万阿俊
- 作品数：15 被引量：37H指数：4
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- 房地产价格变化对利率波动具有溢出效应么？
- 2015年
- 中国房地产价格的大幅上涨和利率的高位运行是近年两个突出的经济现象，但对两者内在关联的研究文献较少。本文梳理了房地产价格波动与利率变化的主要机制，并在一个“中国式”的利率框架下，运用TVP-VAR模型就房价变化对利率变化的溢出效应进行研究。结果表明：（1）房地产价格对利率价格形成具有时变溢出效应。但总体呈负向影响，表明中国房价的高涨并非“高利率”的推动因素；（2）预测误差方差分解表明房地产价格仅能解释利率变化的一小部分，利率上升是由名义冲击等其他因素所致。上述结果意味，房地产价格上升一定程度上成为市场流动性的来源：另外，央行并未积极利用货币政策手段回应房地产价格上涨。
- 万阿俊
- 关键词：房地产价格利率
- 房地产价格变化对利率波动的溢出效应被引量：6
- 2015年
- 本文研究房价变化对利率变化的溢出效应,结果表明:房地产价格对利率价格形成具有时变溢出效应,但总体呈负向影响,表明中国房价高涨并非"高利率"的推动因素;另外,房地产价格仅能解释利率变化的一小部分,利率上升是由名义冲击等其他因素所致,这表明房地产价格上升一定程度上成为市场流动性的来源。
- 万阿俊
- 关键词：房地产价格利率波动货币政策
- 中印商业银行效率的实证比较研究被引量：4
- 2011年
- 本文利用参数方法和非参数方法对中印两国商业银行体系X效率进行比较研究,发现在2005～2009年期间,中国银行体系平均效率优于印度银行体系;另外,两国银行体系效率在样本期内都在缓慢提高。对参数方法和非参数方法的结果进行对比,发现两者是强相关的,也即本文的研究结果对于方法论的差异保持了一致性和稳健性。
- 万阿俊
- 关键词：商业银行
- 2013年10月国际金融市场运行综述
- 2013年
- 2013年10月，美元指数盘整后先降后升，总体持平。美元、英镑、日元短期利率下降，欧元短期利率上升。美国、德国、英国、日本中长期国债收益率下降。全球主要股指振荡上升。
- 万阿俊
- 关键词：汇率走势短期利率中长期国债收益率
- 人民币升值是影响中国出口的主要因素吗——理论与实证研究被引量：15
- 2014年
- 本文通过一个具有微观基础的均衡模型刻画了中国出口变化的决定机制,发现汇率仅是影响出口因素之一,其影响方向和力度大小还取决于其他结构性制度性条件;此外,外部需求、出口商品结构、经济发展阶段、劳动力成本、比较优势变化等因素对中国出口有更重要、更确定影响。运用时序数据并首次使用出口国面板数据的实证研究显示,出口的人民币升值弹性为-0.09至-0.54。跨国面板数据分析也表明,汇率变化只能解释各国出口变化的小部分,且随着中国自2008年进入中等收入国家,汇率升值对出口的影响有所减弱。我们认为,尚不存在人民币过快或过度升值的证据,应继续推进汇率形成机制改革,使市场供求对汇率水平及波动起决定性作用。
- 周诚君傅勇万阿俊
- 关键词：人民币升值出口汇率比较优势
- 历史经验下人民币国际化推进战略被引量：2
- 2019年
- 在货币国际化推进战略上,历史经验没有提供可遵循的现成的国际化路径和策略,也没有提供有关投资、政府主观努力等因素在货币地位提升中的证据支持。储备货币地位的影响因素相当明确,其主要包括经济增长、金融市场情况、历史惯性以及宏观经济政策等基本面因素。人民币国际化的最优路径可能仍然是基于我国的经济增长,并提升基础性制度环境,而不是政府完全主动、主观地进行国际化技术性推进策略。
- 万阿俊
- 关键词：人民币国际化国际货币金融市场
- 经济增长模式视角下银行体系信贷投放结构研究——以中印两国银行体系为例被引量：2
- 2011年
- 信贷投放结构是银行体系作用效果最为重要的度量,其直接表明银行资源配置的结构,进而影响经济增长的水平和质量。然而,对于信贷投放结构的研究,目前几乎是空白。本文将以中印两国银行体系为例,研究银行体系信贷投放结构差异的机制,并明确经济增长模式决定了各自银行体系信贷投放结构的差异,进而影响到银行体系对经济增长作用的真实效果的结论。
- 万阿俊
- 关键词：经济增长模式信贷投放结构
- 货币政策边界研究——基于多元主体的货币政策思想实验
- 2023年
- 围绕党的二十大确立的建设现代中央银行制度工作任务,一项重要工作是要完善货币政策体系,健全基础货币投放机制和货币供应调控机制。而这项工作的前提是要对货币政策边界有一个清晰的认知。为此,本文在理论上对货币政策有效性边界展开了研究。结论是:货币资本与其他生产要素(例如劳动力等)的结构问题是货币政策有效性的重要边界条件。当货币资本或者流动性相对过剩时,不同货币政策调控方式与央行“无为而治”状态没有明显区别,甚至某些时候更差;而当条件相反时,货币政策可以发挥作用。因此,货币政策执行不应只是局限在简化的政策目标本身,而应由“目标导向”向“政策边界导向”转向。本文的主要意义在于提供有关政策边界问题的思想实验,同时,本文也对现实边界问题进行了简单的说明。
- 万阿俊李连发
- 关键词：货币政策价格调控
- 增值税改革的利率效应研究
- 2014年
- 本文利用1990-2010年29个OECD国家的数据就增值税改革的利率效应进行了实证检验,计量结果表明虚拟变量的系数均显著为负值,因此实施增值税改革将导致利率呈现下降趋势。同时,增值税改革不仅具有产业结构调整与优化的结构效应,也具有影响利率等基础定价的价格效应,因此,建议加快推进营业税改征增值税改革,尽早实现其结构效应和价格效应,逐步降低社会融资成本,促进中国经济转型和持续健康发展。
- 万阿俊傅勇
- 关键词：增值税改革利率效应面板数据
- 中国央行汇率干预政策的有效性研究被引量：4
- 2016年
- 2015年8月以来,人民币汇率一度大幅波动。基于这个特殊背景,该文深入探讨了央行货币政策最终目标与汇率稳定的关系。研究表明:首先,人民币升值或贬值并非影响中国GDP增长的重要原因;其次,从月度数据层面看,我国央行对汇率干预无法改变人民币汇率的升(贬)值趋势,同时也无法明显降低汇率波动。历史经验说明,央行的货币政策可以短期干预汇率异动;但总体上,汇率不应成为央行货币政策之"锚",单纯以稳定汇率作为我国货币政策目标得不偿失。该文建议:我国央行应当尽量减少对汇率的干预,大力推动汇率市场化机制的形成。
- 万阿俊
- 关键词：货币政策目标汇率干预中国央行
