广东省哲学社会科学规划项目(GD11YYJ07)
- 作品数：9 被引量：134H指数：6
- 相关作者：李仲飞黄金波瞿婷婷曾燕彭浩然更多>>
- 相关机构：中山大学广东财经大学广东金融学院更多>>
- 发文基金：广东省哲学社会科学规划项目教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学军事社会学更多>>
- 基于CVaR核估计量的风险管理被引量：14
- 2014年
- 条件风险价值(CVaR)是近几年发展起来的金融风险量化工具.构建基于CVaR核估计量的风险优化和风险对冲模型,并设计数值算法对其进行求解,实现金融风险的估计与风险的优化同时进行.中国A股市场历史数据的算例分析说明,非参数核估计方法能够捕捉风险因子分布的尾部特征,给出更为准确的风险估计结果;基于CVaR核估计量的风险优化模型能够找到真实的最小风险组合和最小风险值;相对于CVaR估计的方差协方差法和Cornish-Fisher展开,基于CVaR核估计量的风险对冲效果最佳.
- 黄金波李仲飞姚海祥
- 基于动态VaR约束与随机波动率模型的最优投资策略被引量：7
- 2012年
- 研究Stein-Stein随机波动率模型下带动态VaR约束的最优投资组合选择问题.假设投资者的目标是最大化终端财富的期望幂效用,可投资于无风险资产和一种风险资产,风险资产的价格过程由Stein-Stein随机波动率模型刻画.同时,投资者期望能在投资过程中利用动态VaR约束控制所面对的风险.运用Bellman动态规划方法和Lagrange乘子法,得到了该约束问题最优策略的解析式及特殊情形下最优值函数的解析式;并通过理论分析和数值算例,阐述了动态VaR约束与随机波动率对最优投资策略的影响.
- 伊博李仲飞曾燕
- 关键词：随机波动率最优投资策略动态规划效用最大化
- 基本养老保险制度对个人退休行为的激励程度研究被引量：55
- 2012年
- 退休制度改革的一个关键问题是基本养老保险制度对个人退休行为的激励程度。作者通过测算九大行业代表性个体在不同退休年龄的养老保险替代率和边际隐性税率,得到以下结论:我国现行基本养老保险制度对个人退休行为存在普遍的负面激励作用,即会增加提前退休行为出现的概率,并且这种负面激励作用存在着很大的行业差异性,低收入行业的职工面临着更严重的负面激励。在这些结论的基础上,作者对弹性退休制度的精算中性原则进行了反思,并建议我国在进行弹性退休制度设计时,既要消除养老保险制度的负激励作用,又要注意保护低收入行业职工的权益。
- 彭浩然
- 关键词：基本养老保险制度退休行为替代率
- 基于粒子群优化算法的均值-VaR投资组合选择被引量：6
- 2012年
- 在现实市场中,①为防止由卖空交易引起市场操纵等问题的出现,即使在发达的证券市场,交易仍受到一定的卖空限制;②由于市场相关规定与投资者自身风险控制的需要,在某些资产上的投资比例受到一定限制;③交易过程中需支付印花税等交易成本。故结合这三方面,采用Value-at-Risk(VaR)度量风险,在收益率服从正态和非正态分布两种假设下,构建了带有限卖空约束、投资比例约束和交易成本的均值-VaR投资组合模型。首先,给出了该模型的粒子群优化(PSO)算法;其次采用A股市场的实际数据进行了数值实验;最后分析了有效前沿的特征及有限卖空约束对投资决策的影响。
- 曾艳姗李仲飞
- 关键词：均值-VAR交易成本粒子群优化
- 中国城镇居民的可变边际消费倾向——基于面板数据模型的非参数核估计与分析被引量：8
- 2014年
- 基于凯恩斯消费理论,我们构建面板数据的非参数消费函数模型,利用我国30个省市2003年第1季度至2010年第4季度的面板数据,估计并分析我国城镇居民的非线性消费函数,得出消费与收入的动态关系。这种非参数模型的设定符合凯恩斯的建模思想,使得我国城镇居民的边际消费倾向兼具地区差异性和时变性。实证结果表明:我国城镇居民的边际消费倾向呈现很强的递减规律,无论从全国平均水平,还是从各个省份来看,这种规律都是客观存在的,而且这种规律在横向(省份比较)和纵向(时间趋势)两个方向上都是显著的。由此得出,更加公平的收入分配能缩小收入差距、扩大总需求。
- 黄金波李仲飞
- 关键词：边际消费倾向收入分配
- 收益序列相关的动态资产-负债管理被引量：3
- 2012年
- 以条件期望体现风险资产收益的相关性,建立了资产收益序列相关时资产-负债管理的动态均值-方差模型.采用Li和Ng(2000)的嵌入法,构造了一个具有二次效用函数的辅助问题,利用动态规划方法及原问题与辅助问题最优策略之间的关系,得到了原问题的最优投资组合策略和有效边界.
- 张玲李仲飞
- 关键词：均值-方差模型动态规划
- 推迟退休会减少职工个人的养老金财富吗?被引量：31
- 2014年
- 民众担心"退休越晚,养老金财富越少",因而反对推迟退休年龄。本文在死亡率、退保价值、人口、经济和制度变量的不确定条件下,构建了基本养老金财富的期望精算现值模型,并运用数值模拟不同退休年龄所对应的个人养老金财富。结果表明:个人养老金财富是关于其退休年龄的倒"U"型曲线。推迟退休既可能减少养老金财富,也可能增加,这主要取决于职工的性别和参保年龄。男职工在32岁之前参保,推迟退休会减少养老金财富,32岁之后参保可以增加养老金财富;女职工只要在20岁之后参保,推迟退休都可以增加养老金财富。总体而言,推迟男职工退休年龄不可行,推迟女职工退休年龄可行但空间有限。这主要是由于基本养老金计发公式的精算不平衡会激励提前退休。最后提出了改革的政策建议。
- 阳义南曾燕瞿婷婷
- 关键词：退休年龄
- 延迟退休与中国社会养老保险制度:相容还是互斥?被引量：18
- 2015年
- 采用多元Logit模型实证分析现行的社会养老保险制度对参保人退休时间选择的影响,明确延迟法定退休年龄与参保人退休时间的自主选择是否一致,结果表明,如果现行制度的养老金替代率上升1%,男性倾向于按时退休,而女性选择延迟退休的概率提高6.15%,意味着制度仅对女性参保人主动选择延迟退休具有一定的激励作用;年度内养老金的待遇向上调整的次数越少,参保人越倾向于延迟退休。参保人延迟退休的倾向对养老金替代率的变动比对待遇调整次数的变动更为敏感。为配合延迟法定退休年龄的改革顺利实施,建议适当提高女性参保人的养老金替代率,适度减少其待遇调整次数;完善工资和养老金待遇的增长机制;体恤灵活就业人员和失业、下岗人员的退休及养老金待遇问题。
- 瞿婷婷易沛
- 关键词：延迟退休社会养老保险多元LOGIT模型
- 中国粮食生产的非线性随机前沿面和技术效率研究被引量：6
- 2013年
- 本文引入半参数和完全非参数随机前沿模型,克服模型设定误差,利用局部线性估计方法,由1978-2012年间中国30个省市区的面板数据,对改革开放以来我国粮食生产随机前沿面和技术效率进行半参数和非参数模型估计和测算。估计结果表明,时间和省区效应非参数模型估计的拟合优度高,不含其它模型(参数和半参数模型)估计中出现的伪非效率现象,可以较全面地反映中国粮食生产随机前沿面非线性特征和技术效率的时变特征。非参数模型的估计结果显示,劳动力和农业机械动力的平均产出弹性为负,但不显著;播种面积和化肥使用量的平均产出弹性显著为正。技术效率影响因素Tobit模型的估计分析表明,我国粮食生产技术效率的时间效应关于连续型影响因素变量具有显著的权变效应,这些因素对技术效率的边际影响也具有显著的时间效应。
- 黄金波周先波
- 关键词：局部线性估计技术效率TOBIT模型
