福建省社会科学规划项目(2010B051)
- 作品数：4 被引量：5H指数：1
- 相关作者：邹辉文陈艳声缪莉莉更多>>
- 相关机构：福州大学更多>>
- 发文基金：福建省社会科学规划项目国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 金融危机与一般均衡视角下单名CDS定价被引量：3
- 2017年
- 次贷危机很大程度上与信用衍生品的定价有关,且当前对信用衍生品的定价研究主要使用无套利原理。在单一框架下进行研究很可能对其定价产生盲点。本文使用一般均衡原理,建立产品市场和金融市场同时均衡下的单名CDS定价模型,发现一般均衡的定价结果已经包含了无套利定价结果。在敏感性分析中,将无套利定价与一般均衡定价进行对比,发现一般均衡定价有更丰富更准确的风险刻画能力。在情景模拟中,将金融危机时期和金融危机后无套利定价与一般均衡定价进行对比,发现一般均衡定价在金融危机时期与无套利定价差距较大,在正常时期差距较小,这也从侧面表明一般均衡定价对于无套利定价的完善和补充。
- 陈艳声邹辉文
- 关键词：金融危机CDS
- 违约风险与信用衍生品定价文献综述被引量：1
- 2015年
- 信用衍生品是一种管理信用风险的工具,对违约概率的预测方式不同导致信用衍生品定价方法不同。到目前为止,信用评级的违约概率预测在信用衍生品定价上应用比较少,结构化模型在实际应用中显得不够灵活,应用不广。违约概率的简化模型在信用衍生品定价上应用最为广泛,产生了Vasicek、蒙特卡洛、Copula模型及其各种扩展模型,Copula函数的引入让CDO定价更为灵活方便,是信用衍生品定价中至关重要的技术。
- 陈艳声邹辉文
- 关键词：违约风险信用衍生品
- 金融危机与一般均衡下的CDO定价被引量：1
- 2016年
- 传统的CDO根据无套利原理,将信用风险的保险费和违约后的回收金额两个现金流进行复制得出定价,注重金融市场局部均衡.然而无套利均衡定价的思路只针对存在套利机会的资产市场的局部均衡,使得该均衡与基础资产的联系不强.而一般均衡分析,可以引入实体经济的因素,有利于防止CDO定价的泡沫风险.因此文章在CDO定价中引入实体经济要素,证明一般均衡下CDO定价相比无套利定价有更丰富更敏感的风险刻画能力.实证结果发现,一般均衡定价相当于无套利定价加上修正项,且在高风险时期两者价差高于低风险时期,这是由于无套利定价忽略了实体经济的风险.因此CDO产品的无套利定价很可能存在着泡沫而导致资源配置扭曲.最后,文章认为CDO可以预防定价风险,用于解决地方政府债务问题,并提出相关的风险控制建议.
- 陈艳声邹辉文
- 关键词：金融危机
- 基于产品构造路径角度的次债信用衍生品的风险分析被引量：1
- 2011年
- 从2007年开始的金融危机与以往危机不同的是,以次级住房抵押贷款为基础创造出的各类次债信用衍生品在这次金融危机中发挥了极为重要的作用,这些信用衍生品成为房产泡沫的载体,并通过风险扩散功能和高杠杆的特性扩大了风险的影响范围和程度。因此要全面认识这次金融危机,系统了解次债信用衍生品的风险显得尤为重要。沿着产品构造路径,次债信用衍生品的风险经历了从源头形成、被转移及放大的复杂过程,形成了独特的风险转移及扩散机制,尤其在经济上升时期,金融系统内在具有的顺周期效应及市场微观个体的短视行为在市场监管不足情况下更加剧了内在风险膨胀并爆发金融危机,加强信用衍生品的监管任重道远。
- 邹辉文缪莉莉
- 关键词：信用衍生品金融危机风险分析
