国家教育部“211”工程(无)
- 作品数：9 被引量：521H指数：7
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- 外资私募股权投资对行业的影响：竞争效应还是示范效应？--基于“高盛投资美的电器”案例研究被引量：1
- 2011年
- 本文以"高盛投资美的电器"事件为案例,实证研究外资私募股权投资事件对中国目标行业可能产生的影响。研究发现:在外资私募股权投资首次宣告期内,目标方获得正的累计超额收益率,目标方竞争对手企业获得负的累计超额收益率;当宣告投资终止之时,目标企业获得负的累计超额收益率,目标方竞争对手企业的累计超额收益率不显著,从而支持竞争效应假说,而经营效率指标对竞争对手企业的市场反应具有显著正向解释力。
- 张学勇张爽温雅
- 关键词：私募股权投资信号传递超额收益率
- 扩张投资、经济增长与投资效率——基于金融危机前后的对比研究被引量：13
- 2011年
- 本文在2008年爆发的全球性金融危机大背景下,考察了我国为应对金融危机所出台的扩张投资政策的实施效果。我们采用DEA数据包络分析法计算金融危机前后各省投资效率,并在此基础上研究投资规模扩张与投资效率变动之间的关系。研究发现:投资规模扩张确实能拉动经济增长。不过,相对于金融危机之前,金融危机之后我国绝大部分省份的投资效率呈现显著下降趋势,而这与投资规模扩张是紧密相关的。
- 张学勇何姣
- 私募股权投资税收政策探讨被引量：12
- 2010年
- 本文分析了当前我国私募股权投资基金税收政策所存在的问题,进而提出了有利于促进我国私募股权投资基金健康发展的税收政策建议。
- 张学勇
- 关键词：私募股权投资基金税收政策
- 风险投资背景与公司IPO：市场表现与内在机理被引量：316
- 2011年
- 本文研究风险投资背景对公司在股票市场表现的影响。研究发现:相对于政府背景风险投资支持的公司,外资和混合型背景风险投资支持的公司IPO抑价率较低,股票市场累计异常回报率较高,民营背景风险投资支持的与政府背景支持的无显著差异;如果仅划分为有、无外资背景风险投资参与两类,那么外资背景风险投资参与支持的公司相对于那些非外资背景风险投资支持的公司IPO抑价率更低,股票回报率更高。对影响机理进一步剖析发现:相对于那些非外资背景的风险投资,外资背景风险投资倾向更加谨慎的投资策略,投资之后对公司治理结构安排会更加合理,并且公司具有较好的盈利能力,这些最终导致公司股票IPO抑价率较低和回报率较高。
- 张学勇廖理
- 关键词：风险投资抑价外资
- 世界银行专家展望未来全球经济走势被引量：1
- 2010年
- 虽然金融危机最糟糕的阶段已经过去,但是全球经济复苏的过程仍然缓慢而且脆弱。世界银行专家认为,这场危机将改变全球金融格局,预计今后5年或更长时间,发展中国家将面临资金短缺问题,从而会制约其中期经济增长。
- 王辉
- 关键词：全球经济展望金融危机经济复苏流动性
- 股权分置改革、自愿性信息披露与公司治理被引量：141
- 2010年
- 本文利用中国上市公司股权分置改革逐步推进的特征,实证研究股权分置改革对公司自愿性信息披露行为的影响及其内在机理。本文发现:无论是政府控制的还是家族控制的上市公司,股权分置改革都可以有效地提升上市公司的自愿性信息披露水平,不过股权分置改革仅能显著影响非财务信息披露,而对财务信息披露的影响并不显著,本文认为这是由于信息披露专有化成本存在所导致的,而且公司财务信息的专有化成本要高于非财务信息。进一步研究表明:股权分置改革之所以能有效提升公司自愿性信息披露水平,是因为股权分置改革通过改变上市公司股东之间利益基础的一致性改善了公司治理。
- 张学勇廖理
- 关键词：股权分置改革自愿性信息披露公司治理
- 金融危机下货币政策及其效果:基于国际比较的视角被引量：16
- 2011年
- 由2007年美国次贷危机引发的金融危机席卷全球,绝大多数经济体受到了不同程度的影响,全球经济呈现衰退趋势。为应对金融危机、防止经济进一步下滑,各国货币管理当局纷纷根据本国特点制定了积极的货币政策。本文选择中国、美国、日本以及欧元区这四个主要经济体作为研究对象,就其在金融危机下采取的货币政策及其效果展开深入分析。我们发现:中国倾向于选择传统的货币政策工具,美国偏重于货币政策工具的创新,日本货币政策更加基于银企密切的关系,而欧洲则偏重于货币政策的国际协调。从整体上看,货币政策对于带动经济走出危机起到了重要作用,不过货币政策效果在各经济体之间还是存在差异的。
- 张学勇宋雪楠
- 关键词：货币政策M2金融危机GDP
- 减持:流动性需要还是信号发送——基于中信证券的案例分析被引量：8
- 2009年
- 本文在内部人交易的框架下研究上市公司股东的减持行为。以中信证券为案例的实证分析发现,减持公告有显著为负的市场效应,这说明,市场将减持视为利空信息。多因素分析发现,减持前股东持股比例与公告效应之间具有显著的负相关,这和不对称信息环境中内部人利用未公开信息进行交易获利的假说一致。但是,减持交易的规模与公告效应之间具有正相关,则表明内部人出售股票满足流动性需求的愿望越强烈,公告效应越弱。因此,市场基于对内部人减持动机的判断做出反应。
- 王汀汀
- 关键词：减持不对称信息
- 欧洲主权债务危机的根源、影响与启示被引量：15
- 2010年
- 2009年10月，希腊政府突然宣布，2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12．7％和113％，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3％和60％的上限。鉴于希腊政府财政状况显著恶化，全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级，希腊主权债务危机爆发。
- 王辉
- 关键词：主权信用评级债务危机《稳定与增长公约》信用评级机构公共债务
