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Renminbi Nominal Effective Exchange Rate for Third Market Competition:An Approach Based on Disaggregated Trade Data: 2013年; When measuring the nominal effective exchange rate(NEER),three factors should be considered:direct import competition,direct export competition and third market competition.The traditional NEER methodology using aggregated export trade data underestimates the competition between countries producing homogeneous goods,so that the weight of the effective exchange rates is too reliant on trade scale.Based on 2002 6-digit items of the Harmonized Commodity Description and Coding System,this paper employs the competitive stress index to adjust the weighting system of the renminbi NEER for third market competition.In the new weighting system,European countries and some emerging economies have higher weights compared with some of the developed countries,including the USA,Japan and resources-dominated economies.This research will facilitate the understanding of changes in China's export competitiveness.; Qiyuan XuPanpan YangYue LiuZhinan Zhang; 关键词：出口贸易汇率

国际资本流动的驱动因素:新兴市场与发达经济体的比较被引量：110: 2014年; 本文研究了过去10余年52个经济体面临各类资本流动的驱动因素。研究结果表明:对新兴市场经济体而言,本国经济增长率是最重要的拉动因素,而全球风险偏好与美国经济增长率是最重要的推动因素;对发达经济体而言,本币汇率变动率是最重要的拉动因素,而美国经济增长率是最重要的推动因素。在市场平静时期,本币汇率变动率与经济增长率是新兴市场经济体短期资本流动的重要驱动因素,但这些因素在市场动荡时期不再显著;在市场动荡时期,利差与经济增长率对发达经济体短期资本流动的影响转而变得显著。基于面板VAR方差分解的结果表明,VIX风险指数和利率水平的变化对新兴市场经济体短期资本流动的解释能力较强。; 张明肖立晟; 关键词：全球金融危机短期资本流动

人民币升值究竟对中国出口影响几何被引量：25: 2014年; 为评估汇改七年来人民币汇率变动对中国出口的影响,我们用分布滞后模型与自回归模型估计了人民币的汇率传递效应,用自回归分布滞后误差修正模型估计了中国出口的价格弹性与收人弹性。研究发现,在考虑汇率传递效应及进口国收入变动的情况下,人民币名义有效汇率升值仍会对中国出口(数量及总额)产生显著负面影响。在人民币盯住美元时期内,名义有效汇率升值对出口的负面影响比人民币对美元升值时期更加明显。; 王宇哲张明; 关键词：汇率传递贸易弹性

中日关系紧张对双边贸易的影响被引量：14: 2014年; 2010年撞船事件和2012年日本"购岛议题"使得中日关系紧张气氛持续升级。不同于2005年前后的"政冷经热",现阶段中日关系已对贸易关系产生了显著冲击。对此,我们基于内生结构断点的方法,以2008年第二季度、2010年第三季度为分界点,将2002—2012年中日政治关系划分为三个阶段。在此期间,政治关系对双边贸易的影响经历了三种状态:较弱、无影响、显著影响。第一阶段,由于政治关系的影响较弱,经济上的有利因素容易抵消政治的负面影响,因此表现出了"政冷经热"。在第三阶段,政治关系恶化对贸易的影响显著强化,同时经济指标走弱,由此出现了"政冷经冷"。结果还显示:由于双边关系紧张,2012年中国对日本出口潜在损失313亿—318亿美元,日本损失为368亿—379亿美元,高出中国近20%。; 徐奇渊陈思翀; 关键词：中日贸易

人民币国际化的潜力及障碍被引量：13: 2011年; 美国推出定量宽松的货币政策,从经济基础和政府信用两方面造成美元本位制基础的松动,也给人民币国际化带来了重要机遇,同时,现有以美元为主的国际货币体系和我国金融发展的滞后也使人民币国际化面临更多障碍与挑战。本文从理论上分析货币国际化的主要因素,运用Logistics非线性模型对货币国际化的因素进行计量检验,进一步对人民币国际化的前景作出预测。结论是人民币虽然具备了成为国际货币的潜力,但贸易结构、金融市场、资本管制和美元惯性等因素成为人民币国际化的现实障碍。论文从宏观层面和微观层面分别对人民币国际化的配套改革措施提出对策建议。; 韩剑; 关键词：人民币国际化

欧债危机的现状评估、政策选择与演进前景被引量：17: 2012年; 文章首先评估了欧债危机的发展现状,包括欧洲危机的演进历程、潜在冲击以及对欧洲银行业造成的挑战;其次剖析了当前应对欧债危机的各种政策选择,包括利用EFSF/ESM机制、IMF的参与、发行欧洲债券以及由ECB担任最后贷款人,并分析了各种政策选择面临的制约因素;最后展望了欧债危机的三种可能前景:财政一体化、欧元区解体以及维持现状,并指出财政一体化前景的概率最高。; 张明郑英敬云川; 关键词：欧债危机欧洲债券财政一体化

权益类国际资产组合投资的引力模型分析被引量：22: 2012年; 本文基于27个经济体2001～2009年的面板数据,分类探讨了法律范式的(de jure)金融开放度对发达经济体与新兴市场经济体权益类FPI的影响,同时分析了双边贸易、共同语言、金融发展、内部交易指数等因素的作用。研究结果表明,无论是发达经济体还是新兴市场经济体,权益类FPI随着资本流出国法律范式金融开放程度的提高而显著增加,流入国法律范式金融开放度的提高也会显著提升权益类FPI负债;信息摩擦会显著降低权益类FPI;金融发展水平的提高能够显著提升权益类FPI;作为投资国的新兴市场经济体的权益类FPI更依赖于双边贸易,而发达经济体权益类FPI受金融发展的影响更大。; 范小云王伟肖立晟; 关键词：金融发展引力模型

中美金融合作:进展、特征、挑战与策略被引量：11: 2014年; 2008年全球金融危机之后,金融合作迅速上升为中美战略与经济对话的核心内容之一,并取得了丰硕成果。中美金融合作的重点表现在双方的市场准入,并呈现出显著的非对称性,而在国际金融体系改革和金融监管领域尚缺乏实质性的合作成果。中美金融合作存在明确而显著的内在需求,未来的发展前景十分广阔。中国政府可以更为积极的姿态和创新的策略,推动中美双边金融合作,这将显著增强中美两国的战略互信,有助于构建新型大国关系,并为全球金融治理做出贡献。; 刘东民何帆; 关键词：金融改革

跨境资本自由流动的政治经济学分析被引量：7: 2012年; 20世纪70年代以来,理论界和国际社会基本秉承资本自由流动能够改善资源全球配置的理念,宣称资本流出国与流入国都将从中受益。然而2010年开始,全球范围内掀起一轮资本管制的浪潮,新兴市场国家和部分发达国家主张采取征收资本利得税或者金融交易税的方式,抑制跨境资本的大范围流动,维持本国经济政策的独立性和有效性。作者结合"新自由主义"和"国家干预主义"的理论思想,比较分析跨境资本自由流动的利弊,提出新兴市场国家在特定条件下针对短期资本流动应该加以管制。同时,发达市场政府对资本自由流动态度的变化是国内利益集团矛盾冲突与调和的结果,不同利益集团党派偏好和选举周期最终影响资本流动的政策选择,欧美国家本国经济低迷迫使其实行国内保护的资本流动政策来缓解矛盾。全球化下的国际金融市场需要一种全新的国际管理机制解决市场失灵问题,应对资本流动产生的跨国溢出效应需要有效的国际协调,构建反映新的实力分配的全球治理框架,从而寻找到集体利益和本国利益的平衡点。; 韩剑高海红; 关键词：资本自由流动利益集团全球治理

中国投资者是否是美国国债市场上的价格稳定者被引量：12: 2012年; 本文在梳理美国国债市场若干特征事实的基础上,从纵向与横向比较的角度来描述中国投资者在美国国债市场的投资行为。计量分析的结果表明,从长期来看,美元汇率是中国投资者购买美国国债行为的影响因素,而美国国债收益率并非中国投资者购买美债行为的长期决定因素;尽管中国投资者从投资行为来看似乎在美国国债市场与外汇市场同时扮演价格稳定者的角色,但中国投资者增持美国国债的行为一方面难以扭转美国国债收益率的上升,另一方面导致美元贬值。这意味着中国投资者的确是外汇市场上美元价格的稳定者,但并非是美国国债市场上的价格稳定者;向量误差修正模型对美国国债收益率与美元汇率变动的解释力显著高于对中国投资者购买美国国债行为的解释力,这意味着后者可能还取决于一些其他因素。; 张明; 关键词：中国投资者美国国债收益率汇率

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