高辉
- 作品数：29 被引量：446H指数：10
- 供职机构：东北财经大学研究生院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目辽宁省高等学校优秀人才支持计划更多>>
- 相关领域：经济管理理学更多>>
- 资产价格波动对中国货币政策的影响--基于1994-2006年季度数据的实证分析被引量：140
- 2009年
- 近年来,全球资产价格波动剧烈,给各国经济和社会发展带来了深刻影响。实证分析表明,资产价格(股指与房价)是央行货币政策利率反应函数的重要内生影响变量。在保持预期通胀不变的情况下,产出缺口每上升1个百分点,央行降低利率0.785个百分点;房地产价格每上涨1个百分点,相应的货币政策提升利率2.2个百分点;股指对货币政策取向也有影响,但较房价的影响要小。我们还证明,将资产价格作为内生变量的货币政策会使央行在实现其目标时更具可控性,因此建议央行将资产价格波动作为内生性影响因素,纳入前瞻性利率规则中,以此促进我国房地产市场、股票市场与衍生品市场、能源与大宗商品市场的健康发展,保持经济快速、平稳、持续、协调发展。
- 赵进文高辉
- 关键词：资产价格波动货币政策利率规则协整检验
- 中国上海与英国伦敦商品期货价格的协整分析被引量：23
- 2004年
- 本文以上海期货交易所与英国伦敦金属交易所 (LME)为例 ,从实证的角度分析了中国期货市场与国际期货市场的关联度 ,对上海期货交易所铜期货收盘价与未平仓手数之间的协整关系作了分析 .进一步发现上海期交易所铜期货价格与现货价格之间存在协整关系 ,从而说明期货价格与现货价格之间的收敛关系 。
- 高辉
- 关键词：期货价格单位根ADF检验
- 多重共线性的诊断方法被引量：19
- 2003年
- 在对经济现象作建模分析与预测过程中,常常会遇到多重共线问题。基于多重共线的病态模型预测完全失效,文章就多重共线的诊断理论方法作了阐述,尤其是对多重共线影响点的诊断方法作了介绍,特别是对Walker法与主成分法对多重共线影响点的诊断作了比较。
- 高辉
- 关键词：多重共线特征根奇异值分解主成分
- 基于资产价格波动的中国货币政策规则构建与应用
- 本文对基准的泰勒规则进行了扩展，建立了加入资产价格的中国IS曲线及加入资产价格的中国利率反应规则。首先，通过Granger因果关系及协整检验，证明了资产价格(股价、房价)对市场化利率影响较大。其次，通过加入资产价格的扩展...
- 高辉
- 关键词：金融市场货币政策资产价格利率规则
- 文献传递
- 国内外燃料油价格关联度及动态滚动预测的模型研究——基于日数据的实证分析被引量：19
- 2005年
- 采用协整理论、基于向量自回归(VAR)的Granger因果关系检验以及冲击响应函数方法,从多变量的角度对国内外燃料油价格关联性及动态走势预测做建模研究,以期为规避交易风险提供理论支持。基于日数据所作的Granger因果关系检验结果显示:上海期货交易所燃料油期货价格受WTI原油期货价格、新加坡燃料油现货价格、美元汇率影响较大;而黄埔现货价格对其影响较小;上海期货交易所燃料油期货价格对现货价格已经具有价格发现作用。最终做出的长期协整方程显示:WTI期货价格、新加坡180燃料油现货价格、美元对欧元汇率与上海燃料油现货价构成长期显著的均衡关系。三者对上海燃料油期价的弹性分别为0.74、0.59和0.84。从最终建立动态模型来看,模型有较好的拟合及预测精度,可以较准确地预测上海燃料油期货价格日及周的波动及趋势,为国内燃料油期货交易尤其是为现货企业套期保值提供参考,从而规避燃料油期货价格巨幅波动带来的生产和交易风险。
- 高辉
- 关键词：燃料油价格协整检验VAR
- 期货价格收益率与波动性的实证研究——以中国上海与英国伦敦为例被引量：31
- 2007年
- 采用协整模型、Granger因果关系检验、ECM模型及几种GARCH模型对中国上海与英国伦敦金属期货价格收益率和波动性做了研究。发现两市期货价格之间存在G ranger因果关系、协整关系、同向变动关系和长期的共同趋势。采用ECM模型研究了两市的短期波动差异。GARCH类模型研究发现,两市波动性存在非对称性、溢出效应、杠杆效应。上海对伦敦市场的单向溢出效应显著存在。两市存在的利空消息均大于利多消息的作用,伦敦期货市场风险大于上海期货市场风险。
- 高辉赵进文
- 关键词：波动性GARCH模型
- 中国利率市场化主导下汇率的形成机制
- ＜正＞一、引言在1993年之前,货币政策和汇率政策的协调在中国的宏观调控中没有引起重视,当时的货币政策和汇率政策几乎完全分离。1994年以来,中国货币政策与汇率政策的三次冲突说明,克鲁格曼的"三元悖论"在中国是成立的（谢...
- 王维国高辉
- 文献传递
- 中国上海与英国伦敦期货价格收益率与波动性的模型研究
- 采用协整模型、Granger因果关系检验、ECM模型及几种GARCH模型对中国上海与英国伦敦金属期货价格收益率和波动性做了研究。发现两市期货价格之间存在Granger因果关系、协整关系、同向变动关系和长期的共同趋势。采用...
- 高辉赵进文
- 关键词：波动性GARCH模型期货价格金属期货收益率
- 文献传递
- 基于协整理论的美国电力期货市场实证研究被引量：4
- 2009年
- 本文基于VAR的协整理论,对美国PJM电力期货市场作了模型实证研究。因果关系检验显示下月合约价格是现货价格单向的Granger原因。协整检验结果显示电力期货价格和现货价格存在长期稳定均衡的关系,期货市场具有价格发现的功能,与现货市场相比价格发现功能较弱。方差分解结果显示,期货价格受自身的影响很大,受现货价格的影响很小;而现货价格受自身影响很大,随着滞后期的增加,受自身的影响逐渐减弱,受期货市场的影响逐步增大,期货市场在价格决定中起主导作用;脉冲响应函数同样显示现货对期货的影响较小,期货对现货的影响相对较大。
- 高辉郭希明葛明
- 人民币参考篮子货币的测定与实证分析被引量：18
- 2006年
- 自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。那么,篮子货币的构成如何,已成为国际社会关注的焦点。文章借鉴东南亚发展中国家汇率制度的变迁经验,联系我国的实际情况,采用协整理论以及基于VAR的Granger因果关系检验方法,构造了一种参考货币篮子。建议以美元(USD)、日元(JPY)、欧元(EUR)、港元(HKD)、韩元(KRW)、台湾元(TWD)、英镑(GBP)和澳元(AUD)等8种货币为篮子货币。实证结果显示:篮子货币汇率均为人民币实际有效汇率的Granger原因,它们与人民币实际有效汇率之间存在长期的协整关系。人民币汇率转向参考一篮子货币汇率较单一钉住美元具有很好的弹性。文章还针对稳定贸易为目标的政策选择,计算了篮子货币的最优权重。最后,基于我国的实际汇率数据,构建了人民币参考一篮子汇率模型,分析了参考一篮子汇率制的制度优势。
- 赵进文高辉禇云皓
- 关键词：人民币汇率协整检验
