汪莉
- 作品数：10 被引量：265H指数：4
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- 央行预期管理、通胀波动与银行风险承担
- 自"预期管理"概念提出以来,我国央行预期管理政策在降低经济不确定性、减少通货膨胀及其预期波动中的作用得到了越来越多的肯定,然而鲜有研究对预期管理的金融稳定效应进行解释。为此,本文通过通胀预期和央行预期管理信息的引入,在"...
- 汪莉王先爽
- 关键词：预期管理银行风险承担
- 央行预期管理、通胀波动与银行风险承担被引量：54
- 2015年
- 自"预期管理"概念提出以来,我国央行预期管理政策在降低经济不确定性、减少通货膨胀及其预期波动中的作用得到了越来越多的肯定,然而鲜有研究对预期管理的金融稳定效应进行解释。为此,本文通过通胀预期和央行预期管理信息的引入,在"信息粘性"模型基础上估算出了我国通胀预期的波动数据并以此考察央行预期管理政策对通胀预期波动和银行风险承担的影响。研究结果表明:自2007年以来我国央行预期管理政策在降低通胀预期波动中的作用日益显现且在危机时期更为明显;因央行预期管理政策而降低的通胀预期波动幅度与银行风险承担间总体呈现倒"U"型关系;通胀预期波动不确定性的降低和银行货币政策预测能力的提高更有可能在非危机时引起风险低估和银行风险承担的增加;不同类型商业银行因预期管理政策而降低的通胀预期波动与银行风险承担间关系的临界值也存在差异,上市银行更有可能落入倒"U"型曲线左侧的上升区间。因此,央行预期管理政策需要在熨平经济波动和维持金融稳定间进行权衡并兼顾银行风险承担的异质性特征。
- 汪莉王先爽
- 关键词：预期管理银行风险承担
- 政府隐性担保、债务违约与利率决定被引量：140
- 2015年
- 本文首先构建了一个包含代表性借款人和贷款人的无限期离散时间递归模型，并将一种特殊的政府-借款人关系-隐性担保纳入模型，以考察政府隐性担保对贷款人债务违约风险预期和债券利率的影响机制。研究表明：政府隐性担保对利率的决定依赖于发行人所在地的经济发展状况，当区域经济发展状况不理想时，债券利率并不受到政府隐性担保的影响，这时悲观的投资预期使得政府隐性担保变得不再可信，任何政府隐性担保的存在都无法通过改善投资者对债券未来违约风险的预期来降低债券发行企业的融资成本。相反，随着经济发展状况的改善，政府隐性担保变得更加可信并且它的存在有利于债券利率的降低。在理论分析基础上，本文运用2006—2011年我国城投债的数据对模型结果分别进行了检验与对比，实证分析结果与理论模型预测基本吻合。
- 汪莉陈诗一
- 关键词：城投债隐性担保债务违约
- 中国地方债务与区域经济增长被引量：55
- 2016年
- 随着经济增长放缓、财政收入增速降低,地方政府债务压力进一步加大,在这一背景下,厘清地方政府债务与中国经济增长间的关系,对于充分发挥地方债务在稳增长中的积极作用具有重要意义。基于此,本文分别从理论和实证两方面探讨了中国地方政府债务对经济增长的影响,并比较了不同债务与经济增长动态的区域差异。在理论模型部分,本文构建了一个三部门动态博弈模型,并根据地方政府是否受制于债务约束通过数值模拟分别考察了这两种情况下地方政府债务与经济增长等变量间的关系。研究表明,当政府不受债务约束时,政府债务与经济增长间存在倒"U"型关系;当政府受制于债务约束时,经济增长率随着政府债务增加而逐渐降低。在理论分析基础上,本文尝试估算不同口径下的地方债务量并以此考察不同类型的地方政府债务对中国经济增长的影响及其区域差异,结果表明,东部地区过高的政府隐性债务累积反而不利于经济增长,中西部地区显性债务对于当地经济增长具有显著贡献,实证分析的结果与理论模型的预测基本吻合。
- 陈诗一汪莉
- 关键词：地方债务经济增长
- 中国地方债务与区域经济增长
- 2016年
- 一、引言
地方政府债务问题一直是困扰着中国经济的重要问题之一。虽然自2010年对地方性债务的全面审计以来．中央与各级地方政府加强了对地方债务的监管和风险控制，然而．地方债务规模却依然快速扩张，各种变相债务融资手段频繁出台，至2012年底．36个地方政府本级政府性债务余额达3．8万亿元，比2010年增长12．94％。此外，受债务集中到期问题的影响，地方政府面临更大的偿债压力。
- 陈诗一汪莉
- 关键词：地方债务中国经济区域经济增长地方政府政府性债务债务问题
- 外债期限、生产结构与价格波动被引量：4
- 2014年
- 本文首先通过构建一个包含家庭、企业、政府和外贸部门的四部门DsGE模型对长期与短期外债冲击影响微观主体行为(主要是企业和外贸部门)和价格波动的途径进行了对比分析,研究结果表明,不同外债冲击作用于生产结构和价格波动的机制存在差异,对于长期外债来说,全要素生产率的提高发挥着重要作用,而对于短期外债来说,进口成本优势则是影响企业生产决策行为的重要因素,相比而言,长期外债的增加更有利于在长期内实现国内中间品对进口中间品的逐步替代,并且对通货膨胀有一定的抑制作用。在理论分析基础上,本文以中国2003年6月至2012年6月的季度数据为样本进行FAVAR检验,贝叶斯估计结果与模型预测基本吻合。
- 汪莉尚玮
- 关键词：价格波动DSGE
- 政府担保异质性、竞争性扭曲与我国商业银行风险激励被引量：13
- 2016年
- 存款保险制度推出之前,我国商业银行长期处于政府"隐性"担保之下,且这一隐性担保效应存在一定的异质性特征:政府的"保护伞"更可能降落在那些得益于"大而不倒"理念的大银行或是拥有政府股东、与政府联系密切的银行上。过去仅仅关注于政府因素对银行信贷行为和银行绩效影响的研究,已无法较好地解释这种异质性政府担保可能形成的商业银行尤其是中小银行和私人控股银行的风险承担激励。基于这一问题,本文首先在Hakenes和Schnabel(2010)模型基础上,从我国利率未完全市场化的背景出发,刻画了异质性政府担保对银行投资与风险决策的影响。研究表明:存在竞争效应时,银行受担保可能性越低,其最优风险收益水平越高,即承担的风险也越高。在理论分析基础上,本文分别从银行规模和股权结构层面构建了反映政府"隐性"担保的竞争性扭曲程度指标,并以2005-2012年159家商业银行样本为基础进行实证检验。文章结论肯定了存款保险制度的推出对改善我国商业银行竞争结构、防范中小银行和私人控股银行风险承担的积极意义。
- 汪莉吴杏陈诗一
- 央行预期管理、通胀波动与银行风险承担
- 自"预期管理"概念提出以来,我国央行预期管理政策在降低经济不确定性、减少通货膨胀及其预期波动中的作用得到了越来越多的肯定,然而鲜有研究对预期管理的金融稳定效应进行解释。为此,本文通过通胀预期和央行预期管理信息的引入,在"...
- 汪莉王先爽
- 关键词：预期管理银行风险承担
- 文献传递
- 开放条件下货币政策的房地产价格传导机制研究
- 2012年
- 房地产业在为央行货币政策传导提供了新的途径的同时，也影响着货币政策最终目标的实现及其有效性。本文将通过把握政策作用的时滞效应与持续效应两大特征来探讨开放条件下货币政策的房地产价格传导机制。经验结果表明：相对于利率来说，货币供应量的变动对房地产价格作用的时滞性短，但政策效果的持续效应较低，短期贡献率较高，而汇率政策则介于货币供应量和利率政策之间；另外，对于消费来说，短期房价上涨会抑制消费而长期则可以推动居民消费的提高且持续期长，但总体上，房地产价格对消费的影响极其微弱，消费渠道受阻，而房价上涨对于投资来说不论是在长期还是短期都具有推动作用，时滞很短且持续效应较长，投资渠道较为畅通。
- 汪莉
- 关键词：开放经济货币政策房地产价格
