教育部人文社会科学研究基金(08JA790110)
- 作品数：11 被引量：191H指数：6
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- 相关机构：厦门大学海通证券研究所中国民生银行更多>>
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- 美国次贷危机与国际市场传染效应
- 2010年
- 为了分析美国次贷危机对成熟市场之间以及新兴市场之间的联动性是否产生不同程度的影响,以及美国次贷危机在国际市场间的传染效应,采用协整检验、向量自回归分析、脉冲响应和方差分解等计量技术测度和比较危机前后国际股票市场联动程度。实证结果表明:美国次贷危机发生后成熟市场之间出现协整关系,而新兴市场与美国存在的长期协整关系数目在危机后减少;国际危机后各个市场之间的短期的联动反应更加强烈,传染效应显著的决定了国际股票市场的动态关系。
- 王晓明
- 关键词：美国次贷危机股票市场传染效应协整检验
- 我国商业银行稳定性的实证研究--基于市场信息的视角被引量：3
- 2010年
- 本文尝试采用市场信息法,利用银行股票价格所包含的信息估计银行发生财务困境的概率,并以国内上市银行为例,运用CAPM和GARCH模型估计了2003年1月至2009年3月银行财务困境发生的概率,实证结果表明市场信息法能够提前对银行体系的不稳定性做出反应,在一定程度上弥补了基于会计信息评估银行稳定性方法的不足。
- 郑鸣张翼
- 关键词：股票价格金融稳定
- 资产价格、通货膨胀与最优货币政策——理论分析和基于中国数据的实证研究被引量：16
- 2010年
- 首先建立开放经济下的资产价格和货币政策的理论模型,运用最优化方法推导出央行利率政策最优反应函数,然后运用VAR方法分析了股价、产出、通胀率和货币政策的关系,最后运用State-Space方法计算出央行应对资产价格的时变反应系数。本文发现,央行的最优利率政策应对资产价格做出非负反应,反应系数大小与产出的利率弹性和资产内在价值的利率弹性呈负相关,与资产价格的财富效应等呈正相关。实证结果表明,我国股价波动显著地影响通货膨胀,利率相对于货币供应量来说能更有效地调控股价。
- 郑鸣倪玉娟
- 关键词：资产价格通货膨胀最优货币政策VAR模型
- 公允价值会计制度对金融稳定的影响——兼论美国金融危机的启示被引量：34
- 2009年
- 文章从公允价值会计制度的两重功能——反映资产负债现有的公平交易价格和向投资者传递信号影响其行为出发,构建均衡模型,并利用美国市场的实证数据分析了公允价值会计制度的缺陷:内生的共振效应、加剧市场波动。在市场繁荣时,公允价值会计制度会促进资产价格的进一步上升,而在危机时期,公允价值会计制度与资本金监管要求共同作用所产生的共振效应会使危机进一步恶化。
- 郑鸣倪玉娟刘林
- 关键词：公允价值会计金融稳定顺周期
- 货币政策和股票收益率的动态相关性研究——基于DCC-MGARCH和MS-VAR的实证分析被引量：15
- 2011年
- 货币政策是否对股价产生影响,目前尚无一致的结论。运用DCC-MGARCH方法测算货币供给和利率与分别沪、深股市收益率的动态相关系数,并进一步运用MS-VAR方法可分析货币政策与沪、深股市收益率的动态相关性与股票市场特征的关系。实证表明,货币供应量与股市的相关性比利率与股市的相关性要高,并且当股市处于波动较小、价格膨胀时,股市收益率和货币供应量的正相关性较高,相反则较低;同时当股票市场处于低迷且波动较小的状态时,股市收益率和利率的负相关性较高,相反则较低。
- 郑鸣倪玉娟
- 关键词：货币政策股票收益率
- 人民币汇率与我国股价的非线性因果关系检验被引量：10
- 2011年
- 采用2005年汇改后至2010年10月15日的日数据,研究了人民币兑美元名义汇率与我国股市收益间的线性与非线性因果关系。实证结论表明人民币兑美元名义汇率与我国股市收益间存在长期稳定的均衡关系,线性Granger因果关系检验表明存在人民币兑美元名义汇率到我国股市收益的单向因果关系,非线性Granger因果关系检验表明人民币兑美元名义汇率与我国股市收益间存在双向的非线性Granger因果关系,并且这种非线性因果关系很大程度上是由ARCH效应导致的。
- 刘林倪玉娟
- 关键词：ARCH效应
- 汇率稳定、货币市场均衡与货币政策的独立性被引量：3
- 2009年
- 首先通过建立模型来测算外汇干预对国内货币市场均衡的影响,然后采用VAR模型研究货币市场失衡与干预力度以及货币政策的关系。研究显示,中国利率上升是引起人民币升值的主要原因,且利率政策在调控国内货币市场失衡方面的效果并不好。同时发现,我国货币政策在货币发行方面的独立性较弱,而在利率政策方面的独立性较强。
- 郑鸣倪玉娟
- 关键词：汇率稳定货币政策独立性VAR模型
- 公司并购理论:回顾与评述被引量：2
- 2010年
- 根据所采用的分析范式,公司并购理论研究大致可以分为三个阶段:公司并购理论的管理学范式、经济学范式和实证主义范式。可以看出,公司并购理论已经有了较为成熟的理论框架和方法论体系,但也存在一些研究视角的遗漏,冲突行为可能成为未来公司并购理论研究的一个创新视角。
- 郑鸣李思哲肖健
- 关键词：公司并购
- 我国基金风格投资的积极风险补偿研究被引量：3
- 2010年
- 面对风格迥异的证券投资基金,投资者如何权衡风险与收益从而作出正确的投资决策,是投资理论研究的一个重要问题。以2002至2008年沪深主动管理型股票基金为样本,分别采用Sharpe与Fama-French三因素等模型对基金风格、积极风险和投资绩效进行归类和估计,结果表明:(1)风格越是偏向小盘、成长,基金的积极风险越大,但此类风格的股票基金对积极风险的补偿比率却相对较低,而偏向大、中盘价值或成长风格的股票基金却能够获得相对较高的积极风险补偿;(2)与无风格的股票基金相比,严格执行风格投资的股票基金可获得更高的积极风险补偿,这说明风格投资能够为投资者创造额外收益。
- 郑鸣李思哲
- 关键词：股票基金投资绩效
- 我国货币政策对股票价格的影响——基于Markov区制转换VAR模型的实证分析被引量：30
- 2010年
- 本文利用1996年1月～2010年4月的数据,运用MSIH(2)-VAR(4)模型和脉冲响应分析不同区制下货币政策对股票价格的影响。发现利用非线性模型是合理的,并在不同区制下货币政策工具对股票价格的影响效果在时间、方向和程度上表现不同,同时,对于上证A股和深证A股影响也是不同的。对于货币供应量,在股市低迷期,它的变化会立即正向影响到股票价格,但在股市膨胀期,则滞后1个月后才会正向影响股票价格;对于银行信贷,在股市低迷期,它的提高并不能提高股价,而在股市膨胀期,它的提高才会使股价上扬;对于利率,在两个区制下,它的提高都会使股价下跌,并且在滞后1个月才会表现出来。但是,相比较而言,利率对股票市场的影响在股市膨胀期效果更明显。并且总体上货币政策对股市的影响较大,尤其是在股票低迷期。
- 郑鸣倪玉娟刘林
- 关键词：货币政策股票价格
