聂晓军
- 作品数：4 被引量：13H指数：2
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- 证券市场透明度与价格发现研究综述
- 2009年
- 本文在整理了交易前透明度和交易后透明度与价格发现之间关系的相关文献后认为:学术界对于交易前透明度与价格发现的关系并没有达成共识,而对于交易后透明度与价格发现的关系可以基本达成共识,延迟报告交易信息将导致价格信息过时,对价格发现不利。可见,增加交易后有关透明度信息的披露能够显著地提高价格的信息效率,对价格发现有利。
- 张肖飞聂晓军
- 关键词：价格发现披露
- 股价特有风险与信息效率被引量：7
- 2014年
- 针对股价特有风险是否代表高的信息效率的争论,先将CAPM模型的残差分离出私有信息融入导致的波动,发现其对特有风险有很强的解释力,并证明个体风险大的企业通过私有信息交易融入股价导致其股价特有风险更高.其后,对信息交易概率PIN各成分进行分析,指出现有研究存在两种相反证据是由于信息融入与噪声交易都导致了低R2.最后从信息效率的本质含义入手对股价特有风险进行了评价,说明R2与信息效率不存在直接的对应关系.
- 聂晓军李焰张肖飞
- 关键词：信息交易信息效率
- 基于LSV方法的机构投资者羊群行为与股票定价效率被引量：6
- 2013年
- 本文利用高频交易数据研究了机构投资者羊群行为对股票定价效率的影响。以LSV方法计算每支股票每天的羊群效应水平并取年平均水平,以股价特有风险衡量股票定价效率,考察两者之间的关系。研究结果表明,机构羊群行为整体上更多是由信息因素驱动,因而提高了股票定价效率。在中国股票市场上机构投资者的买方羊群行为强于卖方羊群行为,且具有更高的信息含量,能更大程度地促进定价效率。本文还发现机构投资者拥有信息的交易通常为中等规模,10万以上每笔的交易信息含量相对较少。
- 聂晓军王琳
- 关键词：机构投资者羊群行为
- 股价特有风险研究综述
- 2012年
- CAPM模型在资本市场理论的核心地位决定特有风险研究的重要性。本文将特有风险的研究归纳为其内在含义、影响因素及其经济影响3个部分,其中特有风险与信息效率之间的关系是特有风险相关研究的重要基础。特有风险在包括公司财务、资产定价在内的各个金融研究领域都有着广泛的应用,但在几个主要方面都还没有得到一致的结论。
- 聂晓军王琳
- 关键词：非系统风险
