刘亭立
- 作品数：121 被引量：842H指数：13
- 供职机构：北京工业大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学环境科学与工程哲学宗教更多>>
- 控股股东关系联盟与企业实质性创新——基于双重治理的中介作用
- 2022年
- 控股股东关系联盟作为一种非正式制度,是否对企业实质性创新具有积极的治理效应,研究中尚缺乏关注。采用2010~2020年A股上市公司数据,实证检验控股股东关系联盟对企业实质性创新的影响效果和作用机制。研究发现,控股股东关系联盟能显著提升企业实质性创新;机制检验发现,控股股东关系联盟通过治理效率和信息传递两条路径对实质性创新发挥双重治理作用,即抑制了控股股东私利侵占、增强了分析师关注度,进而促进实质性创新。进一步研究发现,控股股东关系联盟对实质性创新的促进作用在低股票流动性、高新技术企业和国有企业中更显著,关系类型越多、强关系联盟规模越大、异质性越高,提升实质性创新的效果越显著。
- 杨松令李雅馨刘亭立
- 关键词：股东关系控股股东中介效应
- 基于控股上市公司视角的中央企业集团分布研究
- 2014年
- 本文以央企集团控股的上市公司为切入点,对116家央企集团的投资产业领域、行业分布和区域特征进行了统计分析,考察中央企业资产存量分布是否符合国家战略布局要求。研究发现,控股公司数量不同的央企集团在行业和区域分布上具有显著差异。控股上市公司少于3家或者多于5家的央企集团集中分布在第二产业,并且较多分布在北方经济区,控股上市公司数量为3至4家时,集团重点转向第三产业,区域分布重心也逐渐向南方转移。因此,从央企集团现实行业分布和区域特点来看,基本上承担了国民经济主导地位,但是部分央企集团投资领域逐渐向房地产等第三产业延伸并且投资区域主要局限在东部经济发达区域,在一定程度上影响我国经济运行效率和宏观资源调配。
- 刘亭立石倩倩张伟
- 机构投资者的社会网络特征与定向增发折价率被引量：1
- 2018年
- 社会网络已成为网络个体获取资源的重要途径。目前机构投资者是我国上市公司定向增发的主要承接者,通过共同投资一家上市公司使机构投资者之间形成了独特的机构投资者网络,本文利用社会网络分析方法实证分析投资者网络结构中个体的位置特征(差异)对于定向增发价格将产生怎样的影响,研究发现:大股东及关联方参与的定向增发折价率显著较高,机构投资者参与的定向增发折价率显著较低;机构投资者的网络位置特征是影响定向增发折价率的重要因素,参与增发的机构投资者网络中心度越高,定向增发折价率越低,验证了信息不对称假说;拥有丰富结构洞的机构投资者在定向增发中能获得显著更高的折价率,符合交易成本理论;在大股东和机构投资者同时参与定向增发的情况下,机构投资者的网络位置对折价率的影响更加显著。本研究以机构投资者的主动投资特性为切入点,从其网络特征视角丰富了机构投资者的刻画维度,验证了社会网络对机构投资者的影响通道,有助于进一步揭示一级市场定价的"黑匣子"。
- 刘亭立陈璐杨松令
- 关键词：定向增发折价率机构投资者
- 基于关系的股权结构与公司价值研究——以实际控制人为切入点
- 本文首先根据上市公司控股股东与实际控制人的关系进行了聚类分析,将上市公司分为高持股比例低分离度与低持股比例高分离度公司两类,研究发现,高持股比例低分离度公司具有显著更高的市场价值。进而,本文探析了上市公司股权关系影响公司...
- 刘亭立杨松令
- 关键词：股权结构控股股东实际控制人
- 文献传递
- 高质量的信息披露是否有助于降低企业信贷融资成本?——基于会计信息可比性的研究被引量：3
- 2022年
- 本文利用2010-2019年中国A股上市公司数据,检验了会计信息可比性对信贷融资成本的影响。研究发现:会计信息可比性可以显著降低公司的信贷融资成本,其关键路径在于对“信贷错配”的缓解。进一步研究发现,宏观层面的经济政策不确定性与市场化水平,以及微观层面的媒体情绪与审计师声誉均会影响会计信息可比性的经济后果,并且表现出产权性质上的异质性。故建议重视会计信息披露质量规范,推动资本市场高质量建设。
- 刘亭立王妍石倩倩
- 关系型大股东对创业板上市公司价值影响的实证分析被引量：3
- 2014年
- 笔者对我国创业板市场2009--2011年上市公司的大股东关系进行了梳理，将大股东关系引入到股权结构的研究中，修正了传统的股权集中度和两权分离度等指标，实证检验了关系型股东对公司价值的影响。研究发现，关系型大股东的股权集中度是影响关系型股东行为的主要因素，当股权集中度低于30％时，关系型股东的两权分离度、关系型股东数量都与公司价值显著负相关；当股权集中度在30％-50％的区间时，关系型股东数量与公司价值显著正相关。研究也证实关系型股东是通过在董事会委派成员来实现其公司治理功能的。笔者认为，适度的大股东关系会在大股东集团内形成制衡和约束作用，从而有利于公司整体价值的提升。
- 刘亭立杨松令晏文婷常晓红
- 关键词：股权集中度
- 市场竞争会驱动过度投资吗?——基于战略性新兴产业的经验证据被引量：23
- 2019年
- 基于战略性新兴产业的特征与发展趋势,本文研究了外部市场竞争和企业的市场地位对企业过度投资的综合影响。研究发现,在产业政策这一固定效应基础上,市场竞争通过"抢占先机"和"攀比动因"两个路径驱动了企业的过度投资;进一步,企业市场地位的差异会带来"自然防护效应"和"信息壁垒效应",修正了市场竞争对过度投资的影响,企业市场地位的提升会加剧市场竞争对过度投资的驱动作用。研究证实,战略性新兴企业的过度投资是在对政策良好预期的背景下应对竞争的防御性反应。
- 刘亭立蔡娇娇杨松令
- 关键词：过度投资战略性新兴产业
- 高科技上市公司的大客户:创新的动力来源还是安逸的避风港
- 2020年
- 本文以中关村高科技上市公司为研究对象,基于其创新特质,实证检验大客户对创新的影响。研究发现,随着公司对大客户依赖度的增加,“赢家效应”凸显,“市场幻觉”导致公司创新意愿、创新投入和创新产出显著下降;进一步研究证实,大客户话语权差异对上述影响关系具有修正作用,当大客户拥有主动话语权时,公司的创新动能有所增加。研究结果表明,大客户的存在成为高科技上市公司安逸的避风港,导致公司创新懈怠,但这一影响会受到大客户话语权的制约。
- 刘亭立李萌萌
- 关键词：大客户话语权
- 财务管理视角的公司治理研究——十年文献述评及未来研究建议
- 2006年
- 本文基于财务管理视角,以1996—2005年间发表在《经济研究》等国内经济、管理学科七大主流专业期刊上有关公司治理的125篇文献为研究样本,分别从公司治理的基础理论研究、公司治理与绩效问题研究、公司治理与财务治理问题研究三方面进行了研究脉络的梳理与述评,并在此基础上针对未来研究提出三点建议。
- 王化成刘亭立姚燕
- 关键词：公司治理财务管理公司绩效
- 交叉持股会降低股价崩盘风险吗?被引量：4
- 2018年
- 股价崩盘会严重损害股东的利益,对资本市场的健康发展产生极大的负面影响。交叉持股是否会延缓股票崩盘的风险?本文以2008至2014年沪深两市A股上市公司为研究样本,考察交叉持股与股价崩盘风险的关系。研究发现,交叉持股对上市公司股价崩盘风险有显著抑制作用。同时,在盈利性较差、成长性较差的上市公司,交叉持股现象对其股价崩盘风险有显著抑制作用。本文为交叉持股在资本市场的作用做出了新的解释,也为交叉持股产生的经济后果提供了新的证据。
- 杨松令王淼刘亭立
- 关键词：交叉持股股票市场崩盘公司治理
