国家自然科学基金(70772061)
- 作品数：10 被引量：366H指数：7
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- 机构投资者、公允价值与市场波动——基于我国A股市场面板数据的实证研究被引量：20
- 2010年
- 文章研究了机构投资者对所投资公司公允价值计量的偏好和机构行为与市场波动的关系,以及公允价值计量方式对于市场波动的影响,并且检验了公允价值计量收益和机构交易对于市场波动的交互作用。研究发现,机构表现出对于公允价值计量资产的回避态度。公允价值计量收益减小了市场波动,而机构投资者的持股和交易却显著加剧了波动,这与我国基金普遍存在短视和羊群行为的解释相吻合。研究结论对于促进公允价值计量,限制机构投机,提高市场效率具有参考意义。
- 刘奕均胡奕明
- 关键词：机构投资者
- 投资者或投机者:从公司业绩看机构投资者的治理角色——来自中国资本市场的经验证据
- 一、引言在2009年陆家嘴金融论坛上,尚福林指出:'截至今年4月底各类机构投资者持股市值占到流通股市值的比重约为56.8%。'从2001年中国证监会提出'大力发展机构投资者'到2009年不到十年时间里,机构投资者取得了长...
- 唐松莲
- 文献传递
- 机构投资者与公司价值关系研究——来自上市公司要约收购的证据被引量：35
- 2010年
- 本文以2005年到2008年我国上市公司发生的要约收购为研究背景,对我国机构投资者的作用进行分析。研究发现,交易期内机构投资者对公司价值有负面影响,交易期后机构投资者的持股并不能显著提高公司的价值。该结论表明,在减弱非市场化因素干扰的背景下,受制于本身机制设计的机构投资者并不能显著提升目标公司的价值。
- 龙振海
- 关键词：机构投资者要约收购公司治理
- 终极控制权、审计师行业专长与盈余稳健性被引量：11
- 2011年
- 文章探讨了上市公司终极控制权和审计师行业专长对会计盈余信息稳健性的影响。研究结果表明,终极控制权与现金流权的分离程度越大,公司的盈余信息越不稳健;相对于非行业专长审计师审计的公司,专长审计师审计的公司对损失的确认更及时;更重要的是发现具有行业专长的审计师能够显著抑制由于终极控制权分离所造成的会计盈余信息不稳健的行为。国内外学者研究表明,稳健的会计盈余信息能够导致正面的经济后果,文章的研究结论暗示雇佣一个行业专长的会计师事务所对存在终极控制权分离的公司是有利的。
- 龙振海胡奕明
- 关键词：稳健性现金流权
- 公允价值收益与市场风险——基于我国A股市场面板数据的实证研究被引量：1
- 2010年
- 文章采用我国新会计准则实施以来上市公司数据,实证研究了公允价值计量方法使用对于市场风险的作用。发现公允价值计量的收益,既没有加剧市场的整体风险也没有加大市场的系统风险,说明我国财政部推动的公允价值计量方式并未在金融危机期间助推市场风险扩散。
- 刘奕均牛盼强
- 独立董事与上市公司盈余信息质量被引量：219
- 2008年
- 独立董事是现代公司治理机制设计中的一个重要组成部分,目的在于减少公司的代理成本、保护中小投资者,同时提高董事会的决策能力。独立董事是否能够发挥监督和咨询作用,取决于两个方面:一是独立董事是否有能力独立;二是独立董事能否有效履职。这两个方面可以具体化为独立董事的专业背景、在董事会的占比、独立董事报酬和参会次数。本项工作考查了独立董事与上市公司盈余信息质量之间的关系,以盈余管理程度、深交所信息披露评级、盈余激进度和盈余稳健度的4个指标衡量上市公司盈余信息质量。我们发现,董事会中具有财务或会计背景的独立董事、在董事会中独立董事占比较高,上市公司盈余信息质量较好。独立董事参会次数越多,代表公司问题较多,相应地公司的盈余信息质量则较低。但是,我们没有发现独立董事报酬与公司盈余信息质量之间有显著关系。
- 胡奕明唐松莲
- 关键词：独立董事盈余信息质量
- 基金风格类别变化的实证研究被引量：6
- 2010年
- 已有研究表明基金投资风格有集中的趋势并且实际的投资风格类别与宣称的类别有较大的偏离。以中国2006—2008年的所有投资基金为研究对象,运用实证的研究方法对基金的类别以及基金风格类别变动的现象进行了研究。研究发现,基金在年度内存在风格类别变动的现象,并且表现出很大程度的风格类别的趋同;从短期来看基金类别总的变动率高,从长期来看基金类别总的变动率低。因此,对于理论研究者和政策制定者来说,在考察基金的作用时,必须分别从长短期和实际类别的角度来分析,才能得出正确的一致结论。
- 龙振海
- 关键词：机构投资者基金风格聚类分析
- 机构投资者持股与上市公司信息披露行为研究
- 2010年
- 研究采用我国上市公司2005年至2008年会计年报数据,实证检验机构投资者持股对于多角度公司信息披露行为的影响。研究发现机构持股比例越高的公司年报披露越及时,但是持有同一家上市公司的机构数量越多反而会延迟年报的披露;同时还发现机构持股对于上市公司年报的审计意见类型和年报的补充公告影响并不显著,说明我国机构投资者对于上市公司的内部治理作用还十分有限。
- 刘奕均牛盼强
- 关键词：机构投资者信息披露行为PROBIT模型
- 公允价值会计与市场波动被引量：51
- 2012年
- 2008年金融危机的爆发,使得公允价值会计倍受关注。一个焦点问题是:公允价值会计是否会加剧市场波动。我们针对2007—2011年中国A股市场的情况对这一问题进行了实证研究,主要结论如下:1)股价能够反应公允价值会计信息,且在市场波动期比平稳期反应更显著;2)公允价值会计信息与波动率之间的正相关关系在市场波动期比在平稳期更加显著;3)波动率与公允价值会计信息的正相关性主要出现在长周期上。
- 胡奕明刘奕均
- 关键词：公允价值会计价值相关性波动性
- 机构投资者类型与股票市场波动实证研究被引量：16
- 2010年
- 通过2005～2008年我国A股上市公司数据,实证了机构整体持股对于股价波动的影响;在考虑了变量内生性的问题之后,采用2SLS方法检验了机构稳定市场假说。研究同时发现,机构的交易行为和持股机构的数量加剧了市场波动;在对于机构分类的实证研究中发现,保险、社保、信托和一般法人持股的机构显著地稳定了市场波动,而券商持股显著加剧了市场波动,其它类型的机构投资者对于股价波动的作用并不显著。
- 刘奕均胡奕明
- 关键词：机构投资者
