国家自然科学基金(70872107)
- 作品数：9 被引量：1,132H指数：6
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- 相关机构：华东师范大学上海交通大学北京大学更多>>
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 公司治理、自由现金流与非效率投资被引量：122
- 2009年
- 我国上市公司一方面因代理问题存在着低效率的过度投资,另一方面又面临融资约束导致的投资不足,使得资源配置效率低下。文章检验了我国资本市场上自由现金流与非效率投资之间的关系,以及代理问题和信息对称问题对两者关系的影响。我们发现,在企业投资过度的情况下,与代理问题的解释一致,自由现金流越多、代理问题越大的企业过度投资的情况越严重;在企业投资不足的情况下,与融资约束的解释一致,外部融资的缺口越大,信息不对称程度越严重的企业呈现出更为严重的投资不足。文章的结论对于完善资本市场功能、保护投资者利益、提高企业投资的决策效率具有参考意义。
- 徐晓东张天西
- 关键词：自由现金流非效率投资公司治理不对称信息
- 审计重要性水平、事务所规模与审计意见被引量：59
- 2009年
- 文章以财务重述公司为样本,探讨了审计重要性水平、事务所规模与审计意见之间的关系。研究发现,重要性水平影响审计意见的类型,超过重要性水平的错误更容易被出具非标意见;不同规模的事务所对重要性水平的执行标准是有差异的,规模大的事务所对超过重要性水平的错误更加敏感,"大所"在执行审计业务时,对超过重要性水平的错误报表更容易出具非标意见。研究结论支持"大所"出具的审计意见更严格、审计服务质量更高这一论断。
- 王霞徐晓东
- 关键词：事务所规模审计意见审计质量
- 大股东的所有权与企业的投资行为研究被引量：4
- 2010年
- Jensen和Meckling早在1976年就指出股权结构影响企业价值,而这一过程是通过影响投资实现的,但是一直缺乏有说服力的经验结果的支持。本文以2004～2007年1039家上市公司共4156个观察值为研究样本,从第一大股东股权的视角出发,研究了股权结构与公司投资水平之间的关系。研究发现,中国上市公司第一大股东的持股比例与公司的投资支出之间存在"下降-上升-下降"的"倒N"型的非线性关系;进一步研究后发现,持股比例在10%～20%的区间投资水平达到最小值,在60%～70%的区间达到最大值。但是这种"倒N"型的非线性关系只存在于非国家控股的公司,当第一大股东为国家股时,这种非线性关系会变得不显著。本文的研究为治理当前我国企业普遍存在的非效率投资、提升企业价值提供了经验证据。
- 徐晓东王霞董元田
- 关键词：股权制衡
- CFO的背景特征与会计信息质量——基于中国财务重述公司的经验证据被引量：91
- 2011年
- 文章以财务重述公司为低会计信息质量的研究样本,探讨了CFO背景特征与会计信息质量的关系。研究发现,CFO的财务专长(是CPA)与会计信息质量正相关,CFO是女性的企业会计信息质量更高。进一步的研究发现,CFO的财务专长(是CPA)不仅有助于降低会计差错发生的概率,而且有助于降低会计差错发生的频率。研究结论肯定了CFO在财务报告中的作用,为监管部门治理会计信息失真提供了经验佐证。
- 王霞薛跃于学强
- 关键词：会计信息质量财务重述
- 财务重述、盈余质量与市场认知的系统性偏差被引量：10
- 2010年
- 本文以1999--2006年财务重述公司为研究样本，试图回答两个问题：财务重述公司是否在重述前盈余信息质量就比较低？市场是否能够对这一较低的盈余质量做出正确的预期，即市场对盈余质量的认知是否存在系统性偏差？我们的研究结果发现相对于对照样本，重述样本在重述前，盈余的波动性显著偏高，盈余的持续性显著偏低，说明其盈余质量一贯较差。在重述前，市场高估了重述公司应计盈余的持续性，但是在公司重述后，市场对其错误的预期会进行修正。
- 王霞薛爽
- 关键词：财务重述盈余质量
- ST梅雁缘何成为大股东的“弃子”?——全流通时代大股东减持与中小投资者利益保护的案例研究被引量：3
- 2013年
- 自限售股解禁以来，大股东减持成为市场各界人士关注的焦点问题。本文通过对sT梅雁大股东减持的案例分析，认为因前期股权分置导致的股权投资成本差异，使全流通时代大股东弃“壳”式的减持后果极为严重，其在本质上与大股东圈钱、掏空等行径一样，都是对中小股东利益的严重侵占。上市公司的股权结构、股权性质、董事会构成及财务状况可能是影响大股东减持的重要因素。当前监管部门有必要约束大股东的减持行为，以维护资本市场的稳定。
- 王霞薛跃王宸
- 关键词：大股东减持投资者利益保护
- 管理者过度自信、企业扩张与财务困境被引量：823
- 2009年
- 处于转轨经济与新兴市场中的中国企业具有强烈的扩张冲动。本文从行为金融学角度,以深沪两市2002—2005年间的上市公司为研究对象,对管理者过度自信与企业扩张之间的关系及其对企业财务困境的影响进行了探讨。本文的研究结果表明,管理者过度自信对我国企业的扩张产生了显著的影响,具体表现在:管理者过度自信和企业的总投资水平、内部扩张之间存在显著的正相关关系,当企业拥有充裕的现金流时,正相关程度更大。但管理者过度自信与企业外部扩张(并购)之间的关系并不显著。本文的联立方程模型的研究结果表明:过度自信的管理者所实施的扩张战略会加大企业陷入财务困境的可能性。
- 姜付秀张敏陆正飞陈才东
- 关键词：管理者过度自信财务困境
- 承销商声誉、收益与创业板公司资金超募被引量：18
- 2011年
- 以2010年7月1日前招股的创业板公司为样本,研究承销商的声誉、收益与创业板企业在上市过程中资金超募之间的关系,结果表明,承销商的声誉越好,其承销的企业资金超募就越严重;相对应地,承销商在发行中获得的收益就越高。此外,资金超募还受到企业业绩的影响,业绩越好的企业资金超募越多。这些结论将为解决创业板资金超募问题、规范创业板的发展提供经验证据。
- 王霞徐晓东王宸
- 关键词：承销商声誉
- 企业并购的短期财富效应与绩效增长——政府主导的友谊股份吸收合并百联股份的案例研究被引量：6
- 2013年
- 由政府主导的企业并购是实现了价值创造,还是给股东造成了财富损失,目前尚无研究提供经验结论的证据。以友谊股份换股吸收合并百联股份为例,研究政府主导型企业并购的短期财富效应与绩效增长,其结果表明,本次并购为主并公司和目标企业的股东都创造了正的财富效应,友谊股份在并购后的财务状况得到改善,盈利能力有所增强;同时,由上海市国资委推动的此次优势资产并购整合得到了市场投资者的肯定,为股东创造了正的财富效应,也使之实现了短期财务绩效的增长。
- 王霞饶颖颖
- 关键词：企业并购财富效应友谊股份
