石劲
- 作品数：6 被引量：300H指数：5
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- 中国上市公司股利公告效应实证研究:1993-2006被引量：7
- 2009年
- 基于事件分析法,对1993年1月至2006年12月期间在上海和深圳证券交易所上市的1413只A股的股利公告效应进行的实证研究结果显示,不支付任何股利的上市公司在股利公告日前后5天的累计异常回报率CAR值是负值,而支付股利的上市公司相应期间的CAR值为显著的正值。研究表明,只有能够为投资者带来股利回报的股票才会受到投资者青睐。对于支付股利的方式,投资者最为偏爱混合股利方式,其次是股票股利方式,而现金股利是最不受欢迎的股利支付方式。
- 严武潘如璐石劲
- 关键词：上市公司股利政策公告效应
- 人民币升值对中国股市影响的实证分析被引量：106
- 2007年
- 利用2005年7月21日中国汇率制度改革这个特殊事件,本文研究了人民币升值对中国不同种类股票收益率以及波动率的短期影响。结果表明:在"汇改"宣布后的第二天,所有类型股票均显示出了显著的正超常收益率;人民币升值后短期内(60天),A股和B股的累积超常收益率明显要比H股的大;人民币升值对沪市B股的影响比对深市B股的影响要大;人民币升值对于公司股票收益率的影响并未因公司所属行业的进、出口属性不同而呈现显著不同;在汇率制度改革及相应人民币升值后,A股和B股股票收益波动即风险减小了,然而H股的风险却增加了。这一系列结果基本符合标准的金融学理论的解释和预期,其似乎表明,我国股市正在趋向规范化。
- 吕江林李明生石劲
- 关键词：人民币汇率汇率制度股票收益率超常收益率
- 股票市场季节性波动分析:新西兰市场研究被引量：3
- 1998年
- 本文阐述了股票市场季节性波动研究的一般理论与分析方法，并对新西兰股票市场进行了具体研究，得到了关于新西兰股票市场不存在显著季节性波动的新认识。
- 石劲严武约翰.鲍威尔
- 关键词：季节性波动收益率股票市场
- 基金业绩与资金流量：我国基金市场存在“赎回异象”吗？被引量：154
- 2011年
- 近年来,国内学者普遍使用基金短期(季度)回报率作为解释变量,基于平衡面板数据样本对我国基金"业绩—资金流量关系"进行实证检验,得出我国基金市场存在"赎回异象"的结论。本文分别以基金中长期(年度)的原始回报率、市场模型及Fama-French三因子模型调整后的回报率作为解释变量,运用固定效应的非平衡面板数据回归模型,实证发现:基金滞后年度回报率对资金净流量产生显著的正面影响,投资者总体上"追逐业绩"而非"反向选择","赎回异象"不过是一种假象。与此相关,本文还发现,与海外研究结论明显不同,我国明星基金不能获得超额的资金流入,投资者并不热衷于"追星"。最后,本文运用"委托—代理"理论对实证结果进行了理论分析,并提出了完善我国基金市场业绩激励机制的建议。
- 肖峻石劲
- 关键词：基金市场
- 契约、承诺与制度：来自中国股改的证据被引量：21
- 2011年
- 尽管经济学者已经从理论上对金融契约中承诺的作用进行了大量分析,然而由于研究环境所限,目前依然缺乏该方面的实证研究。本文借助中国股权分置改革的数据,对金融契约中的承诺进行了系统的分析。结果表明:承诺降低了非流通股股东的股改成本;同时,流通股股东也对承诺作出了正面的积极的反应。因此,整体上看,承诺具有经济价值,起着帕累托改进的作用。但是,我们的分析同时也表明,并非所有的大股东都可以作出被流通股股东所接受的承诺,承诺的价值依赖于承诺方的信誉和其所处的契约环境。这意味着政府致力于改善契约环境,将有利于提高经济效率。
- 桂荷发蔡明超石劲汪勇祥
- 关键词：承诺股权分置改革
- IPO抑价现象:理论假说与证据综述被引量：9
- 2009年
- 新股抑价现象几乎在每个有股票市场的国家(地区)都存在。为了解释这一现象,西方金融学界提出了一系列的理论假说,即信息不对称假说、投资者行为假说、承销商行为与影响假说。尽管这些理论分别从不同角度对新股抑价现象作出了一定的解释,但其解释力仍然较弱,甚至存在一些比较明显的不足和缺陷。我们可以借助这些理论和方法,结合中国实际,从法律体系和制度特色的角度出发,更加规范地开展实证研究,构建具有中国特色的新股抑价理论模型。
- 石劲
- 关键词：首次公开发行抑价理论假说
