储小俊
- 作品数：28 被引量：130H指数：6
- 供职机构：南京信息工程大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金江苏省教育厅哲学社会科学基金国家公益性行业科研专项更多>>
- 相关领域：经济管理理学冶金工程自然科学总论更多>>
- 流动性调整的消费资本资产定价模型——来自中国市场的经验证据被引量：5
- 2010年
- 在流动性调整的消费资本资产定价理论模型的基础上,通过线性和非线性两种方程形式、使用GMM估计方法,实证检验该模型对中国A股市场截面收益的解释力。实证结果发现:样本期内的风险厌恶系数估计值在合理的范围内,表明我国市场不存在"股权溢价"之谜;在解释25个FF组合截面收益时,拒绝以幂效用函数为基础的标准消费资本资产定价模型,递归效用函数的消费资本资产模型具有更强的截面解释能力。流动性是决定资产定价的重要因素之一,流动性风险可以解释FF组合规模效应的76%、账面/市值比效应的49%。
- 储小俊
- 关键词：流动性消费资本资产定价模型
- 证券市场流动性、收益与投机性泡沫——基于中国A股市场的实证分析
- 2009年
- 针对非流动性溢价现象,本文提出了与传统解释不相同的投机性泡沫理论,即因为异质信念的存在导致投资者非理性的投机性交易,而投机性的交易往往使得交易活动更加频繁,所以高流动性必然伴随着较多的投机性泡沫且其股票价格被高估,因此期望收益率降低,所以产生了非流动性溢价现象。然后我们以中国A股市场为例,借助盈余公告,实证分析了流动性和投机性之间的关系。实证结果支持我们的假设,从而验证了投机性泡沫理论的解释。
- 储小俊
- 关键词：流动性投机性泡沫盈余公告
- 基于Markov区制转换的流动性溢价被引量：1
- 2007年
- 以内生两状态的Markov模型实证分析了我国股票市场的流动性溢价现象。实证结果表明:(1)收益与非流动性存在正相关关系,支持流动性溢价理论;(2)流动性溢价存在着动态特性,即随着时间的变化,在不同状态下,流动性溢价不同:高偏好不确定状态时的流动性溢价高于低偏好不确定状态时的流动性溢价;(3)在2001年5月前,市场交易活跃,更多地处于低偏好不确定状态,而在这之后,市场交易的清淡使得其更多低处于高偏好不确定状态;(4)流动性溢价与流动性水平有关:流动性水平越弱,流动性溢价越高。
- 储小俊刘思峰
- 证券市场流动性及流动性风险研究
- 流动性是证券市场的重要基础。如果市场缺乏流动性就会导致交易难以完成，那么市场也就丧失了存在的意义。在经典的资产定价理论研究中，均假定交易市场具有完全流动性，即交易者是价格的接受者，自身的交易行为不会影响市场价格，从而忽视...
- 储小俊
- 关键词：证券市场资产价格
- 文献传递
- 股份解禁的微观市场结构效应研究——流动性的观点被引量：11
- 2012年
- 限售股解禁事件本身不含有新信息,却造成显著的负向价格冲击。本文从市场微观结构入手,基于流动性的观点来解释这一现象。实证研究表明,在事件期[-10,20]内,相对于估计期,价差平均增加10%,逆向选择成分平均增加14%。这说明限售股解禁带来了逆向选择和价差的增加,导致股票流动性下降。在控制下倾需求曲线效应、投机泡沫效应以及公司业绩变化等因素后,限售股解禁的累积异常收益与价差、逆向选择的增加程度成反比,这意味着解禁后逆向选择成分和价差增加得越多,负向价格冲击越大。因此,流动性的变化是解禁事件的累积异常收益的主要原因。
- 储小俊刘思峰
- 关键词：限售股解禁微观结构流动性信息不对称
- 盈余管理、内部人交易回报及证券分析师的作用
- 2016年
- 内部人和外部投资者之间的信息不对称使内部人交易可以获得超常回报,盈余管理是导致信息不对称的重要原因。实证研究结果表明,内部人交易回报与可操控性应计利润正相关,市场信息环境能够对二者的关系产生影响。作为外部治理机制的组成部分,证券分析师在一定程度上可以改善股票交易的信息环境,跟踪某公司证券分析师人数的增加、预测离散度的降低,都意味着股票交易处于相对更好的信息环境中。信息环境的改善可以提高股票价格的信息含量,抑制可操控性应计利润对内部人交易回报的影响。因此,无需严格禁止内部人交易,重要的是改善信息环境,发展高质量的证券分析师队伍,监管内部人交易,加强对上市公司信息披露的监管,从而降低内部人与外部投资者的信息不对称,降低非法内幕交易的可能性。
- 储小俊刘喆
- 关键词：盈余管理内部人交易证券分析师信息环境
- 试论调节收入分配与拉动经济增长的关系被引量：1
- 2003年
- 近年来,我国政府面对市场疲软,采取了积极的财政政策,加大了政府的投资,保持了国民经济的高速增长势头。本文认为,国民经济健康持续稳定地发展,依赖于国内消费需求和民间投资需求的增长,然而我们发现居民收入的过分悬殊又抑制了消费需求和民间投资需求,进而严重地阻碍了国民经济的增长。文章结合目前我国收入差距的现状,提出了缩小收入差距的主要对策。
- 储小俊
- 关键词：收入差距边际消费倾向经济增长
- 基于新陈代谢GM-Markov模型的股价预测被引量：3
- 2007年
- 本文建立了新陈代谢GM-Markov模型。该模型很好地吸收了GM模型及Markov模型的优点,同时新陈代谢的作用保证了不断加入新信息而去除旧信息,从而提高了模型的预测精度,预测结果与实际状况基本相符,这说明用该模型来预测股票价格走势是可行的。
- 储小俊刘思峰
- 关键词：新陈代谢股价预测
- 金融工程专业人才研究性教学设计与实践能力培养被引量：4
- 2014年
- 研究性教学的核心思想是构建以研究为基础的本科教学体系。结合金融工程专业课程特点,整合出有效的研究性教学模式具有较强的实践意义。根据教学进度,在科学合理这一原则的基础上明确各阶段的教学主题;结合教学内容分析专题讨论、案例教学、实践教学等不同教学形式的适用性;选择既能满足学生需求、又能实现教学目标的合作型小组安排方式;立足于保证教学质量、正确引导学生、鼓励学生创造性思维的角度设计教学环节与教学实践。
- 郑玉华李晓庆储小俊
- 关键词：金融工程研究性教学教学设计
- 旱灾对粮食生产影响的非线性动态效应评估被引量：1
- 2014年
- 自然灾害严重威胁粮食安全,因此科学地理解和认识自然灾害与粮食产量之间的关系至为重要。基于时变Copula函数方法的实证研究结果表明,水稻、小麦、玉米在低产时和旱灾的尾部相关系数分别为0.52、0.15、0.58,但是水稻、玉米在高产时和旱灾比率的尾部相关系数近似为0,小麦在高产时和旱灾的尾部相关系数仅为0.06,这意味着粮食单产与旱灾的关联性表现出非对称性。旱灾对粮食产量影响的时变性也因不同作物而异。对于水稻而言,随着技术水平的提高,旱灾与水稻单产的关联性存在显著的下降趋势;但是,旱灾与小麦、玉米单产的关联性并没有表现出随时间推移而下降的趋势。
- 储小俊曹杰
- 关键词：气象灾害粮食产量非线性COPULA函数
