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熊市还在痛苦的焦灼期——2008年10月投资者信心指数述评: 2008年; 最新调查结果 2008年10月有17．54％（上月18．44％）的投资者预期市场上涨，其中机构投资者为14．19％，个人是22．56％。有34．22％（上月36．20％）的投资者预期市场继续下跌，其中机构为33．92％，个人是34．67％。预期市场波动的信心指数是40．23％（上月37．6％），其中机构为42．41％，个人为36．95％。结论是市场信心仍在下降过程中，机构个人分化不明显，投资者预期市场短期企稳。; 熊鹏; 关键词：投资者信心指数机构投资者投资者预期熊市

外贸企业如何规避外汇损失风险?被引量：1: 2021年; 2015年以来,遭受过外汇损失的实体企业占据全部企业的比例高达50%以上。中国A股上市公司披露的数据显示,2018年半年报超过3500家上市公司中,有2728家公司公告了存在汇兑损益,也即是外汇损失,总金额超过63亿元,其中1226家企业因汇率波动承受严重损失,甚至带来债务和破产风险。; 马天平熊鹏; 关键词：汇兑损益破产风险汇率波动半年报

基金评级中国化八大问题: 2004年; 广为传播的评价指标无视投资风险，持股的流动性未能充分体现，评级所选的时间段过于狭窄，投资风格的划分不够妥当，股指作为评价基准有待商榷简单套用国际指标可能不合常理，完全忽略开放式与封闭式的差异，市场效率低下影响评级的有效性。这八大问题，加上我国股票市场股权割裂的独特属性，使得构建具有普适性的中国基金评级指标难上加难。; 刘煜辉熊鹏; 关键词：基金评级体系股权股票指数开放式基金封闭式基金

资产流动性、投资者情绪与中国封闭式基金之谜被引量：60: 2004年; 国内一些学者对中国封闭式基金折价之谜进行过有意义的探索。本文通过严谨的实证分析 ,重新检讨了先前研究的有关结论 ,发现许多与之相悖的结果。整体而言 ,资产流动性假说对中国封闭式基金折价之谜有较强的解释力 ,基金绩效及机构投资者持有基金份额比例与折价呈显著正相关 ,与假说预期相反 ,与当前中国证券市场的制度背景是相关联的 ,长期投资的理念很难在市场得到认同 ,市场的流动性状况更为投资者所关注。引入残差波动率 ,发现与折价显著正相关 ,基金投资组合的随机变动可能被投资者认同为一种风险。先前文献关于传统的、注重基本面的理论无法解释我国基金折价之谜的结论可能归因于计量方法的偏差。另外 ,本文在对“投资者情绪”假说的考量中 ,发现折价与规模投资组合收益的关系表现得并不稳定 ,而且在2001～2002年时段 ,折价与规模投资组合收益的关系模式并不明显 ,故中国市场中大市值股票上升 ,折价收窄;小市值股票上升 ,折价加大。此结论的强健性存在问题。; 刘煜辉熊鹏; 关键词：封闭式基金资产流动性机构投资者基金折价

股权分置、政府管制和中国IPO抑价被引量：355: 2005年; 本文报告了中国市场异常高的IPO抑价。我们发现,经典文献关于IPO抑价的种种动机的假说在中国缺乏立论基础。中国市场“股权分置”和“政府管制”的制度安排是导致极高的IPO抑价的根本原因。“股权分置”扭曲了正常的市场利益机制,异化了IPO参与各方的行为方式,割裂了一、二级市场的套利行为。“政府管制”产生的寻租行为增加了一级市场投资者的成本,因此产生更高的IPO抑价。本文研究证实了,如果不解决影响市场正常运转的“股权分置”和过度“政府管制”问题,任何局部的、技术的IPO变革措施都不可能平抑一、二级市场的异常价差。; 刘煜辉熊鹏; 关键词：股权分置政府管制 IPO抑价寻租行为政府管制上市公司

中国市场中股票间领先-滞后关系的规模与交易量效应被引量：6: 2004年; 本文检验了中国市场中股票间收益率领先 -滞后关系的规模效应与交易量效应。结果表明 ,控制了交易量后 ,基于规模领先 -滞后关系整体表现不明显。当市场上升时 ,小市值股票领先大市值股票 ;而当市场下跌时 ,大市值股票领先小市值股票。控制了规模后 ,基于交易量的领先-滞后关系十分显著 ,高交易量的股票收益对低交易量股票收益有较强的预测力。但这种关系主要表现在市场上升的状态中 ,市场下跌时领先 -滞后关系不明显。中国市场股票信息的来源、投资者结构及其信息扩散模式与成熟市场的差异决定了股票间领先 -滞后关系的特征。; 刘煜辉熊鹏; 关键词：领先-滞后关系股票市场股票价格市场交易量上市公司

为何小盘股更赚钱？: 2003年; 最低的净资产回报率、最差的现金流状况、最高的资产负债率、最高的市盈率，是小盘股额外风险的真正来源。加上天生具有的“壳”价值对股价的推动作用．小盘股收益率自然超过市场水平。; 熊鹏霍菲; 关键词：小盘股证券市场投资者上市公司

投资者信心显著提升短期仍趋谨慎: 2005年; 9月份的调查显示，全面反映投资者对于市场短期、中期和长期综合判断信心指标的投资者信心指数显著提升，总体的信心指数为55．17，比7月份明显提高，但一年期信心指数显著下滑．由81．94下降至70．91。与此同时．投资者反弹信心指数有所上升，超过一半的投资者认为股市出现快速大幅下跌的可能性小于10％；机构和个人中均有高达77％的投资者认为目前市场的估值水平基本合理，这一信心水平大大高于7月底。机构投资者对上证综合指数合理水平的判断集中在1200左右，而无论是机构投资者还是个人投资者，对未来5个不同时间段的上证综指的预期均是看涨。; 谌世光江赛春熊鹏; 关键词：股票市场股权分置改革投资者信心指数

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熊鹏