徐军辉
- 作品数：29 被引量：191H指数：6
- 供职机构：广州大学公共管理学院更多>>
- 发文基金：广东省社会科学规划项目教育部人文社会科学研究基金广州市社会科学规划项目更多>>
- 相关领域：经济管理理学更多>>
- 政府监管与股权再融资效率
- 二十世纪九十年代以来,企业再融资后的业绩下滑问题引起了学术界的广泛关注,研究者从盈余管理、自由现金流假说、信息不对称等角度对业绩下滑的原因进行了分析。本文以中国上市公司配股为研究对象,考虑到中国市场背景下企业需要满足政策...
- 徐军辉
- 关键词：政府监管事后监管
- 文献传递
- 大银行信贷与中小企业融资匹配吗?——基于企业生命周期和信息传递视角的研究被引量：3
- 2013年
- 传统意义上,人们认为大银行信贷不适合中小企业融资。我们的研究认为大银行是否适合中小企业,要考虑两个关键问题,首先是企业本身处于哪个阶段,由于风险和收益的影响,大银行不适合向初创期和衰退期的企业放贷,而处于成长期或成熟期且具有发展潜力的企业应该成为银行的主要服务对象。另外,银企之间的信息不对称,阻碍大银行向中小企业贷款,在中小企业信用系统不健全、银行欠缺高效的贷款技术之前,大银行不适合直接面向中小企业贷款,而应该借助信息中介,例如民间金融、中小银行、电子商务平台等,才能提高银行的贷款效率,缓解中小企业融资贵的问题。
- 徐军辉
- 关键词：中小企业融资信息传递生命周期
- 众筹和参与型投资者的有效对接:基于信号传递模型的研究被引量：4
- 2015年
- 研究众筹项目和投资者之间的信息不对称问题,得到的主要研究结论是,信息不对称会影响投资者正确解读平台和网络信息,难以区分项目的优劣。通过提高投资人对筹资计划书的质量预期,筹资人在根据收益最大化的原则选择信号传递模式后,可以有效地实现项目的分离均衡,从而将资金配置到前景更好、回报率更高的项目。通过典型案例研究,我们发现项目质量、项目团队的经验和潜力、投资标的价格、回报的形式、项目团队与投资者之间的互动都会影响项目的成败,和理论研究一致,优秀的团队只有将自己的优势信息通过筹资计划书有效地传递给投资者,才能获得投资者的认可。
- 徐军辉
- 关键词：众筹信号传递信号传递模型
- 政府监管、配股企业行为与经营绩效——基于配股政策变迁的理论研究与实证检验
- 2009年
- 本文将配股过程中政府的监管措施分为大股东认购比例、配股比例、治理结构、股利政策、投资政策五个方面,采用OLS模型、Logistic模型检验监管措施对企业行为特征及经营绩效的影响。其结论从企业业绩角度基本支持了政府监管措施的变迁,对证券市场监管有一定的借鉴意义。
- 徐军辉王华
- 关键词：政府监管配股经营绩效
- 中国式影子银行的发展与中小企业融资被引量：9
- 2013年
- 中国式影子银行受到了普遍的关注,和西方国家的影子银行有所不同,中国的影子银行具有非常明显的体制性特征,缺乏证券化的过程,基本处于政府监督或者备案范畴之列,和传统银行功能交错重叠等特点。现阶段的影子银行发展给中小企业带来了负面影响,民间借贷、小额借贷、典当行等并没有成为中小企业的主要资金来源,成本高、运作不规范使民间金融只能充当企业应急资金的角色;另外,商业银行、上市公司以及影子银行构成的利益链条加大了中小企业的融资成本,增加了企业的融资难度。
- 徐军辉
- 关键词：中小企业融资民间金融
- 声誉机制、小额贷款公司的行为选择与政府监管应对——广州小贷公司抢占金融街现象探析被引量：2
- 2013年
- 广州金融街设置了更高的资金门槛和严格的监管要求,反而吸引了更多的小额贷款公司入驻。企业希望借助政府的高门槛、媒体关注来提升自身的声誉,对声誉的关注也会增加企业的行为自律。进一步研究发现:如果声誉普遍不受重视,企业过往的经营会影响监管机构的判断,企业容易利用公众信任而犯规;如果声誉普遍受到重视,即使高门槛不能保证所有企业守规,政府也不应一开始就严格监管;监管机构应根据声誉的社会重视程度及时调整自身策略。
- 徐军辉
- 关键词：小额贷款公司静态博弈动态博弈
- 违规配股公司行为特征研究
- 2009年
- 本文对1998～2001配股并且在配股后三年内受到处罚的企业的行为特征进行了研究,发现企业配股前盈余管理可能性越高的企业,在经营过程出现违规行为的可能性更大;企业配股前发放现金股利的企业日后成为违规企业的可能性降低了;改变资金用途越频繁的企业成为违规企业的可能性越大,而配股前的业绩对企业是否成为违规企业没有产生影响。该实证结果支持了证监部门对企业配股前是否发放现金股利、配股前盈余管理程度、配股后频繁改变资金用途、大股东资金侵占行为监管的合理性,结论具有一定的实践价值。
- 徐军辉王华
- 关键词：违规
- 非正规金融的非理性繁荣被引量：5
- 2012年
- 近年来,中国的非正规金融出现非理性繁荣,这种非理性的发展具有潜在的诱发因素:中小企业强烈的增长冲动和正规金融缺失为非正规金融的繁荣提供了庞大的需求群体,而居民和企业财富的增长则提供了资金来源,企业、个人、商业银行形成的利益链条则放大了非正规金融的规模。对此,应尽早建立非正规金融监督机制和完善中小企业的征信系统,避免非理性繁荣对宏观经济的冲击。
- 徐军辉
- 关键词：非正规金融中小企业融资非理性繁荣
- 中国互联网金融的爆发式增长:动因与风险被引量：3
- 2015年
- 互联网金融近年来增长速度惊人。本文从金融市场自身发展、互联网技术革新、金融和互联网的结合等三个方面探讨了这种爆发式增长的原因。金融资金的供给和需求长期不匹配,尤其是中小企业的资金需求与民间资金的供给之间不匹配是互联网金融增长的主要动因,网络技术的支持是互联网金融增长的直接动因,而金融和互联网结合实现了收益放大效应,降低了信息搜索成本和信息处理成本,改善了资金供需双方的信息不对称。互联网金融目前主要存在法律、监管和征信系统不完善的风险。健全法律、建立和完善征信系统是互联网发展的关键所在。
- 徐军辉
- 关键词：互联网金融增长动因
- 广东民营企业高速发展的原因及隐忧被引量：2
- 2006年
- 广东的民营企业这几年发展势头很好,后劲很足,与国有企业、外资企业形成三足鼎立的局面,2006年6月的统计结果表明,广东的民营企业总户数位居全国首位。本文认为广东民营企业成功最主要的原因在于政府的大力支持,包括直接的资金投入、制度上的倾斜等,同时也离不开民营企业自身强烈的增长冲动和苦练内功。而高速发展的背后仍有许多问题亟待解决,如诚信商业文化尚未形成、地区发展不平衡、对外资的路径依赖、产权不明晰等。本文试图对这些因素进行梳理,以期为理论界开拓思路、为实务界提供决策参考。
- 徐军辉
- 关键词：民营企业隐忧
