徐浩萍
- 作品数：25 被引量：1,057H指数：13
- 供职机构：复旦大学管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金上海市哲学社会科学规划课题中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 控制股东利润操纵的动机及其监管研究被引量：21
- 2005年
- 文章通过建立了带有融资资格约束的利益最大化模型,研究了中国上市公司控制股东利润操纵的动机和影响因素。研究结果表明,某种特殊情况除外,控制股东总是存在着对上市公司进行利润操纵的动机,操纵的方向和幅度受到上市公司真实的盈利水平、融资资格收益要求、控制股东占用上市公司资金比例、控制股东在上市公司的持股比例,以及法律监管环境的影响。文章还进一步探讨了利润操纵的发现和处罚机制以及关联信息强制披露制度对这一行为发挥的监管作用。
- 徐浩萍
- 关键词：利润操纵控制股东
- 中小民营企业人力资源问题研究
- 自改革开放特别是进入新世纪以来,中国经济经过了一个持续快速增长时期,综合国力大大增强。从全国范围来看,中小企业所创造的经济价值已经占了国民生产总值的60%左右,而中国的中小企业中绝大多数是民营企业。民营经济正在成为我国经...
- 徐浩萍
- 关键词：人力资源管理激励机制
- 文献传递
- 控制权收益的股权再融资信号探析被引量：7
- 2006年
- 通过探讨西方融资信号理论在中国特殊制度背景下的适用性,以及与控制权收益之间的互动关系,可以证明,尽管我国股权再融资传递投资机会和现有资产价值信号的功能被削弱了,但它可以向投资者传递较高控制权收益的信号。
- 徐浩萍王立彦
- 关键词：股权再融资控制权收益现有资产
- 股票市场投资者情绪的跨市场效应——对债券融资成本影响的研究被引量：50
- 2013年
- 文章研究了股票市场投资者情绪对债券融资成本的影响。基于股票市场和债券市场的联动机制,股票市场过度乐观的投资者情绪或者传染到债券市场,或者理性投资者为规避泡沫风险而投资债券套利,两者都会提高债券的需求,从而降低债券的融资成本。实证结果表明,债券发行决策时股票市场投资者情绪越高,债券发行利率就越低;这一作用对信用等级高、经营业绩好、政府控股的企业以及含股权选择的债券影响更加显著,从而支持了理性套利假说;股票市场投资者情绪与企业债券融资倾向正相关,从而进一步支持了投资者情绪更高时债券融资成本更低的结论。
- 徐浩萍杨国超
- 关键词：投资者情绪债券风险
- 国有企业IPO发行折价：基于政策信号理论的解释被引量：24
- 2009年
- IPO发行折价是企业上市的一项重要融资成本。我们发现2002～2005年国有企业的IPO发行折价比非国有企业平均高出29.95%。已有文献大多从代理成本的角度解释这一现象,本文则从政策信号理论出发探讨其原因。政策信号理论认为,国有企业较高的IPO折价是政府在私有化进程中主动向市场投资者传递的政策信号,表明维护长期股权价值的政策主张。我们发现,国有企业中政府私有化意愿较弱的公司IPO折价较高;国有企业IPO发行折价与第一大股东持股比例、公司股权控制链的长度显著负相关,这些关系皆不存在于非国有企业;此外,国有企业,特别是政府私有化意愿较弱的公司,发行后长期股权回报显著高于其他企业。这些证据都与政策信号理论一致,而不能完全被代理理论解释。
- 徐浩萍陈欣陈超
- 关键词：国有企业私有化政策信号代理成本
- 声誉、制度环境与债务融资——基于中国民营上市公司的证据被引量：165
- 2010年
- 本文考察了民营公司最终控制人的声誉是否影响民营公司的债务融资。基于2002～2007年中国民营上市公司样本,我们发现最终控制人若遭到媒体负面报道,则下一年债务融资规模更低。这意味着金融机构在决定贷款决策时,会考虑借款人的声誉。进一步的分析发现,公司所在地区的市场化程度越高,则声誉对债务融资的影响越弱。这表明随着市场化程度的增强,银行等金融机构减少了对声誉等非正式契约的依赖,即声誉和市场化程度之间存在相互替代关系。
- 叶康涛张然徐浩萍
- 关键词：债务融资媒体报道
- 中国上市公司如何评价它们的CEO
- 2020年
- 上市公司如何评价高管,特别是CEO,是业绩评价中的核心问题。本文通过追踪董事会与高管签订的薪酬契约来寻求这一问题的答案。本文依据2008~2018年A股上市公司自愿披露的《董事、监事、高级管理人员薪酬考核办法》,搜集了对CEO现金薪酬考核评价指标的数据。通过对所涉及的50个评价指标进行系统分类以及描述性统计发现,79%的样本采用多指标体系,其中大多数样本会同时使用财务指标和非财务指标;非财务指标的使用频次高于财务指标。财务指标中除了最常用的利润指标外,还包括销售收入、成本费用等反映经营活动过程的指标;非财务指标包含29个具体指标,其中使用频次和比例最高的是负面清单类非财务指标,即要求CEO避免发生的行为或后果。同时,非财务指标中包含大量的主观性指标,这种主观性特征的后果有待在未来研究中探讨。
- 徐浩萍施海娜
- 关键词：业绩评价财务指标非财务指标
- 会计盈余管理与独立审计质量被引量：287
- 2004年
- 本文从盈余管理的角度考察了中国注册会计师独立审计的质量,发现中国的注册会计师能够在一定程度上鉴别会计盈余管理的程度,这种鉴别的能力与盈余管理的手段有关。相对操控的经营性应计利润而言,注册会计师在对以操控非经营性应计利润为手段的盈余管理行为的审计中表现出了较高的审计质量。另一方面,审计质量还和盈余管理的方向有关,虽然注册会计师对以增加利润为目的的正向盈余管理行为更加敏感,但是与对负向盈余管理行为的审计比较,并没有体现出更高的审计质量。
- 徐浩萍
- 关键词：会计盈余管理独立审计审计质量财务报告审计意见
- 中国企业上市融资决策若干问题研究
- 该文是研究国内外资本市场上的市融资政策和法规的基础上，通过对作者工作单位所在北京中关村科技园内部分公司上市案例的分析，对中国企业（以下所指企业如未特别说明均指中国大陆企业）上市融资决策中一些主要问题进行的思考和研究，旨在...
- 徐浩萍
- 关键词：融资方式融资主体
- 文献传递
- 增发决策负反应:信号传递还是逆向选择?——兼评“增发市场反应研究及理论解释”
- 2004年
- 增发作为股权再融资的方式之一,在各国都是上市公司募集发展所需资金的重要选择。在我国,它却备受到市场投资者的诟病,成为流通股东和非流通控制股东矛盾)中突的焦点。就最近的事件来说,曾有媒体征集到4000多中小股东联合签名反对宝钢集团的巨额增发。
- 徐浩萍
- 关键词：信号传递理论股权再融资负反应市场投资者中小股东
