国家自然科学基金(70861003)
- 作品数：18 被引量：82H指数：6
- 相关作者：吴恒煜陈鹏胡根华陈金贤赵平更多>>
- 相关机构：江西财经大学西南财经大学华南理工大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金江西省教育厅科技计划项目更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- GARCH驱动下历史滤波服从Levy过程的期权定价
- 通过非参数历史滤波模型的兼容性,构建GARCH波动率驱动下的历史滤波分布样本,并假设服从五种纯跳跃Levy过程从而估计模型参数,进行Levy-GARCH模型的市场检验及期权定价的实证研究。Levy-GARCH模型可以刻画...
- 吴恒煜朱福敏
- 关键词：GARCH模型LEVY过程期权定价
- 文献传递
- 金砖国家股市相依结构研究——基于藤Copula-GARCH方法被引量：5
- 2013年
- 在藤Copula理论研究框架下,本文构建Pair Copula-GARCH类模型,并分别采用C藤和D藤结构分解下的t-Copula、Clayton Copula和SJC Copula函数来研究金砖国家股票市场之间的动态相依性结构以及波动溢出效应。研究发现,D藤分解模式下的t-Copula模型更适合描述金砖国家股票市场的数据。研究还表明,巴西和印度、俄罗斯和南非股市间存在很强的波动溢出效应,而巴西和南非股市间则最弱。另外,在D藤结构下,巴西和南非市场出现极值的可能性最小,而巴西和印度市场出现极值的可能性则最大。
- 孟晓胡根华吴恒煜
- 关键词：金砖国家
- 单因素利率模型的实证比较--基于模拟定价的视角被引量：8
- 2009年
- 首先,选取银行间国债隔夜回购利率,采用极大似然方法对常用的单因素利率模型进行了参数估计。然后,采用蒙特卡罗模拟方法对我国上海证券交易所的19只国债进行了模拟定价,并与真实市场价格进行了比较。结果发现,模拟的债券价格与真实市场价格相差较大,其主要原因是由于单因素利率模型无法描述我国市场上的流动性溢价。此外,在对随机利率条件下的股票欧式看涨期权模拟定价中发现,GBM模型价格明显偏高,Vasicek模型价格明显偏低;在对零息债券的欧式看涨期权模拟定价中发现,两者表现恰好相反。
- 吴恒煜陈鹏
- 关键词：极大似然估计利率期限结构
- 显性激励和隐性激励对基金风险承担行为的影响被引量：5
- 2009年
- 通过假设基金管理者的报酬合同为PBF合同,研究了显性激励和隐性激励对开放式基金的风险承担行为的影响。然后,以一个存在混合策略的博弈模型为基础,发现隐性激励使年中业绩领先的基金其下半年持有高风险资产的概率要高于年中业绩落后的基金。最后,分析了风险资产与市场组合的收益率之差、2个基金年中业绩之差、资产收益的波动率和2种激励的强度对基金选择高风险资产的影响.
- 盛积良马永开
- 关键词：显性激励基金合同
- 投资组合信用风险的测度和优化——基于Copula理论被引量：5
- 2010年
- 使用四种copula(即Gaussian copula、Student’s t-copula、grouped t-copula和Clayton n-copula)对投资组合信用风险进行度量,并在此基础上,利用线性规划方法优化投资组合。研究结果比较发现,几种copula中t-copula度量投资组合信用风险相依最合适,并给出了相应的最优资产配置。
- 吴恒煜李冰严武
- 关键词：投资组合COPULA理论CREDITCOPULA最优资产配置GAUSSIAN
- 我国商业银行操作风险的度量——基于极值理论的研究被引量：9
- 2009年
- 以1994～2007年202起损失事件为样本，采用极值理论中基于GPD的POT模型度量商业银行面临的操作风险，并为其分配经济资本，以抵御非预期事件带来的巨大损失。Hill图、SME散点图、HKKP等方法的研究结果均认为选择9亿元作为阈值比较合理，而且在此基础上估计的尾部参数能够通过有效性检验。同时研究还表明，由于同一置信水平下的VaR与ES存在一定差异，所以其对应的经济资本也存在较大差异，从而导致计提的经济资本占总资产的百分比差别也比较大。
- 吴恒煜赵平
- 关键词：操作风险极值理论经济资本
- 期权敏感性的拟蒙特卡罗模拟
- 2010年
- 使用似然比方法对期权敏感性进行估计时,分别采用标准的蒙特卡罗模拟、拟蒙特卡罗模拟和分层抽样下的蒙特卡罗模拟,比较三种方法在模拟结果的可靠性和耗时上的优劣,发现拟蒙特卡罗模拟和分层抽样下的蒙特卡罗模拟都优于标准的蒙特卡罗方法;拟蒙特卡罗模拟在模拟结果的可靠性上具有明显的优势,在模拟维数为一维时,拟蒙特卡罗模拟的模拟耗时并不明显优势,而在二维时,耗时明显比分层抽样下的蒙特卡罗模拟短。
- 吴恒煜陈鹏
- 关键词：蒙特卡罗敏感性
- 金融摩擦的宏观经济效应研究进展被引量：12
- 2013年
- 理解金融摩擦将负向冲击且放大影响宏观经济的机制,是研究金融稳定、金融体系和宏观经济互动性以及宏观金融政策的关键。金融摩擦使冲击具有持久性,与流动性不足共同作用时会产生非线性放大效应。本文首先在分析信贷市场摩擦、流动性头寸以及中央银行作用的基础上,阐述了金融摩擦影响宏观经济的三种传导机制,即金融加速器原理、流动性途径以及中央银行资产负债表途径。然后,基于会计的资产负债表,评述了将信贷市场摩擦、银行资本、中央银行等摩擦因子引入一般均衡理论,以量化其经济效应的相关研究;基于风险调整的资产负债表,探讨了未定权益分析法在金融摩擦引致的部门间非线性风险传导、系统性风险、主权信用风险以及宏观金融政策等宏观金融问题的应用。
- 吴恒煜胡锡亮吕江林
- 关键词：金融摩擦资产负债表金融稳定宏观经济波动
- 国际碳排市场动态效应研究：基于ECX CER市场被引量：11
- 2011年
- 应用VAR模型研究了ECX CER现货与期货价格的关系,并利用脉冲响应分析了价格冲击效应。研究结果表明,CER现货价格对于其自身及各到期日期货价格的一个标准差冲击显示出很高的正效应,而CER各到期日期货价格对于其自身及CER现货价格冲击显示出较低的正效应,甚至出现负效应。进一步地,应用t-GARCH、Gaussian-GARCHt、-GJR和Gaussian-GJR来拟合CER期货市场与现货市场收益率序列的结果显示t,-GARCH(1,1)是最佳拟合模型。应用Markov机制转换模型进行的研究表明,CER现货市场和期货市场均存在较大的波动特征。
- 吴恒煜胡根华秦嗣毅刘纪显
- 关键词：CERVAR脉冲响应分析GARCH模型
- 工业园区建设中的集群战略探讨被引量：13
- 2010年
- 工业园区是我国地方政府在推进工业化、城市化和现代化进程中着力打造的"增长极"。我国实施集群导向的工业园区发展战略,重点在于制定集群导向的工业园区规划,推行创业导向的产业集群政策,确立地方工业园在全球产业链中的专业、特色价值定位,依托地方化、城市化运动将工业园打造成服务全球、嵌入地方的产业社区。地方工业园区的集群战略面临一些制度缺陷,需要从转变政府职能、促进企业家阶层的崛起、激活中介组织的治理功能、构建创业型园区的生态环境等方面创新制度。
- 陈文华关小燕胡大立
- 关键词：地方政府工业园区集群战略
