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教育部人文社会科学研究基金(07JA790077)

作品数：15 被引量：304H指数：9
相关作者：郑振龙陈蓉马长峰林苍祥陈志娟更多>>
相关机构：厦门大学浙江工商大学国务院更多>>
发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金教育部留学回国人员科研启动基金更多>>
相关领域：经济管理理学更多>>

文献类型

  • 15篇期刊文章
  • 1篇会议论文

领域

  • 16篇经济管理
  • 1篇理学

主题

  • 3篇人民币
  • 3篇股市
  • 3篇风险溢酬
  • 2篇信息含量
  • 2篇人民币远期
  • 2篇实证
  • 2篇实证研究
  • 2篇台湾股市
  • 2篇投资者
  • 2篇资产
  • 2篇结构突变
  • 2篇汇率
  • 2篇价格发现
  • 2篇交易
  • 2篇交易策略
  • 2篇股票
  • 2篇NDF
  • 2篇波动率
  • 1篇定价权
  • 1篇动态相关性分...

机构

  • 15篇厦门大学
  • 2篇浙江工商大学
  • 1篇康奈尔大学
  • 1篇加利福尼亚大...
  • 1篇台湾淡江大学
  • 1篇中国人民银行
  • 1篇国务院
  • 1篇中国银行
  • 1篇华泰联合证券
  • 1篇北卡罗来纳大...
  • 1篇淡江大学
  • 1篇平安信托有限...

作者

  • 15篇郑振龙
  • 6篇陈蓉
  • 2篇陈志娟
  • 2篇林苍祥
  • 2篇马长峰
  • 1篇刘杨树
  • 1篇吴颖玲
  • 1篇龚继海
  • 1篇陈志英
  • 1篇邓雪春
  • 1篇戴嵩
  • 1篇汤文玉
  • 1篇蒋禹

传媒

  • 2篇国际金融研究
  • 2篇系统工程理论...
  • 2篇商业经济与管...
  • 2篇当代财经
  • 1篇世界经济
  • 1篇经济研究
  • 1篇经济学动态
  • 1篇数理统计与管...
  • 1篇金融研究
  • 1篇管理科学
  • 1篇金融评论

年份

  • 5篇2012
  • 4篇2011
  • 1篇2010
  • 3篇2009
  • 3篇2008
共 15 条 记 录，以下是 1-10
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排序方式：
NDF市场：挑战与应对--各国NDF市场比较与借鉴被引量：15
2008年
以NDF为代表的境外人民币衍生品的发展与影响是目前中国外汇当局最关注的问题之一。本文分析了人民币NDF市场的运行现状及其与人民币即期市场、人民币境内远期市场之间的关系和变迁,在借鉴各国NDF经验的基础上,对NDF运行机制进行了探讨,并提出可采取的应对策略,指出发展在岸NDF是我国目前可行的选择。
陈蓉郑振龙
关键词：定价权
个人投资者交易行为研究——来自台湾股市的证据被引量：18
2011年
本文基于台湾股市数据,主要研究个人投资者的交易行为。参照Kaniel et al.(2008)构建了个人投资者交易不平衡性指标─净交易,以反映投资者股票交易的强度。采用这种交易不平衡性指标来构建投资组合研究个人投资者的交易行为。首先研究个人投资者交易和股票的收益之间的动态关系从而分析投资者的交易策略,然后研究个人投资者净交易的收益预测能力从而分析个人投资者交易的信息含量。本文研究发现:台湾股票市场的个人投资者采用负反馈的交易策略,并且个人投资者在交易中表现出很强的处置效应;个人投资者在交易中的信息含量不足;个人投资者交易中的盈利主要来自两个方面:过度反应和价格冲击。文章最后给出政策建议。
陈志娟郑振龙马长峰林苍祥
关键词：个人投资者交易策略价格冲击
波动率风险及风险价格——来自中国A股市场的证据被引量：39
2011年
本文应用Fama-Macbeth估计方法,以1997年2月至2009年6月中国A股股票为样本,考察股票市场波动率风险及其风险价格的特征。研究表明:波动率风险是一个显著的横截面定价因子,其风险价格为负,该结论不受流动性及市场偏度因子、待检资产改变、波动率模型设定的影响;在资产定价模型中引入波动率风险因子有利于解释规模效应和账面市值比效应异象。波动率的风险因子可以涵盖部分宏观经济变量的定价信息,规模因子是波动率风险因子的代理变量。
郑振龙汤文玉
关键词：风险价格资产定价
美元/人民币远期汇率定价偏差信息含量研究
本文运用多种计量方法对人民币DF和NDF市场上不同到期期限的美元/人民币远期汇率定价偏差中所隐含的信息进行了研究。首先,循序单位根检验的结果表明样本期内的人民币远期汇率定价偏差序列为存在均值突变和趋势突变的非平稳过程,N...
陈蓉郑振龙
关键词：信息含量结构突变
文献传递
基于经典PIN模型的股票信息风险测度研究被引量：7
2010年
准确测度股票信息风险对资产定价、风险管理以及市场绩效的衡量有着重要意义。针对直接测度信息风险的经典PIN模型,首先推导出经典PIN模型隐含的买卖指令的均值、方差以及买卖指令之间的相关性,发现经典PIN模型隐含的买卖指令之间的相关性总是为负;然后基于中国股票的逐笔交易数据进行实证研究,发现经典PIN模型隐含的买卖指令之间的负相关性与实际数据中买卖指令之间的正相关性并不相符;此外,经典PIN模型隐含的买卖指令的方差与实际数据中买卖指令相对较大的方差也不能很好地匹配。研究结果表明经典PIN模型并不能准确测度股票信息风险。
郑振龙杨伟
关键词：信息风险实证研究
墨西哥外汇衍生品市场发展对我国的经验借鉴
2009年
墨西哥外汇衍生品市场的发展及汇率制度的变迁和金融危机的发生有着密切的联系。墨西哥金融管理当局积极参与其外汇市场的开放及衍生品市场的发展,并在市场监管、交易所发展和应对离岸市场冲击等方面发挥着主导作用,对我国具有借鉴意义。
陈蓉郑振龙蒋禹
关键词：外汇衍生品NDF
中国利率风险溢酬:时变特征与影响因素被引量：5
2012年
利率风险溢酬是长期利率的组成部分,解读它所包含的信息、寻找它的来源有着重要的经济意义。本文先使用利率仿射模型,计算出先验的中国国债利率期限溢酬,然后构建VECM模型,运用脉冲响应、方差分析等技术,分析国债利率的风险溢酬和主要宏观经济变量的动态关系,发现宏观变量对溢酬的影响在当期和滞后几期有明显差异,CPI和GDP是影响最大的两个因素,但信贷供应量和M1的作用也较大。我们同时也发现银行间市场投资者比交易所市场投资者更易受到宏观经济的影响。
郑振龙吴颖玲
关键词：仿射模型宏观经济变量VECM模型
风险中性高阶矩:特征、风险与应用被引量：13
2012年
本文采用香港恒生指数期权中的虚值期权计算香港股票市场风险中性高阶矩,通过其与另一种高阶矩预期——运用历史分布通过AR(1)-GARCH(1,1)模型估计出来的现实世界高阶矩预期之间的关系分析高阶矩风险溢酬.研究结果发现:在香港股票市场中,偏度、峰度等高阶矩具有非常显著的风险溢酬,且风险溢酬均小于0.这表明香港市场的投资者热衷于冒险,以在短时间内获得较大收益.另外,考察了香港股票市场的期权价格结构,我们发现从恒生指数期权中得到的香港股票市场隐含波动率几乎是一条水平的直线.在对香港市场整体高阶矩进行分析时,也发现其偏度与峰度不能拒绝市场整体分布为正态分布的假设.
刘杨树郑振龙张晓南
关键词：高阶矩风险溢酬
机构投资者的交易行为研究:来自中国台湾股市的证据被引量：1
2012年
文章以中国台湾股市为研究对象,主要研究机构投资者的交易行为。文章构建了机构投资者交易不平衡性指标——净交易,在此基础上研究机构投资者的交易行为。研究结果表明:台湾股票市场中以外资和投信基金为代表的金融机构投资者表现为正反馈的交易策略,并且交易的信息含量较高;一般法人的交易表现为负反馈的交易策略,并且交易的信息含量不足;而自营商由于交易动机复杂,交易的信息含量不明确。可见不同的机构投资者的交易行为并不相同。
陈志娟马长峰林苍祥
关键词：机构投资者交易策略
无偏估计、价格发现与期货市场效率——期货与现货价格关系被引量：63
2008年
对期货价格和现货价格关系中长期存在的理论和实证研究误区进行了分析与澄清,从理论上证明了在一般情况下期货价格不是未来现货价格的无偏预期,更不能以此作为期货市场效率的检验标准.提出期货市场的价格发现功能应界定为对同期现货价格的引领作用,认为期货市场效率包括定价效率与信息效率,只有一个定价有效的期货市场才能充分发挥其风险管理的功能.在实证方面,提出了适合于检验期货与现货价格关系的三种检验模型,并根据上述结论分别运用协整检验、格兰杰因果检验和广义谱分析方法检验了1990年9月21日至2007年12月20日期间S&P500指数现货和期货市场的定价效率、价格领先滞后关系和信息效率.
陈蓉郑振龙
关键词：期货市场价格发现无偏估计
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