国家自然科学基金(70672074)
- 作品数：6 被引量：1,043H指数：4
- 相关作者：吴文锋吴冲锋芮萌刘晓薇杨荣国更多>>
- 相关机构：上海交通大学香港中文大学中国建设银行股份有限公司更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金上海市哲学社会科学规划课题更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 提高信息披露质量真的能降低股权资本成本吗?被引量：61
- 2007年
- 现有研究认为在我国提高信息披露质量有助于降低股权资本成本。但这些研究都是从横截面角度论证的，也没有论证这一结论的前提条件是否成立。本文则以2002--2004年度深圳上市公司为样本，从时间角度比较了上市公司信息披露考核评级变化前后的资本成本变化。结果发现，提高信息披露质量并没有降低股权资本成本。进一步的研究发现，这主要是由于我国投资者并没有把信息披露质量作为判断公司价值和交易股票的一个影响因素，由此导致提高信息披露质量无法增加流动性和降低风险。这表明提高信息披露质量降低资本成本的前提条件无法成立。
- 吴文锋吴冲锋芮萌
- 关键词：信息披露质量股权资本成本
- 提高信息披露质量真的能降低股权资本成本吗?
- 现有研究认为在我国提高信息披露质量有助于降低股权资本成本。但这些研究都是从横截面角度论证的,也没有论证这一结论的前提条件是否成立。本文则以2002—2004年度深圳上市公司为样本,从时间角度比较了上市公司信息披露考核评级...
- 吴文锋吴冲锋芮萌
- 关键词：信息披露质量股权资本成本
- 文献传递
- 我国股票市场的间接财富效应实证研究
- 针对目前侧重研究我国股市的直接财富效应而忽略间接财富效应的情况,运用2001至2008年的数据,实证检验了我国股市是否影响消费者信心的间接财富效应。结果发现,我国股市变动对消费者信心具有显著的正面影响,而且与居民收入的滞...
- 吴文锋张雪
- 关键词：财富效应股票市场消费者信心
- 文献传递
- 现金持有理论与实证研究的综述与展望被引量：2
- 2008年
- 现金持有决策不仅在公司融资、派现等财务活动中起着重要的地位,而且与成本代理、公司治理等活动密切相关。文章分别从现金持有动机,影响现金持有量的因素,现金持有量对公司价值和公司业绩三个方面系统地回顾了有关现金持有的理论与实证研究成果。总结发现,目前的研究在现金持有量的影响因素以及现金持有量对公司业绩的影响方面仍然存有争议。因此,文章提出了值得研究的相关课题。
- 潘莉莉吴文锋
- 关键词：现金持有公司业绩
- 中国上市公司高管的政府背景与税收优惠被引量：571
- 2009年
- 本文以1999～2004年在沪深两地上市的民营企业为样本，实证分析了公司高管在中央或地方政府的任职经历对企业获取税收优惠的影响。结果发现，在企业税外负担较重的省市，高管具有政府背景的公司在所得税适用税率和实际所得税率上都要显著低于高管没有政府背景的公司。而且，公司所在省市的企业税外负担越重，高管政府背景获取的税收优惠也越多。
- 吴文锋吴冲锋芮萌
- 关键词：税收优惠先征后返
- 我国IPO监管制度变迁的有效性研究被引量：7
- 2010年
- 我国证券发行监管制度从最早严格的行政审批制,经过不断的改革和调整,过渡到目前的核准制。那么我国证券发行监管政策的历次变迁是否有效呢?本文以1994-2004年之间首次公开发行的公司为样本,从样本公司的会计业绩、市场业绩和信息欺诈水平三个方面全面探讨证券发行监管政策变迁的效果。结论表明,发行监管政策的变迁并没有改变上市后经营业绩的大幅下滑和有效提高投资者的收益,信息欺诈水平也无显著下降。最后针对证券发行监管中的问题提出了政策建议。
- 杨荣国吴文锋吴冲锋黄伟
- 关键词：信息欺诈
- 中国民营上市公司高管的政府背景与公司价值被引量：533
- 2008年
- 本文以1999—2004年沪深两市1046个A股民营上市公司样本为研究对象,实证研究了高管的政府背景与公司价值间的关系。我们的研究发现,高管具有政府背景整体上并没有影响公司价值,但区分不同政府背景后,高管的地方政府背景对公司价值的正面影响要显著大于中央政府背景。而考虑不同地区的政府干预程度后,高管的地方政府任职背景在政府干预比较厉害的地区能增加公司价值。政府干预越强烈,这种正面影响也越强烈。另外,还发现这种正面影响与高管地方政府背景的贷款融资便利性有关。
- 吴文锋吴冲锋刘晓薇
- 关键词：民营企业
- 资本市场监管边界研究——来自短期融资券与公司债券市场发展对比的启示被引量：2
- 2009年
- 政府对资本市场的监管一直是各界争论的焦点。实践证明,不同金融领域的监管政策是影响该领域发展的重要因素。2005年引进的短期融资券是发展最成功的金融产品之一,与有20年历史的企业债形成鲜明对比。通过比较,认为过去的政策和市场监管严重妨碍了公司债券市场多样性的发展,导致发行缓慢和流动性欠佳。针对这些不足,提出公司债券市场的监管边界——在保护供需双方多元化的基础上,提高发行效率、扩大投资者范围及完善交易平台。
- 张雪吴文锋
- 关键词：公司债券短期融资券
