教育部人文社会科学研究基金(09YJC790158)
- 作品数：11 被引量：192H指数：5
- 相关作者：李泽广张琳廉永辉王道平方意更多>>
- 相关机构：南开大学国务院发展研究中心北京大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家社会科学基金教育部人文社会科学研究重大课题攻关项目更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 基本面因素与人民币均衡汇率被引量：14
- 2012年
- 测算方法的差异使得对人民币均衡汇率水平的不同研究的测度结果大相径庭。本文借鉴新近研究,引入生产率和国外净资产变量,采用经常账户缺口法、基本行为均衡方法的误差修正模型和ML-ARCH模型测度了人民币汇率的均衡区间;并探讨了决定均衡汇率变化的基本面因素。结果证实人民币被低估的水平并不十分显著,生产率的提升、贸易条件变化和增长导向的经济发展模式和外汇储备是决定均衡汇率变化趋势的关键基本面因素;均衡汇率变化的估值效应能够显著影响国外净资产水平。
- 李泽广Man-Wah Luke Chan
- 债务期限与投资决策互动关系中的非线性机制被引量：2
- 2014年
- 代理成本理论是解读债务期限与投资关系的关键视角,投资不足与投资过度都是代理成本问题的表现形式。西方投资理论认为,短期债务可以有效降低代理成本,长期债务能够更好地缓解融资约束问题。然而,在较为复杂的代理成本机制主导下,债务期限对投资的影响呈现出非线性作用机制,不同投资区间债务期限选择会直接影响代理成本高低,进而影响投资效率。基于我国上市公司的经验数据可以发现,不同投资规模区间债务期限与投资遵循非线性关系的特征事实。在融资约束和制度不完备的背景下,上市公司应注重健全并完善公司治理机制,降低代理成本,方能优化债务期限选择,实现投资决策与外部金融环境间的良好互动。
- 孙弘博李泽广Man-Wah Luke Chan
- 关键词：制度环境代理成本债务期限
- “投资—储蓄缺口”假说与中国经常账户失衡的持续性被引量：6
- 2010年
- 本文梳理了解释美国经常账户失衡的各类假说,并以美国的情况为借鉴,提出了对中国经常账户失衡的几种解释思路。文章发现经常账户的实际水平与理论均衡水平的差值为稳定序列,但并不收敛于零,表明经常账户的失衡具有一定的持续性。然后通过设计两元选择模型对导致失衡的机制进行实证分析;结论发现"投资一储蓄缺口"假说得到了中国数据的支持,同时发现国民收入也是决定经常账户盈余或者赤字的关键变量。这说明我国经常账户的变化更多地内生于其特有的经济增长模式,对经常账户失衡状态的矫正需要内部经济结构的改革和理顺经济运行机制措施的配合。
- 李津王刚李泽广
- 关键词：经常账户
- 金融创新与金融监管的结构性错配问题研究——理论逻辑与经验证据被引量：8
- 2014年
- 过度的金融创新经由多重渠道引致和强化了忽略风险、复杂风险等新型风险形态,加剧了金融体系的脆弱性。文章应用全球银行数据库研究发现,金融创新与监管从业务匹配、周期协同性和风险承担激励等方面存在着结构性错配问题。以资本充足为核心的监管强度呈现出典型的顺周期性,危机前的宽松监管与之后的严厉监管未能起到周期平滑效果;混业与综合经营方面则表现为业务监管错配,组织架构上的重复监管与监管真空并存;从激励上看,监管未能有效抑制商业银行的风险承担行为。文章进而从金融制度供给与需求的非对称性角度对二者错配的制度根源进行探讨,并据此提出对策建议。
- 李泽广王刚
- 关键词：金融创新金融稳定金融监管
- 存款保险制度显性化的流动性配置效应被引量：2
- 2014年
- 隐性存款保险制度显性化会导致存款人和各类金融机构的风险承担发生显著变化,造成金融系统流动性配置机制和风险分散渠道的动态迁移。通常来讲,银行为其他主体提供流动性缓冲,银行间金融市场提供的共同流动性保险以及存款保险机构提供的流动性保险共同构成了体系化的流动性配置机制,而中国银行业的流动性风险缓冲大多由大型银行而非金融市场提供。这说明,从流动性风险防范的角度来探讨存款保险制度显性化的经济效应,需要明辨流动性风险分散的运作机理,以及系统重要银行在流动性配置格局中的关键角色。
- 李泽广邓微
- 关键词：存款保险制度道德风险
- 美联储权力结构变迁与混业经营监管的发展趋势被引量：1
- 2012年
- 美国联邦储备委员会作为美国重要的金融监管体系中的支柱性机构,其权力结构的变迁过程体现出美国监管当局监管思路的重要转变。本文通过梳理回顾美联储权力结构的变迁过程,试图揭示当前金融混业经营监管体制层面的不足。次贷危机后,美国政府对监管体系进行了深刻的反思,并通过了《多德—弗兰克华尔街改革与消费者保护法案》,试图通过对金融监管框架的结构性调整,加强金融监管对金融系统稳定性的保障。通过对该法案的剖析,能够总结归纳出美国政府监管当局针对混业经营监管的新思维,以及趋向于宏观审慎监管方式的转变。
- 马君潞常殊昱
- 关键词：美联储金融混业经营宏观审慎监管
- “十二五”期间推进我国经济结构调整的银行监管战略思考
- 2012年
- 金融危机严重冲击了我国传统经济发展模式,银行业生存环境严重恶化。监管者如何在有效防控风险的前提下推进银行业金融机构转变经营模式,推进结构调整成为重大战略问题。本文指出,银行监管者要践行科学发展观,服务国家战略。一要树立宏观审慎意识、完善监管框架、丰富监管工具,严守风险底线;二要从战略层面认识金融创新,探索金融创新监管的新模式,提高银行业核心竞争力;三要按激励相容原则,灵活运用监管工具,推动银行转变经营方式,实现质量、效益、效率、规模的协调发展,更有效、可持续地支持结构调整和经济发展方式的转变。
- 王刚
- 关键词：经济结构调整
- 货币政策对经济不平等的影响评述被引量：7
- 2013年
- 经济不平等问题是一个全球性难题,一方面其表现为增量维度上的收入不平等,另一方面则对应于存量维度上的财富不平等。文献回顾表明,货币政策可以通过多种途径影响收入不平等和财富不平等。货币政策不仅可在长期内通过长期通货膨胀水平、总需求波动水平和经济增长作用于经济不平等,也可在短期内通过失业率、国民收入结构等实际变量和利率、通货膨胀率、资产价格等价格变量的变化影响经济不平等。不仅如此,货币政策本身的过程性使扩张性货币政策具有促使贫者愈贫、富者愈富的"马太效应",而货币政策对产出的非对称效应也导致经济不平等程度在货币政策扩张和紧缩的交替实施中逐渐累积。综合考虑上述影响,有助于对"货币政策是否适用于缩小经济不平等"这一问题做出科学的判断。
- 廉永辉张琳
- 关键词：货币政策经济不平等收入不平等
- 后危机时代金融监管边界有效性的反思和实践被引量：4
- 2011年
- 本次金融危机后,扩展金融监管边界已成为各国改进金融监管的重点领域之一。本文运用制度经济学的制度稀缺性和制度均衡有关理论,分析市场失灵和监管失灵的对立统一与金融监管边界的关系,系统阐述了金融监管边界问题的产生、层次及有效性分析方法。重点比较了金融危机后国际社会对金融监管边界有效性问题的反思和实践。同时,结合我国金融监管制度设计和金融行业发展现状,剖析当前我国金融监管边界存在的主要问题,并结合国际社会的教训与反思提出了分层次改进我国金融监管边界有效性的建议。
- 杨谊刘军王刚
- 关键词：金融危机金融监管有效性
- 黄金价格中存在棘轮效应吗被引量：3
- 2013年
- 对黄金市场供求结构的分析显示,黄金投机需求和金条囤积需求是决定黄金价格变化的两大主要力量。由此,本文构建了一个包含投机者和投资者的异质性市场参与者模型以揭示金价棘轮效应的成因。相应的实证分析表明,美元汇率、通货膨胀和风险水平的变化具有促使黄金价格"易涨难跌"的非对称性影响,因此黄金价格中确实存在棘轮效应。这一结论对于黄金价格的相关理论研究和黄金投资实践均具有一定意义。
- 廉永辉张琳
- 关键词：黄金价格棘轮效应
