国家自然科学基金(70902024)
- 作品数：15 被引量：254H指数：8
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- 相关领域：经济管理政治法律文化科学社会学更多>>
- 地方资源禀赋、制度环境与地方债发行被引量：14
- 2015年
- 我国地方政府债务水平的高速增长引发了各界的关注,而地方政府的发债动机、发债能力也饱受质疑。本文利用2004—2012年我国地级市的发债数据,对政府发债动机及发债能力进行研究。研究发现,地方政府的投资冲动与发行债券的可能性相关;地方政府财政赤字情况越严重,则发行债券的机会越低,而城市的经济规模、经济增速对城市发债能力也会产生正面影响。在此基础上,本文进一步研究制度环境对城市发债行为的影响。研究表明,金融成熟度对城市特征产生了"放大"效应,发债双方的关系更加遵从"市场规则";而"关系成本"的存在则打破了"市场规则"对地方政府的约束。
- 佘国满罗党论杨晓艳
- 关键词：地方债资源禀赋金融成熟度
- 保荐人声誉与上市公司IPO表现被引量：16
- 2013年
- 保荐人违规及上市公司业绩变脸等现象引发业界对保荐人声誉的关注和研究。保荐人的存在能否缓解投资者和发行方之间的信息不对称、保证投资者持有IPO质量较高的股票?声誉较高的保荐人所推荐的上市公司IPO表现是否会更加优异?本文以2004-2012年间1 060家上市公司为样本,以IPO折价为IPO表现的衡量指标,验证保荐人声誉对上市公司IPO折价的影响。研究结果表明,保荐人声誉对上市公司IPO折价产生一定影响。具体而言,保荐人经验值越高,所保荐公司IPO折价越低;如果保荐人或所在机构有被证监会处罚过的经历,所保荐公司IPO折价也会越低;但保荐人的其他特征,如性别、年龄、学历及从业背景,对所保荐公司IPO折价影响不大。
- 罗党论杨毓
- 关键词：保荐人IPO折价
- 政治关联程度与授信额度获取被引量：8
- 2015年
- 对于中国大部分企业来说，银行授信额度是一种稀缺的金融资源。通过构建2004-2009年中国A股上市公司的政治关联程度指标，本文研究发现，当企业需要授信额度时，政治关联程度越高，越容易获得银行授信额度，尤其是更容易从国有银行获得授信额度。进一步还发现，对于融资约束较大的企业、民营企业以及处于政府干预程度较高地区的企业，政治关联对企业获得银行授信额度的帮助更明显。结果表明，我国银行的信贷决策，尤其是国有银行的信贷决策在很大程度上依然受到政府干预和政治关联的影响，而且这种影响不只局限于表内信贷资源的配置，还会进一步扩展到表外潜在的信贷资源配置。
- 应千伟罗党论
- 关键词：授信额度融资约束国有银行
- 公司特质、保荐人与过会时间——来自中国创业板上市公司的经验证据被引量：21
- 2013年
- IPO是公司寻求在资本市场发展的"惊险一跃"。越来越多的公司在排队上市,但从申请到最终登陆资本市场的时间不尽相同。尽快度过"黎明前的黑暗",相当重要,而越早上市,对拟上市公司越有利。本文以创业板公司为例,研究了公司特质及保荐人声誉对公司过会时间的影响。研究发现:拟上市公司业绩越好、负债比率越低、规模越小,其申请到过会时间越短;保荐人声誉会影响到拟上市公司的过会时间,保荐人声誉越高,其申请到过会时间越短。进一步研究发现,拟上市公司的过会时间具有相应的经济后果,具体而言,过会时间越长,IPO后短期折价和中长期相对大盘走势越低,上市当年业绩下滑的可能性更大。本文的研究反映了中国对IPO的监管是有效的,这增进了我们对IPO过程的理解。
- 罗党论汪弘
- 关键词：保荐人IPO折价
- 什么影响了企业对行业壁垒的突破——基于中国上市公司的经验证据被引量：37
- 2013年
- 在中国,行业行政壁垒的普遍存在造就了一批垄断性企业。它们有着超额的利润,从而使得潜在进入企业都希望能进入政府规制的行业,从超额利润中分得"一杯羹"。那么,究竟是什么影响了企业对行业壁垒的突破?本文基于政府规制的部门利益理论,以2005年到2009年的上市公司为样本,发现企业寻租能力越强,企业越容易突破行业壁垒。具体而言,当企业为国有控股或者国有股权比越高时,越会进入行业壁垒高的行业,政治关系越强的企业也容易突破行业壁垒。文章也发现,企业所在的地区市场化地区发展水平也显著影响企业对行业壁垒的突破。研究表明,尽管近年来国家出台了不少鼓励行业自由进入的制度规定,但"政府之手"依然是影响企业对行业壁垒突破的关键因素,这对有关部门制定产业政策有很好的借鉴意义。
- 罗党论赵聪
- 关键词：进入壁垒政府规制寻租
- 地方官员任期与民生投入被引量：14
- 2015年
- 近些年来,在经济发展的同时,各地民生发展越发不平衡。那么,政府对民生领域的投入除了跟当地财力相关以外,是否还跟地方官员的个人特征有关呢?以2003—2009年全国地级市市委书记的数据为例,利用地方教育投入来衡量民生投入,对地方官员任期与民生投入的关系进行研究。结果表明:地方官员的民生投入与其在任年数呈现"倒U型"的关系。具体而言,地方官员会倾向于在任期中期加大民生投入,而在任期初期及后期都缺乏民生投入的热情;地方官员的任期与民生投入的拐点处于任期的第3年至第4年之间。同时,如果当年地方官员发生变更,民生投入会显著降低。研究有助于我们理解地方官员对民生投入的影响。
- 罗党论佘国满邓可斌
- 关键词：地方官员教育支出经济发展
- 法律诉讼、银企关系与企业融资被引量：8
- 2013年
- 诉讼是一种高成本解决利益冲突的方式，一般是在双方关系僵持到破裂甚至公开对立时才使用。当银行对不能及时归还借款本息的企业提起诉讼时，一方面破坏了银企关系，作为一种惩罚也破坏了声誉的隐性契约作用，其“社会实施”机制导致企业原有的声誉资产丧失，导致企业信贷融资规模大幅下降，与同行业的其他企业相比也有显著差异。对不同所有权性质企业的检验结果表明，国有企业借款可得性受到的影响要比非国有企业小，政府的“援助之手”为国有企业提供隐形担保，信贷歧视现象依然存在。尽管被诉讼的公司发生了显著的CEO变更，但这种变更对其融资的影响并不明显。
- 罗党论聂超颖
- 关键词：诉讼银企关系信贷融资
- 环保信息披露与IPO融资成本被引量：6
- 2014年
- 随着环境保护问题越来越受到政府和社会公众的关注,环境监管对上市公司尤其是对"准IPO"公司也提出了更多的要求。那么公司环保信息披露情况如何影响其IPO融资成本?本文通过对2009-2011年IPO成功的334家上市公司进行考察发现:(1)公司环保信息披露情况对于公司IPO融资成本有着明显的约束作用。(2)其他条件不变的情况下,相较于低污染行业的公司而言,高污染行业公司的环保信息披露对于其IPO融资成本的影响更大。本文的研究对上市公司的环境投入提供了有意义的政策建议。
- 罗党论王碧彤
- 关键词：融资成本
- 市场分割与企业联盟——基于中国制造业上市企业的经验证据被引量：2
- 2014年
- 市场分割和地方保护主义在宏观上扭曲经济运行,扰乱价格信号,使得资源无法达到最优配置。从企业建立跨省联盟的角度分析了市场分割对企业经营决策的影响。以2003—2011年制造业的上市公司为样本,实证分析市场分割对企业跨省联盟建立的影响。结果表明:市场分割越严重,其他地区企业与所在地区企业建立跨省联盟的动机越强,参与联盟中其他省外合资方也越多。还进一步发现:在腐败程度越高的地区,市场分割对企业跨省联盟动机的影响更强、更显著。这从微观层面上丰富了政府主导下市场分割与企业资源配置的相关研究,其结论有助于理解我国企业联盟的动机。
- 罗党论李晓霞
- 关键词：企业联盟
- 官员视察与企业联盟——基于中国制造业上市公司的经验证据被引量：8
- 2014年
- 随着联系密切而竞争激烈的全球化市场不断发展,企业意图通过联盟合作来应对挑战。但是由于信息不对称的存在,如何寻找潜在优秀的或者有特质的合作伙伴成为一大难题。基于信号传递理论,官员视察可以作为有效的质量信号和政企关系信号传递,帮助企业解决信息不对称的同时,推动企业联盟的市场行为。以2004-2007年制造业上市公司为样本,实证分析官员视察对企业联盟的影响。结果表明,官员视察活动对企业联盟有显著的积极影响;官员视察对在制度环境越差地区的企业联盟影响更大;但官员视察对企业联盟的影响在国企、民企之间没有显著差异。
- 罗党论李晓霞
- 关键词：企业联盟信号理论制度环境产权性质
