郑祖玄
- 作品数：14 被引量：231H指数：5
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- 股权分置与上市公司股权融资行为
- 本文研究中国上市公司的股权融资行为。基本的内容可总结如下：中国的股票市场存在着股权分置——公司发行的股票分为流通股与非流通股。两类股东之间存在着利益冲突，流通股股东以公司的市场价值最大化为目标，而非流通股股东则以每股净资...
- 郑祖玄
- 关键词：股权分置非流通股过度融资隧道效应上市公司股权融资
- 汇率政策、FDI与经济增长被引量：9
- 2007年
- 中央货币当局的汇率政策和资本管制政策的目标之一在于促进FDI流入中国,并且带来技术进步及全要素生产率的提高,从而促进经济增长。但是中央货币当局的汇率政策却会越来越受制于引进技术部门凸性生产函数的限制,从而使得汇率政策的作用下降。因此,中央货币当局应当审慎考虑自己的汇率政策,依据国民经济发展的不同状态和生产函数的具体特征而重新估计汇率政策的作用和代价。
- 郑祖玄
- 关键词：汇率政策生产函数
- 信息不对称与机构操纵——中国股市机构与散户的博弈分析被引量：155
- 2002年
- 中国股市中 ,股票二级市场价格常常在短期内发生剧烈变化。这种现象产生的原因在于 ,在信息不对称情况下 ,机构通过操纵上市公司基本面信息来影响股票交易价格 ,以获得超额收益。鉴于机构之间信息不对称程度远远低于机构与散户之间信息不对称程度 ,发展机构投资者可以最终减少市场操纵行为 ,机构在投资者中所占比例与市场整体被操纵程度的关系可以用倒“U”形曲线表示。
- 赵涛郑祖玄
- 关键词：信息不对称散户博弈分析股票市场股票价格机构投资者
- 局部战争条件下中国股票市场的安全性研究被引量：1
- 2006年
- 由于投资者行为的非理性、经营机构行为不规范、政府政策的不确定性和交易制度、市场规模以及投资主体等诸多因素影响,我国的股票市场具有强烈的波动性和暴发性。在局部战争的条件下,股票市场这一“市场经济的晴雨表”不可避免地要受到较大的冲击。战争是影响股市价格最复杂的政治因素,其对股市既有间接的长期影响,也有短期的直接影响;在战争的不同阶段,其对股市的影响也有很大不同。本文对此进行了深入细致的分析,并对如何维护战争时期股票市场的稳定性提出了相应的政策建议。
- 刘红忠郑祖玄
- 关键词：股票市场非理性不确定性局部战争
- 吃饭财政与政府债务被引量：3
- 2007年
- 文章通过研究改革开放以来我国吃饭财政的状况,分析了现存财政管理体制的弊端,进而深入探讨了政府债务的形成机制,指出财政体制改革的重点是将吃饭财政转变到公共财政上来。
- 郑祖玄周晔
- 关键词：吃饭财政政府债务公共财政
- 农村税费改革背景下的乡镇机构改革被引量：5
- 2007年
- 农村税费改革减轻了农民的负担的同时,也减少了乡镇政府财政收入的来源,进一步突现了县乡财政困难。因此,以减员为主要手段、以职能转变为目的的乡镇机构改革势在必然。
- 郑祖玄孙洁
- 关键词：农村税费
- 利率自由化与银行体系的选择被引量：1
- 2006年
- 发达国家之间的银行体系存在着显著差别。对于中国的银行业来说,在完成利率自由化改革之后,也存在着银行体系选择的问题。本文通过构建一个多家银行博弈模型,对那些影响银行体系选择的基本因素加以解释。本文的结论是银行业的集中度越高、直接融资市场越不发达、银行监管企业的信息成本越低,就越有可能发展以关系银行业务为特色的主办银行制度。
- 郑祖玄周晔
- 关键词：信贷配给利率自由化
- 非流通股与过度股权融资被引量：24
- 2004年
- 本文考虑中国已上市公司受到特有股权结构影响下的再次融资行为。中国股市中 ,流通股的价格取决于公司未来不确定现金流期望值的折现 ;非流通股的价格则依据每股净资产来制定。流通股股东关注的是企业的市场价值 ,非流通股股东关注的是每股净资产值。通常非流通股股东拥有公司的控制权 ,因此公司的投融资决策体现了非流通股股东的利益。非流通股的定价制度有违资本市场对资产定价的基本原理 ,所以公司的投融资决策也偏离了公司财务理论所确定的净现值标准 ,导致上市公司存在过度股权融资问题。证监会对股权融资实行的限制性政策虽然可以缓解过度股权融资的危害 ,但并不能有效地校正这种偏差。
- 郑祖玄周晔李达赵涛
- 关键词：非流通股上市公司股权结构股权融资偏好股票市场融资结构
- 资本管制、外商投资与最优税差——对中国转型时期过渡性资本外逃的研究被引量：17
- 2005年
- 本文根据我国过渡性资本外逃的现实,构建一个政府和国内企业之间关于外资超国民待遇和资本投向的博弈模型,从理论上演绎了外资超国民待遇导致过渡性资本外逃的机制;揭示了资本管制程度对于过渡性资本外逃的效应;诠释了我国改革开放初期为何能够实施程度较高的内外资差别待遇,而在国内资本存量越来越大的今天,政府降低外资超国民待遇的客观必然性。文章进一步分析了当政府不了解企业资本外逃真实成本时,不对称信息对最优外资税率的效应。最后文章认为。
- 牛晓健郑祖玄
- 关键词：资本外逃资本管制资本投向差别待遇政策待遇
- 环境规制对产业结构升级的影响--来自“2+26”城市的证据被引量：2
- 2023年
- 利用2010-2019年中国290个地级市面板数据和“2+26”城市大气污染防治政策作为“准自然实验”,分析了环境规制对产业结构升级的影响。我们通过倾向得分匹配双重差分法(PSM-DID)发现:①环境规制能显著促进产业结构高度化的量和质,但未促进代表产业结构合理化的泰尔指数;②环境规制对产业结构升级的影响存在明显的自然资源异质性,相对于非资源型城市,资源型城市面对更严格的环境规制时,在产业结构升级方面表现更差;③环境规制对产业结构升级的影响同样存在明显的区位异质性。东部发达城市在强环境规制条件下能够快速反应,以产业结构升级应对污染治理要求,而中西部城市受限于自身发展基础,较难快速完成这一目标;④进一步机制分析发现,环境规制作用于产业结构升级的路径主要有倒逼技术进步和外商投资两条,利用数据实证检验了这两条路径,为“波特假说”提供了新的证据,同时验证了与“污染避难所”相对的另一种观点。最后,从环境政策制定者、响应者两方出发,为实现产业结构优化升级提供了建议。
- 郑祖玄李冰余萍
- 关键词：环境规制产业结构升级
