张海
- 作品数：2 被引量：15H指数：2
- 供职机构：湖南大学金融与统计学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 担保换股权与中小企业家消费融资选择被引量：13
- 2012年
- 在中小企业家风险厌恶假设下,本文通过担保换股权内生化中小企业融资成本,构建股权、债券的消费效用无差别定价模型,运用动态规划原理求解出股权及债券主观价值,进而探析中小企业家最优投资消费策略及企业最优资本结构,解析性地给出了企业证券的风险溢价。结论表明:特质风险通过企业家风险态度影响投资消费决策、企业融资策略及最优资本结构;企业家风险厌恶程度越大,则企业经营杠杆越高,企业家当前消费越低;高风险厌恶的企业家会降低市场组合投资比例,过早违约控制下行风险,要求较高的特质风险溢价,减少特质风险对投资消费的冲击。
- 张海杨招军
- 关键词：风险溢价资本结构
- 基于利差模型的次级债券市场监督效应实证研究被引量：2
- 2010年
- 次级债券的市场约束作用的发生可分为市场监督和市场影响两个阶段,而市场监督是市场约束形成的首要环节,因此本文对我国商业银行次级债券的市场监督效应进行了实证检验。文章运用利差模型对2004-2009年我国15家商业银行的46支样本进行了拟合,结果表明我国次级债券的市场监督作用较为显著,但次级债券对国有银行的市场监督作用却强于对非国有银行的市场监督作用。文章以隐性担保实际覆盖了所有银行这一原因对这一与预期相悖的结果做出了解释。
- 万冰魂张海
- 关键词：次级债券
