厦门大学管理学院财务学系
- 作品数：45 被引量：3,498H指数：18
- 相关作者：沈艺峰赵景文唐菂叶玉妹高居先更多>>
- 相关机构：北京大学光华管理学院北京大学光华管理学院会计系华侨大学工商管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律社会学文化科学更多>>
- 跳跃风险与期权复制误差
- 本文在最一般的多维跳跃扩散过程假设下,推导出Delta对冲组合盈亏(即期权复制误差)所遵循的随机过程,它由四个部分组成,其中包含了跳跃风险以及跳跃风险的风险溢酬.在此理论基础上,研究通过美国SPX期权数据对理论推导的结论...
- 刘杨树郑振龙陈蓉
- 关键词：证券市场
- 文献传递
- 中国企业跨国并购成败影响因素实证研究——基于政治和文化视角被引量：48
- 2016年
- 近年来,中国企业海外投资并购增长趋势强劲,跨国并购已成为中国企业寻求新一轮发展的重要途径。但在全球跨境并购中,中国企业跨国并购失败率却远高于欧美企业。鉴于此,本文考察了1997-2010年中国企业跨国并购的成功率,并从政治和文化视角分析其影响因素。结果发现,涉及政治敏感性行业的并购成功可能性较低;中国同东道国外交关系越密切、东道国国民的诚信程度越高、中国与东道国的历史交战次数越少,并购交易完成的可能性越高。
- 李诗吴超鹏
- 关键词：跨国并购
- 信息不对称、制度约束与投资效率——基于不同产权安排的实证研究被引量：18
- 2014年
- 本文区分两种不同性质的投资-现金流相关性,从信息不对称和制度约束两个角度,对我国不同产权安排下的资本投资效率进行分析和检验。研究发现,地方国有企业更有可能出现"现金流富余-投资过度"相关性,缓解道德风险的公司治理和减少政府干预的政府治理有利于改善其投资效率;非国有企业更有可能出现"现金流不足-投资不足"相关性,为解决逆向选择而增强信息透明度和为克服制度性金融歧视而改善融资条件有助于提高其投资效率。
- 肖珉任春艳张芬芳
- 关键词：信息不对称
- 媒体情绪、框架依赖偏差与IPO异象——基于议程设置理论的研究视角被引量：27
- 2013年
- 本文从新闻传播学议程设置理论的研究视角出发,将认知心理学中的框架依赖偏差纳入分析范畴,探讨媒体在IPO异象产生中所扮演的角色。实证研究发现,当新闻报道所传递的媒体情绪越乐观时,新股发行的抑价程度越大,而伴随其后的则是一个长期的价格纠正过程,体现为更为显著的长期弱市表现。进一步的研究还发现,当公司信息不对称程度越高时,投资者越容易对新闻报道产生框架依赖,从而加剧了媒体情绪对IPO异象的影响程度。本文研究表明对于金融市场的运转,财经媒体存在着原本被我们忽视的、负面的外部效应,对于我们要全面认识财经媒体的市场定位和社会角色,正确处理新闻报道与金融市场之间的关系具有重要的理论与现实意义。
- 游家兴郑建鑫
- 关键词：议程设置理论
- 文以载道——文本分析研究评述与展望
- 2022年
- 随着以文本为主的定性信息披露的重要性日益凸显及会计文本来源的多样化,文本分析为学者提供了新的研究视角和研究机会,已逐渐成为财务和会计重要的、新兴的研究领域,是西方最近十几年来迅速发展的一个研究方向。然而,文本研究在我国却蹒跚起步。究其根源,在于中英文表达的形意差异很大。相比于英文,中文构词灵活、文字寓意深刻、语言结构富有弹性、修辞方式和表达形式十分丰富,不能照搬国外现有的分析方法,而建立适用于中文的分析方法和指标却并非易事,这些导致了国内该领域研究的长期滞后。本文聚焦于易读性、语调和相似度三大文本特征,围绕“影响因素—披露行为—经济后果”这一逻辑链条梳理文本分析的文献脉络,厘清中间的学理逻辑和因果承接,在总结问题与技术的基础上对中文情境下的文本研究进行展望。
- 游家兴张哲远
- 关键词：文本分析易读性语调相似度
- 内控质量与公司绩效:基于内部代理和信号传递理论的视角被引量：33
- 2015年
- 本文根据内部代理理论,构建了公司内部治理机制——高质量内部控制提升公司绩效的理论框架。基于中国2007—2012年自愿进行内部控制审计的样本及控制样本,用无保留内部控制审计意见代表高质量内部控制,本文研究发现,内部控制质量高的公司与内部控制质量低的公司相比,尽管其财务绩效没有更好,但其市场绩效更好;并且,无保留内部控制审计意见针对财务报告内部控制,与无保留内部控制审计意见针对公司整体内部控制相比,其财务绩效无差异,但其市场绩效更好。进一步研究发现,高质量的内部控制尽管没有改善公司的财务绩效,但通过降低公司的内部代理成本、财务风险和市场风险向市场传递了好消息,间接提升了公司的市场绩效。本研究首次基于内部代理理论和信号传递理论探讨作为一种公司内部治理机制的内部控制如何作用于公司绩效。
- 张国清赵景文田五星
- 关键词：内部控制质量
- 并购公司管理层业绩预告的披露策略研究被引量：15
- 2013年
- 本文对中国沪深两市A股上市公司2007-2011年并购前管理层业绩预告的披露策略进行研究。研究发现,并购前管理层会策略性地发布好消息业绩预告、高精度业绩预告和乐观业绩预告;并购前强制性披露公司与自愿性披露公司在管理层业绩预告披露策略上存在差异,自愿性披露较强制性披露发布更多好消息,但是披露精度较低,并且倾向于披露悲观业绩预告。研究结论有利于投资者理性评估管理层业绩预告,有利于证券市场监管者完善管理层业绩预告制度。
- 李常青滕明慧
- 关键词：披露策略并购事件
- 法律执行异质性与内幕交易监管效率--基于PIN指数的研究视角被引量：5
- 2013年
- 本文考察在一个国家统一的立法体系下,不同公司对法律执行的异质性与差异性,探讨其对内幕交易监管效率的影响。本文一方面借助我国上市公司对中国证监会的调查问卷所作的公开回复——《自查报告和整改计划》,构建公司层面的投资者保护指数,另一方面运用高频数据计算知情者交易概率(即PIN指数)来衡量内幕交易程度的严重性,在此基础上对二者展开细致的实证分析。研究结果表明,投资者保护执行情况是影响内幕交易监管效率的重要因素。随着公司在投资者法律保护上执行水平的提高,内幕交易监管效率将得以有效提高,并且受控制权私利驱使的内幕交易行为也会得到明显的遏制。
- 游家兴武媚陈述
- 关键词：投资者保护控制权私利内幕交易监管
- 产权性质、资本结构与企业并购——基于中国制度背景的研究被引量：8
- 2014年
- 本文从资本结构的视角考察政府干预对企业并购决策与绩效的影响。在政府干预少的地区,过度负债的国企会谨慎进行并购,导致并购可能性和金额均较小,但并购后的绩效有显著提高,而在政府干预多的地区国企受到行政干预,导致了非市场化并购;我们还发现民企较少受到政府的干预,并购更有可能为市场化行为。研究结论表明政府干预扭曲了资源配置,对进一步推进市场化改革具有重要的启示意义。
- 刘钊王志强肖明芳
- 关键词：政府干预资本结构并购市场化改革
- 信息不对称、流动性与股权结构——基于深圳证券市场的实证研究被引量：32
- 2011年
- 以金融市场微观结构视角对股权结构进行研究的趋势正在兴起,本文从金融市场微观结构层面考察了在信息不对称影响下股权结构与流动性的关系,通过对在深圳证券交易所上市的2004年和2007年的样本公司研究发现,股权结构变量在2004年主要作用于信息成本来影响流动性水平,而2007年则主要通过改变交易成本来影响流动性水平。股改前的2004年,直接控股股东持股对交易成本无显著影响,而在股改后的2007年则显著增加了交易成本。随着基金的发展壮大,基金持股对流动性的影响逐渐显现,并一定程度上导致交易成本的增加。代表股权集中度的大股东个数则同时增加了信息成本和交易成本,损害了流动性水平。
- 屈文洲谢雅璐高居先
- 关键词：股权结构流动性信息不对称
