贡献和风险承担作为剩余财权配置的基本原则,研究发现:在古典经济阶段,物质资本贡献较大且承担企业的主要风险,大部分剩余财权应配置给物质资本所有者;在新知识经济阶段,人力资本对企业的贡献和承担的风险较物质资本更多,因而大部分剩余财权应配置给人力资本所有者。
- 张荣武常青青
- 关键词：人力资本物质资本财权配置
- 经济周期、前景理论与BHS资产定价模型修正被引量：2
- 2011年
- 行为资产定价研究引起了国内外的广泛关注,但由于现实资本市场中诸多异象的存在,导致人们对经典资产定价模型的质疑。经济周期波动会对投资者的理性产生显著影响,而非理性投资可能引发金融危机。据此,引入经济周期这一独特视角,剖析前景理论对资产定价的作用机理;提出相关假设,对BHS模型进行修正,以适应经济周期影响下的行为资产定价问题研究。
- 张荣武赵行亮
- 关键词：经济周期资产定价
- 财务治理机制体系构建及其效率释放机理研究被引量：7
- 2010年
- 公司财务的本质是产权价值流,产权价值流集中体现为财务价值链,而财务价值链的有效传导和流转离不开财务治理机制体系的协同运作。首先构建了以财务战略决策机制、财务激励创新机制、财务监督制衡机制为核心机制,以共同治理与相机治理耦合机制为动态协调机制,以财务信息披露机制为保障机制的财务治理机制体系;其次,在此基础上着重研究了各治理机制促进财务治理效率强劲释放的内在机理。
- 张荣武
- 关键词：财务治理机制
- 股东之间利益冲突根源与治理机制设计
- 2010年
- 大股东与中小股东之间的利益冲突是我国近年来企业改革和资本市场中最为突出的问题。本文通过考察大股东与中小股东之间利益冲突的根源,探视其非对称信息动态博弈过程,逻辑地推演出由法律机制、信息披露机制、监督机制和声誉机制构成的四位一体机制,以期达到大股东与中小股东均能自我履约的帕累托改进,进而实现股东之间利益冲突协调。
- 张荣武常青青
- 关键词：动态博弈自我履约
- 投资者确认性偏差与信息反应机制的实证研究
- 本文以对投资者先验信念的定量衡量为基础,检验了确认性偏差在投资者信息反应机制中的作用。实证结果表明在特定情况下,投资者确认性偏差会影响其对新信息的反应方式:即当投资者的先验信念对公司发展前景预期较好时,投资者确认性偏差存...
- 张荣武沈庆元
- 文献传递
- 基于行为经济学的上市公司经理层激励机制研究
- 2010年
- 本文借鉴Rabin模型,将行为经济学引入现有委托-代理模型,构建了股东与经理层的互惠机制,研究发现:当经理层不具有互惠动机需求或互惠动机需求较弱时(理性人假设),股东实施可信行为将得不到经理层努力工作的互惠回报,上市公司的期望收入会随之降低,此时股东的最优激励是选择不实施可信行为;当经理层具有较强的互惠动机需求时(非理性人假设),股东实施可信行为,经理层将会强烈感觉到股东的行为对他是互惠的,从而更加努力工作,使上市公司获得更高的期望收入。
- 张荣武贾战宁
